photosdematures.com

کیش فلو تناسب کی قیمت کیا ہے؟

کیش فلو تناسب کی قیمت کیا قیمت کا اشارہ ہے جو اس حصص کی موجودہ مارکیٹ قیمت کو آپریشنل نقد بہاؤ پر کھینچتا ہے تاکہ اس کی نمائندگی کی جاسکے کہ نقد بہاؤ کے ذریعہ قیمت کی کس فیصد کی وضاحت کی گئی ہے اور کیا فیصد نہیں ہے۔

دوسرے لفظوں میں ، کیش فلو کا تناسب قیمت ایک اہم ترین سرمایہ کاری کی تشخیص کے آلات میں سے ایک ہے اور موجودہ حصص کی قیمت کے حساب سے اس کے حصص کے کاموں سے اس کے کیش فلو کے تناسب کے طور پر شمار کیا جاتا ہے۔ P / CF تناسب کے معاملے میں ، ہم کارروائیوں سے کیش فلو پر غور کرتے ہیں ، جو اس بات کا قطعی پیمانہ ہے کہ نقد کتنی رقم میں آیا اور بنیادی کارروائیوں سے باہر چلا گیا۔ بہت سے مالی ماہرین ، اس تناسب سے ، اس تناسب کو قیمت سے کمائی کے تناسب سے کسی سرمایہ کاری کی کشش کو جانچنے کے زیادہ درست اقدام کے طور پر غور کرتے ہیں۔

نقد بہاؤ کے برعکس ، آمدنی میں آسانی سے ہیرا پھیری کی جاسکتی ہے کیونکہ آمدنی (خالص آمدنی) فرسودگی اور دیگر غیر نقد عوامل سے آسانی سے متاثر ہوجاتی ہے۔

آئیے شیورون کے پیئ تناسب پر ایک نظر ڈالیں۔

فی الحال ، شیورون کا پیئ تناسب 149.88x ہے۔ آپ شیوران کی قیمت کے بارے میں کیا سوچتے ہیں؟ ایک یقینی فروخت؟ تاہم ، بیشتر تجزیہ کاروں نے شیورون کو یا تو ایک مضبوط خرید یا خریداری کی درجہ بندی دی ہے۔ کسی بھی تجزیہ کار نے شیورون کو دراصل فروخت کی درجہ بندی نہیں کی۔ کیا وہ پاگل ہیں؟

انہوں نے شیورون کو BUY ریٹنگ کیوں دی؟

ماخذ: یاہو فنانس

یقینا ، یہ تجزیہ کار قیمت سے آمدنی کے تناسب سے کہیں زیادہ تناسب کو دیکھ رہے ہیں ، اور آئل اینڈ گیس کے شعبے میں ، ای وی / بو (تیل کے برابر بیرل کے لئے انٹرپرائز ویلیو) ، ای وی / ایبیٹڈا اور کیش فلو کی قیمت بلکہ اہم بن جاتے ہیں۔

مندرجہ بالا گراف سے ، ہم نوٹ کرتے ہیں کہ شیورون کا ہے P / CF تقریبا 16.01x پر ہے۔

ماخذ: شیورون ایس ای سی فائلنگ

ہم نوٹ کرتے ہیں کہ کاروائیوں سے شیوران کے کیش فلو سے فرسودگی ، کمی اور امورٹائزیشن کی تعداد بہت زیادہ تھی۔ در حقیقت ، 2015 میں ، یہ آپریشنز سے کیش کے مجموعی بہاؤ سے کہیں زیادہ تھا۔

اس قیمت کے ذریعہ نقد بہاؤ کے تناسب سے ، آپ ہر حصص کی قیمت کے ساتھ نقد بہاؤ کا موازنہ کرسکیں گے ، جس سے آپ کو اندازہ ہوگا کہ آپ جس قیمت کی قیمت ادا کرنے جارہے ہیں اس کی قیمت ادا کرنے سے آپ کتنی قیمت حاصل کرسکیں گے۔ .

