ایکویٹی ویلیو بمقابلہ انٹرپرائز ویلیو ملٹیپلس | اہم اختلافات
ایکویٹی اور انٹرپرائز ویلیو کے مابین فرق
ایکویٹی ویلیو کمپنی کی دو اقسام ہیں: مارکیٹ ایکوئٹی ویلیو جو مارکیٹ شیئر کی قیمت سے ضرب حصص کی کل تعداد ہے اور کتابی ایکویٹی جو اثاثوں کے مائنس واجبات کی قدر ہے۔ جبکہ ، انٹرپرائز قیمت ایکویٹی کے علاوہ قرض مائنس کی کل قیمت ہے جس میں کمپنی کے پاس موجود نقد رقم ہے - اس سے کمپنی کو ہونے والی کل ذمہ داری کے بارے میں اندازہ ہوتا ہے۔
یہ ایک انتہائی عام تشخیصی موضوع ہے جو ایکویٹی ریسرچ اور انویسٹمنٹ بینکنگ میں الجھن کا سبب بنتا ہے۔ زیادہ تر بنیادی شرائط میں ، ایکوئٹی ویلیو صرف حصص یافتگان کے لئے قیمت ہے؛ تاہم ، انٹرپرائز ویلیو اس فرم کی ویلیو ہے جو حصص یافتگان اور قرض ہولڈروں (مشترکہ) دونوں کو جمع کرتی ہے۔
ایکویٹی ویلیو کیا ہے؟
ایکوئٹی ویلیو محض کسی فرم کی ایکویٹی کی قدر ہوتی ہے ، یعنی ، فرم کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن۔ بقایا حصص کی کل تعداد کے حساب سے مارکیٹ شیئر فی حصص کو ضرب لگا کر اس کا حساب لگایا جاسکتا ہے۔
مثال کے طور پر ، فرض کریں کمپنی A کی درج ذیل خصوصیات ہیں:
مندرجہ بالا فارمولے کی بنیاد پر ، آپ کمپنی اے کی ایکویٹی ویلیو کا حساب ذیل میں لگا سکتے ہیں:
- = $ 1،000،000 x 50
- = $50,000,000
تاہم ، زیادہ تر معاملات میں ، یہ کسی کمپنی کی حقیقی قدر کا صحیح عکاس نہیں ہوتا ہے۔
انٹرپرائز ویلیو کیا ہے؟
انٹرپرائز ویلیو کمپنی کی بقایا ایکویٹی کی قیمت سے کہیں زیادہ سمجھتی ہے۔ یہ آپ کو بتاتا ہے کہ کاروبار میں کتنا فائدہ ہوتا ہے۔ انٹرپرائز ویلیو وہ نظریاتی قیمت ہے جس کو حاصل کرنے والا کسی دوسری فرم کے لئے ادائیگی کرسکتا ہے ، اور مختلف سرمایہ ڈھانچے کے ساتھ فرموں کا موازنہ کرنے میں مفید ہے کیونکہ کسی فرم کی قیمت اس کے دارالحکومت کے ڈھانچے کے انتخاب سے متاثر نہیں ہوتی ہے۔ کسی کمپنی کو سیدھے طور پر خریدنے کے ل an ، کسی حاصل کنندہ کو حاصل شدہ کمپنی کا قرض ماننا پڑے گا ، حالانکہ اس سے حاصل شدہ کمپنی کا سارا نقد بھی وصول ہوگا۔ قرض کے حصول سے کمپنی خریدنے کی لاگت بڑھ جاتی ہے ، لیکن نقد رقم حاصل کرنے سے کمپنی کے حصول کی لاگت کم ہوجاتی ہے۔
- انٹرپرائز ویلیو = آپریٹنگ اثاثوں کی مارکیٹ ویلیو
- ایکویٹی ویلیو = شیئر ہولڈرز کی ایکویٹی کی مارکیٹ ویلیو
خالص قرض -خالص قرض کل قرض ، کم نقد رقم اور نقد مساوات کے برابر ہے۔
