دورانیہ - تعریف ، ٹاپ 3 اقسام (مکاوالی ، ترمیم شدہ ، موثر دورانیہ)
دورانیہ کیا ہے؟
دورانیہ ایک خطرہ پیمائش ہے جو منڈی کے شرکاء کے ذریعہ قرض کے آلے کی شرح سود کی سنجیدگی کی پیمائش کے ل used استعمال ہوتا ہے۔ ایک بانڈ یہ بتاتا ہے کہ شرح سود میں تبدیلی کے سلسلے میں کتنا حساس تعلق ہے۔ اس پیمائش کو مختلف پختگیوں کے ساتھ بانڈ کی حساسیت کا موازنہ کرنے کے لئے استعمال کیا جاسکتا ہے۔ دورانیے کے اقدامات تک پہنچنے کے لئے تین مختلف طریقے ہیں ، جیسے۔ مکاؤلی دورانیہ ، ترمیم شدہ دورانیہ ، اور موثر دورانیہ۔
دورانیہ کا حساب لگانے کے اوپر 3 طریقے
مدت کے اقدامات کے حساب کے ل to تین مختلف قسمیں ہیں ،
# 1 - مکاؤلے دورانیہ
ریاضی کی تعریف: "کوپن بیئرنگ بانڈ کی مکاوالی دورانیہ وزن کے اوسط وقت کی مدت ہے جس پر بانڈ سے وابستہ نقد بہاؤ وصول کیا جاتا ہے۔" آسان الفاظ میں ، یہ بتاتا ہے کہ وقتا فوقتا کوپن ادائیگیوں اور حتمی پرنسپل ادائیگی کی صورت میں بانڈ خریدنے کے لئے خرچ کی جانے والی رقم کا ادراک کرنے میں کتنا وقت لگے گا۔
کہاں:
- Ct: وقت پر نقد بہاؤ
- r: شرح سود / پختگی تک پیداوار
- N: سالوں میں بقیہ مدت
- t: سالوں میں وقت / مدت
- ڈی: مکاؤلی دورانیہ
# 2 - ترمیم شدہ دورانیہ
ریاضی کی تعریف: "ترمیم شدہ دورانیے میں بانڈ کی قیمت میں یونٹ میں تبدیلی کے ل the فیصد کی تبدیلی ہے۔" یہ سود کی شرح کو تبدیل کرنے کے ل a ایک بانڈ کی قیمت کی حساسیت کو ماپتا ہے۔ سود کی شرحیں مارکیٹ کی پیداوار کے منحنی خطوط سے طے کی جاتی ہیں ، جو بانڈ کے خطرہ اور مناسب مدت کے ل adj ایڈجسٹ ہوتی ہیں۔
کہاں:
- YTM: پختگی کو پیداوار
- f: کوپن تعدد
# 3 - موثر دورانیہ
اگر کوئی بانڈ ، اس کے ساتھ کچھ اختیارات منسلک ہوتا ہے ، یعنی ، بانڈ پختگی سے پہلے قابل استطاعت یا کالبل ہے۔ موثر مدت اس حقیقت کو مدنظر رکھتی ہے کہ جیسے جیسے سود کی شرح میں بدلاؤ آتا ہے ، سرایت کرنے والے اختیارات بانڈ جاری کرنے والے یا سرمایہ کار کے ذریعہ استعمال کیے جاسکتے ہیں ، اس طرح نقد بہاؤ کو تبدیل کیا جاسکتا ہے اور اسی وجہ سے اس کی مدت میں۔
کہاں:
- پیاوپر: بانڈ قیمت yieldi کے ذریعہ پیداوار کے ساتھ
- پینیچے: بانڈ قیمت yieldi کے ذریعہ پیداوار کے ساتھ
- P: موجودہ پیداوار میں بانڈ کی قیمت
- :i: پیداوار میں تبدیلی (عام طور پر 100 بی پی ایس کے طور پر لیا جاتا ہے)
دورانیے کی مثال