اگر آپ کسی کمپنی یا کسی پروجیکٹ میں سرمایہ کاری کرنا چاہتے ہیں تو ، P / CF کا تناسب پہلے والے لوگوں میں سے ایک ہے جسے آپ حساب کتاب کرنے پر غور کرنا چاہئے۔

فارمولا

اس تناسب کے بارے میں مکمل خیال حاصل کرنے کے ل we ، ہمیں دو الگ الگ تناسب کو دیکھنے کی ضرورت ہے۔ ان دونوں تناسب کو سمجھنے سے ہمیں یہ اندازہ لگانے میں مدد ملے گی کہ سرمایہ کاری کے ل cash کیش فلو تناسب سے قیمت کا حساب کتاب کیا جائے۔

آئیے پہلے نقد بہاؤ کے تناسب کی قیمت پر نظر ڈالیں۔

کیش فلو کی قیمت = شیئر کی قیمت / فی شیئر کیش فلو۔

یہ تناسب سرمایہ کاروں کے ل super بہت مفید ہے کیوں کہ وہ یہ سمجھ سکتے ہیں کہ آیا اس تناسب کو استعمال کرکے کمپنی کی قیمت زیادہ ہے یا کم قیمت۔

تاہم ، اس تناسب کو جاننے کے ل we ، ہمیں "فی حصص نقد بہاؤ" کا حساب لگانا ہوگا۔

"فی حصص کیش فلو" کا حساب کتاب کرنے کے لئے ، ہمیں دو چیزوں کی ضرورت ہے۔ پہلے ، ہمیں "آپریٹنگ کیش فلو" کو جاننے کی ضرورت ہے ، جو ہم اس عرصے میں کمپنی کے نقد بہاؤ کے بیان میں دیکھ سکیں گے۔ دوسرا ، ہمیں "بقایا حصص" کی تعداد جاننے کی ضرورت ہے۔

لہذا ، حساب کتاب کرنے کے لئے ، "فی حصص کیش فلو" ، ہم درج ذیل کریں گے۔

فی شیئر کیش فلو = آپریٹنگ کیش فلو / بقایا حصص

ایک بار جب ہم فی حصص کیش فلو کو جان لیں گے ، تو ہم قیمت کے حساب سے آسانی سے نقد بہاؤ کے تناسب کا حساب لگائیں گے۔

تشریح

بہت سے سرمایہ کار آمدنی کے تناسب سے قیمت کا حساب لگانے میں مصروف ہوجاتے ہیں۔ لیکن اگر آپ پرائس ٹی آمدنی کا تناسب دیکھیں تو آپ دیکھیں گے کہ بہت ساری کمپنیاں زیادہ سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے لئے اس میں جوڑ توڑ کر سکتی ہیں۔ مثال کے طور پر ، چونکہ بہت سے غیر نقد عوامل "خالص آمدنی" کو متاثر کررہے ہیں ، ایسی کمپنیاں جو "خالص آمدنی" میں ہیرا پھیری کرنا چاہتی ہیں وہ غیر نقد عوامل میں اضافہ یا کمی کرسکتی ہیں۔ اس طرح ، قیمت سے آمدنی کا تناسب ہمیشہ ہی کسی کمپنی کی صحیح تصویر فراہم کرنے یا نئی سرمایہ کاری کے قابل نہیں رہتا ہے۔