- کل قرض کا حساب لگاتے وقت ، یہ یقینی بنائیں کہ آپ طویل مدتی قرض اور طویل مدتی قرض یا قلیل مدتی قرض کا موجودہ حصہ دونوں شامل کریں۔ کوئی ان پیسہ (آئی ٹی ایم) بدلنے والا قرض ایسا سمجھا جاتا ہے جیسے ایکوئٹی میں تبدیل ہو اور اسے قرض نہیں سمجھا جاتا ہے۔
- نقد رقم اور مساوی رقم کا حساب لگاتے وقت ، آپ کو اس طرح کی بیلنس شیٹ آئٹمز شامل کرنی چاہیئے جو فروخت سکیورٹیز اور مارکیٹ ایبل سیکیورٹیز کے لئے دستیاب ہوں ،
- انٹرپرائز ویلیو کے حساب کتاب میں قرض کی منڈی کی قیمت کو استعمال کیا جانا چاہئے۔ تاہم ، عملی طور پر ، آپ عام طور پر قرض کی کتاب ویلیو استعمال کرسکتے ہیں۔
اس کی ایک مثال کے ساتھ وضاحت کرتا ہوں۔ اسی کمپنی A اور ایک اور کمپنی B پر ایک جیسے بازار کیپٹلائزیشن پر غور کریں۔ ہم دو منظرنامے سنبھالتے ہیں ، 1 اور 2۔
منظر نامہ 1 کے لئے انٹرپرائز ویلیو کا حساب لگائیں۔
کمپنی اے کے لئے انٹرپرائز ویلیو مارکیٹ کیپٹلائزیشن (million 50 ملین) + قرض (20 ملین ڈالر) ہے - کیش اور قلیل مدتی سرمایہ کاری ($ 0) = million 70 ملین۔ ای وی کمپنی بی کے لئے مارکیٹ کیپٹلائزیشن (million 50 ملین) + قرض ($ 0) - کیش اور قلیل مدتی سرمایہ کاری ($ 0) = million 50 ملین ہے۔
اگرچہ دونوں کمپنیوں کے پاس ایک ہی مارکیٹ کیپٹلائزیشن ہے ، اس سے بہتر خریداری کمپنی بی ہے یا کوئی کمپنی جس پر قرض نہیں ہے۔
اب ، منظر نامہ 2 پر غور کریں
منظر نامے کے لئے انٹرپرائز ویلیو کا حساب لگائیں۔ 2 کمپنی A کے لئے ای وی مارکیٹ کیپٹلائزیشن ہے ($ 50 ملین) + قرض ($ 0) - کیش اور قلیل مدتی سرمایہ کاری (million 5 ملین) = million 45 ملین۔ ای وی کمپنی بی کے لئے مارکیٹ کیپٹلائزیشن (million 50 ملین) + قرض ($ 0) ہے - نقد اور قلیل مدتی سرمایہ کاری (million 15 ملین) = million 35 ملین۔
اگرچہ دونوں کمپنیوں کے پاس ایک ہی مارکیٹ کیپٹلائزیشن ہے اور کوئی قرض نہیں ہے ، اس سے بہتر سودا کمپنی بی ہے ، کیوں کہ آپ کمپنی خریدنے پر upon 15 ملین نقد رقم فرض کریں گے۔
ایکویٹی ویلیو بمقابلہ انٹرپرائز ویلیو انفوگرافکس
ایکویٹی ویلیو ایک سے زیادہ کیا ہے؟
ایکوئٹی ویلیو ضرب میں "ایکویٹی" پیمائش کے بطور ہندسے اور حرف دونوں ہوتے ہیں۔ ایکویٹی ویلیو والے ضربوں میں سے کچھ ذیل کے مطابق ہیں۔
عدد - ایکویٹی ویلیو فی حصص کی قیمت ہے جس سے حصص یافتگان سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ کمپنی کے ایک حصص کے لئے زیر غور ہے۔
ذیلی - آپریٹنگ پیرامیٹرز جیسے EPS ، CFS ، BV ، وغیرہ ایکویٹی اقدامات۔ مثال کے طور پر ، ای پی ایس - ہر حصص کی آمدنی ، اور اس سے حصص یافتگان کو وصول ہونے والے منافع کی عکاسی ہوتی ہے۔