100 کے قیمت کے حامل بانڈ پر غور کریں ، 1 19 جنوری کو جاری کردہ سالانہ 7 P PA کے نیم سالانہ کوپن کی ادائیگی ، اور 5 سال کی مدت کے ساتھ اور برابر تجارت پر یعنی قیمت 100 ہے اور پیداوار 7٪ ہے۔
آپ یہ دورانیئہ ایکسل سانچہ ڈاؤن لوڈ کرسکتے ہیںمدت کے تین قسموں کا حساب کتاب درج ذیل ہے۔
برائے کرم تفصیلی حساب کتاب کے لئے مذکورہ بالا ایکسل ٹیمپلیٹ ڈاؤن لوڈ کریں۔
اہم نکات
- چونکہ بانڈ کی قیمت پیداوار کے متناسب تناسب کی حیثیت رکھتی ہے ، اس ل yield یہ انتہائی حساس ہے کہ پیداوار میں تبدیلی کیسے آتی ہے۔ اوپر بیان کردہ دورانیے کے اقدامات بانڈ قیمت پر اس حساسیت کے اثرات کو مقدار بخش دیتے ہیں۔
- زیادہ پختگی کے ساتھ بانڈ کی طویل مدت ہوگی لہذا ، یہ شرح سود میں بدلاؤ کے ل more زیادہ حساس ہے
- چھوٹے کوپن ریٹ کے ساتھ بانڈ ایک بڑے کوپن والے بانڈ سے زیادہ حساس ہوگا۔ اگرچہ چھوٹے کوپن بانڈ کی صورت میں دوبارہ سرمایہ کاری کا خطرہ زیادہ ہوگا۔
- مؤثر مدت دورانیے کا ایک اندازا measure متناسب پیمانہ ہے ، اور کسی آپشن فری بانڈ کے لified ، نظر ثانی شدہ اور موثر مدت تقریبا almost ایک جیسے ہوگی۔
- نظر ثانی شدہ مدت سود کی شرحوں میں ہر 100-بی پی ایس تبدیلی کے ل bond بانڈ قیمت میں فیصد کی تبدیلی کی وضاحت کرکے حساسیت کو متناسب کرتی ہے۔
حدود
اگرچہ ، مستقل آمدنی کی سیکیورٹیز کے ل highly انتہائی استعمال شدہ اور خطرناک اقدامات میں سے ایک ، سود کی شرح میں اضافے کے بنیادی مفروضوں کی وجہ سے یہ مدت وسیع تر استعمال کے لئے محدود ہے۔ یہ فرض کیا جاتا ہے:
- بانڈ کے پورے دور میں مارکیٹ کی پیداوار یکساں ہوگی
- مارکیٹ کی پیداوار میں ایک متوازی تبدیلی ہوگی ، یعنی سود کی شرح میں تمام مقدار میں ایک ہی مقدار میں تبدیلی ہوگی۔
دونوں پابندیوں کو رجیم سوئچنگ ماڈلز پر غور کرنے سے سنبھالا جاتا ہے جو اس حقیقت کو فراہم کرتے ہیں کہ مختلف مدت کے لئے مختلف پیداوار اور اتار چڑھاؤ ہوسکتا ہے ، اس طرح پہلے مفروضے کو مسترد کرتے ہیں۔ اور بانڈ کی مدت کو کچھ اہم ادوار میں تقسیم کرکے شرحوں کی دستیابی یا کسی خاص ادوار کے آس پاس موجود زیادہ تر نقد بہاؤ کی بنیاد پر۔ اس سے غیر متوازی پیداوار میں تبدیلیوں کو ایڈجسٹ کرنے میں مدد ملتی ہے ، لہذا دوسرے مفروضے کا خیال رکھنا۔
دورانیے کے اقدامات کے فوائد