تاہم ، جب ہم نقد بہاؤ پر نظر ڈالتے ہیں تو ، یہ کھیل کو مکمل طور پر بدل دیتا ہے۔ نقد بہاؤ کے بیان میں ، بغیر کسی نقد عوامل کو شامل کیا جائے گا۔ اس طرح ، مدت کے اختتام پر خالص کیش فلو کو جوڑنے کے لئے کوئی راستہ نہیں ہے۔ لہذا اگر ہم نقد بہاؤ کے بیان کا استعمال کرتے ہوئے "آپریٹنگ کیش فلو" کا حساب کتاب کرسکتے ہیں اور اسے "بقایا حصص" کی تعداد سے تقسیم کرسکتے ہیں تو ہمیں اس بات کا ٹھوس اندازہ ہوگا کہ ہم فی شیئر کتنا نقد بہاؤ پیدا کرسکتے ہیں۔ پھر ہم اس کی قیمت فی حصص کے ساتھ موازنہ کرسکتے ہیں تاکہ یہ نتیجہ اخذ کیا جاسکے کہ سرمایہ کاری اچھی ہے یا نہیں۔

اگر ہم تناسب کی زیادہ سے زیادہ سطح تلاش کرنے کی کوشش کرتے ہیں تو ہمیں کسی خاص شعبے کو دیکھنے کی ضرورت ہے۔ مثال کے طور پر ، اگر ہم نئی ٹکنالوجی کے آغاز کو دیکھیں تو اس کی نمو بہت تیز ہوگی جس کے نتیجے میں نقد بہاؤ کے تناسب کی قیمت زیادہ ہوجائے گی ، جبکہ ، اگر ہم ایسی افادیت کمپنی پر نگاہ ڈالیں جو کئی دہائیوں سے چل رہی ہے تو ، قیمت کیش سے بہاؤ تناسب بہت کم ہو گا۔ کسی ٹیکنالوجی کے آغاز کے معاملے میں ، کیونکہ اس کی نشوونما زبردست ہے ، سرمایہ کار افادیت کمپنی کے مقابلے میں اس کی زیادہ قیمت لگاتے ، جس میں نقد مستحکم مستحکم ہے لیکن ترقی کے امکانات کم ہیں۔

بنیادی مثالیں

ہم کچھ مثالوں پر غور کریں گے تاکہ ہم سب فرشتوں کی طرف سے کیش فلو تناسب کی قیمت کو سمجھ سکیں۔

مثال # 1

جی کارپوریشن کو درج ذیل معلومات ہیں۔ کیش فلو تناسب کی قیمت معلوم کرنے کے لئے نیچے دی گئی معلومات کا استعمال کریں۔

مثال سے ، ہم براہ راست اس تناسب کا حساب لگاسکتے ہیں۔

جی کارپوریشن کس سیکٹر سے تعلق رکھتا ہے اس پر منحصر ہے ، ہم قیمت کا نقد بہاؤ کے تناسب سے موازنہ کرسکتے ہیں اور معلوم کرسکتے ہیں کہ یہ اچھی نمبر ہے یا نہیں۔

مثال # 2

ایم این سی کمپنی نے درج ذیل معلومات فراہم کی ہیں۔

کیش فلو تناسب کی قیمت کا حساب لگائیں۔

مندرجہ بالا میں ، مثال کے طور پر ، ہمارے پاس حساب کتاب کرنے کے لئے دو چیزیں ہیں۔ پہلے ، ہمیں فی شیئر کیش فلو کا حساب کتاب کرنے کی ضرورت ہے اور اس کے بعد کیش فلو ریشو کی قیمت۔

فی حصص کیش فلو کا حساب کتاب ہے۔

اب ہم پی / سی فریٹیو کا حساب لگاسکتے ہیں۔

ایک بار پھر ، اسی سلسلے میں بھی اسی طرح کا اطلاق ہوتا ہے۔ اس کمپنی کے جس شعبے سے تعلق رکھتا ہے اس پر منحصر ہے ، ہمیں قیمت کا نقد بہاؤ کے تناسب سے موازنہ کرنے اور یہ معلوم کرنے کی ضرورت ہے کہ یہ اچھی نمبر ہے یا نہیں۔