- پیئ ایک سے زیادہ - یہ ’سرخی‘ تناسب ، مختصرا، ، ایک واپسی کا حساب کتاب ہے: اس میں بتایا گیا ہے کہ حصص کی ادا کی جانے والی قیمت کی وصولی میں سرمایہ کار کو کتنے سال لگیں گے۔ دوسری چیزیں برابر ہونے کے برابر ، جب ایک ہی شعبے میں دو اسٹاک کی قیمت کا موازنہ کرتے ہو تو ، سرمایہ کار کو چاہئے کہ وہ سب سے کم پیئ والی چیز کو ترجیح دے۔
- پی سی ایف ایک سے زیادہ - یہ کسی فرم کی مستقبل کی مالی صحت سے متعلق مارکیٹ کی توقعات کا ایک پیمانہ ہے۔ اس اقدام سے نقد بہاؤ ، فرسودگی اور دیگر غیر نقد عوامل کے اثرات دور ہوجاتے ہیں۔
- P / BV ایک سے زیادہ۔ مفید اقدام جہاں ٹھوس اثاثے قیمت پیدا کرنے کا ذریعہ ہیں۔ ایکوئٹی پر واپسی کے ل close اس کے قریبی رابطے کی وجہ سے (کتاب کی قیمت PE کو آر او ای سے ضرب دی جاتی ہے) ، اس سے فائدہ اٹھانا مفید ہے کہ بی آر او کے ساتھ مل کر قیمت کی قیمت کو دیکھیں۔
- P / S ایک سے زیادہ۔ قیمت / فروخت اس وقت کارآمد ثابت ہوسکتی ہے جب کوئی کمپنی خسارے میں ہو ، یا اس کا حاشیہ کم نہ ہو (پریشان کن فرمیں)
- پی ای جی ایک سے زیادہ۔ PEG تناسب اسٹاک کی قیمت کا تعی toن کرنے کے ل is استعمال کیا جاتا ہے جب کہ آمدنی میں اضافے کو مد نظر رکھتے ہوئے انٹرپرائز ویلیو ضربوں میں "پری ڈیبٹ" اور "پری ایکوئٹی" پیمائش کے بطور ہندسے اور حرف دونوں ہوتے ہیں۔ انٹرپرائز ویلیو والے ضربوں میں سے کچھ ذیل کے مطابق ہیں۔
انٹرپرائز ویلیو یا ای وی ملٹی پلس کیا ہے؟
عدد - انٹرپرائز ویلیو بنیادی طور پر ایک پری قرض اور پری ایکوئٹی اقدام ہے کیونکہ ای وی قرض دہندگان کے ساتھ ساتھ حصص یافتگان دونوں کی قدر کی عکاسی کرتا ہے۔
ذیلی آپریٹنگ پیرامیٹرز جیسے سیلز ، ایبیٹڈا ، ای بی آئی ٹی ، ایف سی ایف ، صلاحیت پہلے سے قرض اور پری ایکویٹی اقدامات ہیں۔ مثال کے طور پر ، ایبٹڈا Interest سود سے متعلق ٹیکس کی قدر میں کمی اور قرطاسیت۔ اس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ قرض دینے والوں اور حصص یافتگان کو ادائیگی کرنے سے پہلے اور اسی طرح ایبیٹڈا ایک اقدام ہے۔
- ای وی / ایبیٹڈا ایک سے زیادہ۔ پیمائش جو ایکوئٹی کی نہیں ، مجموعی کمپنی کی قدر کی نشاندہی کرتی ہے۔ ای وی ٹو ای بیٹڈا اسٹاک کی قیمت کا ایک پیمانہ ہے ، جو کمپنیوں کے مقابلے میں قیمت سے کمائی کے تناسب سے کہیں زیادہ جائز ہے۔ P / E تناسب کی طرح ، EV / EBITDA تناسب ایک پیمانہ ہے کہ اسٹاک کتنا مہنگا ہوتا ہے۔