جیسا کہ پہلے تبادلہ خیال کیا گیا ہے ، طویل پختگی کے ساتھ بانڈ سود کی شرحوں میں تبدیلی کے ل more زیادہ حساس ہوتا ہے۔ اس تفہیم کا استعمال بانڈ کے سرمایہ کار کے ذریعہ یہ فیصلہ کیا جاسکتا ہے کہ آیا سرمایہ کاری میں رہنا ہے یا انعقاد کو فروخت کرنا ہے۔ جیسے اگر شرح سود کم ہونے کی توقع کی جاتی ہے تو ، ایک سرمایہ کار طویل مدتی بانڈ میں طویل عرصے تک رہنے کا منصوبہ بنائے۔ اور اگر سود کی شرحوں میں اضافے کی توقع کی جاتی ہے تو ، قلیل مدتی بانڈوں کو ترجیح دی جانی چاہئے۔
یہ فیصلے مکاولے کی مدت کے استعمال سے آسان تر ہوجاتے ہیں کیونکہ یہ مختلف پختگیوں اور کوپن کی شرحوں کے ساتھ بانڈ کی حساسیت کا موازنہ کرنے میں مدد کرتا ہے۔ ترمیم شدہ مدت عین مطابق فیصد دے کر کسی خاص بانڈ کا ایک سطح کا گہرا تجزیہ پیش کرتی ہے جس کے ذریعہ قیمتوں میں پیداوار میں اکائی کی تبدیلی کے ل change تبدیلیاں آسکتی ہیں۔
یہ اقدامات DV01 PV01s کے ساتھ ساتھ خطرے کے حامل اقدامات میں سے ایک ہیں اس طرح پورٹ فولیو کی مدت کی نگرانی یہ فیصلہ کرنے میں زیادہ اہم ہوجاتی ہے کہ کس طرح کا مالیاتی ادارہ کسی بھی مالیاتی ادارے کی سرمایہ کاری کی ضروریات کے مطابق ہوگا۔
دورانیے کے اقدامات کے نقصانات
جیسا کہ حدود کے تحت تبادلہ خیال کیا گیا ہے ، پریشان حال معیشتوں میں ، انتہائی غیر مستحکم مارکیٹوں میں ، ایک عنصر رسک میٹرک ہونے کی مدت انتہائی بے چین ہوسکتی ہے۔ یہ اقدامات بانڈ کی قیمت اور سود کی قیمتوں کے مابین ایک خطی تعلقات کو بھی سمجھا جاتا ہے۔ تاہم ، قیمت - سود کی شرح کا تعلق محدب ہے۔ لہذا ، حساسیت کا اندازہ لگانے کے لئے صرف یہ اقدام ہی کافی نہیں ہے۔
یہاں تک کہ کچھ بنیادی مفروضوں کے بعد بھی ، عام طور پر مارکیٹ کے حالات میں اس دورانیے کو مناسب خطرہ پیمانے کے طور پر استعمال کیا جاسکتا ہے۔ اس کو مزید درست بنانے کے لئے ، محرک اقدامات کو بھی شامل کیا جاسکتا ہے اور حساسیت کی پیمائش کرنے کے لئے قیمت حساسیت کے فارمولے کا بہتر ورژن استعمال کیا جاسکتا ہے۔
کہاں
- :B: بانڈ قیمت میں بدلاؤ
- بی: بانڈ قیمت
- D: بانڈ کا دورانیہ
- ج: بانڈ کی قابو
- :y: پیداوار میں تبدیلی (عام طور پر 100 بی پی ایس کے طور پر لیا جاتا ہے)
مندرجہ بالا فارمولے میں محرک کا حساب نیچے کے فارمولے کے ذریعہ لگایا جاسکتا ہے:
کہاں
- سیای : بانڈ کی قابو
- P_: بانڈ کی قیمت میں byy کی کمی ہے
- پی+: بانڈ قیمت withy کے ذریعہ پیداوار کے ساتھ
- پیo: اصل بانڈ قیمت
- :y: پیداوار میں تبدیلی (عام طور پر 100 بی پی ایس کے طور پر لیا جاتا ہے)