مثال # 3

ہمیں اے بی سی کمپنی کے ذریعہ درج ذیل معلومات دی گئیں۔

آپریٹنگ کیش فلو ، کیش فلو فی شیئر ، اور P / CF تناسب کا بھی حساب لگائیں۔

مذکورہ بالا مثال سے ، پہلے ، ہمیں آپریٹنگ کیش فلو کا حساب کتاب کرنے کی ضرورت ہے۔

لہذا اب ہم جان چکے ہیں کہ آپریٹنگ کیش فلو 76،200 امریکی ڈالر ہے۔

ہمیں بقایا حصص کی تعداد بھی معلوم ہے۔ لہذا ، فی حصص کیش فلو کا حساب لگانا آسان ہوگا -

اب ہم آسانی کے ساتھ نقد بہاؤ کے تناسب سے قیمت کا حساب لگاسیں گے۔

تو تناسب 4.72 ہے۔ اے بی سی کمپنی سے وابستہ اس شعبے پر انحصار کرتے ہوئے ، ہم موازنہ کرسکتے ہیں اور معلوم کرسکتے ہیں کہ نقد بہاؤ کے تناسب سے قیمت کے حوالے سے 4.72 ایک اچھی خاصی تعداد ہے یا نہیں۔

عملی مثال - شیورون

آئیے اب کیش فلو تناسب سے شیوران کی قیمت کا حساب لگائیں۔

موجودہ قیمت =. 115.60

شیورون P / CF - 2013

• آپریشنز (2013) کی طرف سے کیش فلو = from 35،002 ملین
• 2013 میں حصص کی تعداد = 1917 ملین
• فی شیئر کیش فلو (2013) = 18.25
• پی / سی ایف (2013) = 115.60 / 18.25 = 6.33x

شیورون قیمت برائے کیش فلو - 2014

• آپریشنز (2014) سے نقد بہاؤ =، 31،475 ملین
• 2014 میں حصص کی تعداد = 1884 ملین
• فی شیئر کیش فلو (2014) = 16.70
• P / CF (2014) = 115.60 / 16.70 = 6.91x

شیورون قیمت برائے کیش فلو - 2015

• آپریشنز (2015) سے نقد بہاؤ =، 19،456 ملین
• 2015 میں حصص کی تعداد = 1886 ملین
• فی شیئر کیش فلو (2015) = 10.31
• P / CF (2015) = 115.60 / 10.31 = 11.20x

براہ کرم نوٹ کریں کہ پی / سییف جو ہم نے پہلے شیورون (16.01x) کے لئے دیکھا تھا وہ پیسہ بارہ ماہ کیش بہاؤ کی قیمت ہے۔

تیل اور گیس کمپنیاں

اب جب کہ ہمارے پاس پی سی ایف تناسب کے بارے میں اچھی طرح سے تفہیم ہے ، آئیے اب آئل اینڈ گیس کمپنیوں - ایکسن ، شیورون ، اور بی پی سی ایف تناسب کا موازنہ کریں۔

ہم نوٹ کرتے ہیں کہ ان تینوں کمپنیوں کے لئے ، قیمت سے نقد بہاؤ کا تناسب پچھلے 2-3 سالوں سے بڑھ رہا ہے۔

آپ کو ایسا کیوں لگتا ہے؟

ماخذ: ycharts

2013-2014 سے اجناس (تیل) میں مندی ہے۔ تیل کی قیمتیں براہ راست ان کے کیش فلو کو متاثر کرتی ہیں۔ تیل کی قیمت کم ہونے کی وجہ سے ، ان کمپنیوں نے کاروائیوں سے ان کے کیش فلو میں نمایاں کمی دیکھی۔

ماخذ: ycharts

حالیہ سہ ماہی میں کاروائیوں سے اس کم رقوم کے بہاؤ کے ساتھ ، ان کمپنیوں کے لئے قیمت جو کیش فلو تناسب ہے جس کی قیمت میں اضافہ (P / CF تناسب زیادہ ہے ، فرم مہنگا ہے)۔