- ای وی / سیلز ایک سے زیادہ۔ ای وی / سیل ایک خام پیمانہ ہے ، لیکن اکاؤنٹنگ اختلافات کے ل least کم سے کم حساس ہے۔ یہ اس کے ایکوئٹی ہم منصب ، قیمت برائے فروخت ، جس کمپنی کا کوئی قرض نہیں ہے کے برابر ہے۔
- ای وی / ای بی آئی ٹی ایک سے زیادہ۔ ای بی آئی ٹی اے ای بی آئی ٹی ڈی اے کے مقابلے میں ’مفت‘ (بحالی کے بعد کیپٹل اخراجات) کیش فلو کا ایک بہتر اقدام ہے اور اس سے کہیں زیادہ موازنہ ہوتا ہے جہاں سرمایہ کی شدت میں فرق ہوتا ہے۔
- ای وی / ایف سی ایف ایک سے زیادہ۔کسی شعبے میں کمپنیوں کا موازنہ کرنے کے لئے ای وی / ایف سی ایف سے ای وی / ایبیٹڈا بہتر ہے۔ ان شعبوں یا بازاروں میں موازنہ کرنا جہاں کمپنیاں بڑے پیمانے پر مختلف سرمائے کی شدت میں مختلف ہوتی ہیں
- ای وی / صلاحیت - بنیادی ای وی / گنجائش کے یونٹ (جیسے ٹن سیمنٹ کی گنجائش) یا کوئی اور محصول پیدا کرنے والا یونٹ (جیسے خریدار)۔
ایکویٹی بمقابلہ انٹرپرائز ویلیو تقابلی جدول
| ایکویٹی ویلیو | انٹرپرائز ویلیو (ای وی) | |
| کاروبار کے اثاثوں اور نقد بہاؤ پر حصص داروں کے دعووں کی قدر کو ظاہر کریں | انٹرپرائز کے پورے نقد رقم کے بہاو پر دائیں خریدنے کی لاگت | |
| قرض دہندگان ، اقلیتی حصص یافتگان اور دیگر غیر ایکویٹی دعویداروں کو ادائیگی کے بعد بقایا آمدنی کی عکاسی کرتا ہے۔ | تمام اقسام کیپٹل یعنی ایکویٹی ، قرض ، ترجیحی اسٹاک ، اقلیتی مفاد پر مشتمل ہے | |
| ایکویٹی ویلیو کے فوائد equ ایکویٹی قیمتوں سے زیادہ متعلقہ • زیادہ قابل اعتماد investors سرمایہ کاروں سے زیادہ واقف ہے | انٹرپرائز ویلیو کے فوائد ing اکاؤنٹنگ پالیسی کے اختلافات کو کم کیا جاسکتا ہے • وسیع non غیر کور اثاثوں کو خارج کرنے کے قابل بناتا ہے cash کیش فلو پر لاگو کرنا آسان ہے |
زیادتی یا کم قیمت؟
بنیادی طور پر دو ایسے طریقے ہیں جن میں کمپنی کی منصفانہ قیمت کا اندازہ نسبتہ تشخیص کی تکنیک کے ذریعہ پہنچا جاسکتا ہے۔ وہ متعدد تاریخی طریقے اور شعبے کے متعدد طریقے ہیں۔
# 1 - تاریخی ایک سے زیادہ طریقہ
مشترکہ نقطہ نظر موجودہ موجودہ کو ایک تاریخی متعدد سے تشبیہ دینا ہے جو تجارتی چکر اور معاشی ماحول میں تقابلی نقطہ پر ماپا جاتا ہے۔
اگر ہم قیمت پر آمدنی کا گراف بنائیں تو تشریحات نسبتا simp آسان ہیں۔ جیسا کہ اوپر لکھا گیا ہے ، فوڈ لینڈ فارسی موجودہ PE ~ 20x؛ تاہم ، تاریخی اوسط پیئ 8.6x کے قریب تھی۔
فی الحال ، مارکیٹ $ 20 / EPS (پیئ کے طور پر بیان کردہ) کی کمانڈ کررہی ہے۔ تاہم ، ماضی میں ، یہ اسٹاک 8.6 / / EPS پر ٹریڈ کر رہا تھا۔ اس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ تاریخی پیئ = 8.6x کے مقابلے میں جب اسٹاک PE = 20x کے ساتھ زیادتی کی جاتی ہے ، اور ہم اس اسٹاک پر بیچنے والے پوزیشن کی سفارش کرسکتے ہیں۔
# 2 - سیکٹر ایک سے زیادہ طریقہ
اس نقطہ نظر میں ، ہم موجودہ ضرب کا موازنہ دیگر کمپنیوں ، کسی شعبے یا بازار سے کرتے ہیں۔ اس طریقہ کار کی وضاحت کرنے کے لئے ایک فرضی مثال ذیل میں ہے۔
مندرجہ بالا جدول سے ، آئی ٹی سیکٹر کے لئے اوسطا پی ای ملٹی 20.x ہے۔ تاہم ، زیر غور کمپنی - انفوسیس 17.0x پر تجارت کررہی ہے۔ اس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ انفوسیس اوسط سیکٹر ایک سے زیادہ کے نیچے تجارت کر رہا ہے ، اور BUY سگنل کی ضمانت دی گئی ہے۔
کمپنی کا موازنہ
ذیل میں ایک عام رشتہ دار تشخیص جدول ہے جسے تجزیہ کار سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ اس تحقیق کے حصے کے طور پر تیار کرے۔ موازنہ کی میز میں سیکٹر کی کمپنیاں اور ان کے متعلقہ آپریٹنگ اور ویلیوئزیشن پیرامیٹرز ہیں۔ زیادہ تر معاملات میں ، جدول میں شامل پیرامیٹرز ذیل کے مطابق ہیں
- کمپنی کا نام
- تازہ ترین قیمت
- مارکیٹ کیپٹلائزیشن
- انٹرپرائز قیمت
- ایبٹڈا
- اصل آمد
- پیئ ، ای وی / ایبٹڈا ، پی / سی ایف ، وغیرہ جیسے قدر کی قیمت Meth
- ٹریلنگ اور فارورڈ ملٹی پلس کا حساب لگایا جاتا ہے (ضرب کے 2-3 سال)
- وسط اور وسطی متعدد اقدار
ایک سے زیادہ کا حساب لگانے کے طریقہ کار کا خلاصہ ذیل میں کیا جاسکتا ہے
اگرچہ مذکورہ بالا مثال آسان ہے ، تاہم ، حقیقی زندگی کے منظرناموں میں بھی اسی کا اطلاق کرنے کے ل one ، کسی کو قیمت اور ویلیو ڈرائیور قائم کرنے اور اس میں متعدد ایڈجسٹمنٹ کرنے کی ضرورت ہے۔
میری اگلی تشخیصی سیریز میں ، میں نے موازنہ کمپنی کے تجزیہ اور حصے کی قیمتوں کی قیمت کے گری دار میوے اور بولٹ پر بات کی ہے۔
نتیجہ اخذ کرنا
جیسا کہ ہم مذکورہ مضمون سے نوٹ کرتے ہیں کہ دونوں ٹولز ویلیوئشن کے نقطہ نظر سے اہم ہیں۔ ایکوئٹی ویلیو صرف حصص داروں کے لئے قیمت ہے؛ تاہم ، انٹرپرائز ویلیو اس فرم کی ویلیو ہے جو حصص یافتگان اور قرض ہولڈروں (مشترکہ) دونوں کو جمع کرتی ہے۔
تاہم ، ہر کمپنی / شعبے میں ، 3-5 ضوابط (انٹرپرائز ویلیو یا ایکویٹی ویلیو یا دونوں) ہیں جن کا اطلاق کیا جاسکتا ہے۔ آپ کے ل each ہر ایک سے زیادہ استعمال اور استعمال جاننا زیادہ ضروری ہے۔