آئل ای اینڈ پی کمپنیاں

آئل اینڈ گیس کمپنیوں کی قدر کرنے کے لئے پی / سی ایف ایک سب سے اہم ٹول ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ آئل کمپنی کی کارکردگی کی پیمائش کرنے کا بہترین طریقہ یہ ہے کہ اس کے کور کیش فلو کو دیکھیں۔ یہ کمپنیاں ایک بڑے اثاثہ جات کی ضرورت ہوتی ہیں اور سرمایے کے اثاثوں کی مالی اعانت کے ل high اعلی سطح پر قرض جمع کرتی ہیں۔ قرضوں کی سطح میں اضافے کا مطلب ہے سود اور قرضوں کی ادائیگی میں اضافہ۔ ان بنیادی نقد بہاؤوں کا سراغ لگانا ہمیں کمپنی کی ان قرضوں کی خدمت کرنے کی اہلیت کی اہم بصیرت فراہم کرتا ہے۔ (DSCR)۔

دوسری طرف ، خالص آمدنی (خالص منافع) نقد پیمائش نہیں ہے اور مستحکم رہ سکتی ہے (یا بڑھتے ہوئے رجحان کو ظاہر کرتی ہے)۔ تاہم ، اگر نقد بہاؤ کم ہورہا ہے ، تو یہ واضح اشارہ ہے کہ کمپنی کو اپنے قرض کی ادائیگی کرنا مشکل ہوسکتا ہے۔

نیچے دیئے گئے جدول میں تیل کی ایکسپلوریشن اور پروڈکشن کمپنیوں کی قیمتوں میں کیش فلو تناسب (ٹی ٹی ایم) مہیا کیا گیا ہے۔

20 جنوری ، 2017 تک

یہاں کچھ اہم نکات نوٹ کرنا۔

• ان اعلی کمپنیوں کی اوسط قیمت تا نقد روانی کا تناسب تقریبا. 13.83x ہے
• EOG وسائل اور پاینیر قدرتی وسائل اس شعبے میں دو پیشہ ور ہیں ، جس میں P / CF کا تناسب بالترتیب 26.52x اور 20.90 ہے۔
• اگر ہم ان نامعلوم افراد کو ہٹاتے ہیں تو ، پی سی ایف کا اوسط تناسب 11.36x بنتا ہے

سافٹ ویئر کی درخواست

آئل اینڈ گیس کمپنیوں کے برعکس ، سوفٹویئر ایپلی کیشن کمپنیوں کے پاس ایک اثاثہ روشنی ماڈل ہے۔ ٹھوس اثاثوں کے بجائے ، ہمیں معلوم ہوا ہے کہ اس کے اثاثے ناقابل تسخیر اثاثوں (پیٹنٹ ، آئی پی ، کاپی رائٹس) پر مشتمل ہیں۔ سافٹ ویئر کمپنیوں کی ایک اور خصوصیت یہ ہے کہ وہ قرض پر زیادہ بھروسہ نہیں کرتے (جیسے تیل اور گیس کمپنیوں)۔ اس کی وجہ سے ، سافٹ ویئر کمپنیوں کی P / CF تناسب کی بنیاد پر قدر نہیں کی جاتی ہے۔

اس کے بجائے ، تجزیہ کار ایسی کمپنیوں کی قدر کرنے کے لئے پی ای ، پی ای جی ، ای وی / ای بی آئی ٹی ، ای وی / کسٹمر وغیرہ جیسے ضربوں کا استعمال کرتے ہیں۔

(نیز انٹرپرائز ویلیو بمقابلہ ایکویٹی ویلیو ضربوں پر ایک نظر ڈالیں)

نیچے دیئے گئے جدول میں سافٹ ویئر کی ایپلی کیشن کمپنیوں کی اعلی کمپنیوں کے کیش فلو تناسب (ٹی ٹی ایم) کی قیمت مہیا کی گئی ہے۔

ماخذ: ycharts

یہاں کچھ اہم نکات نوٹ کرنے کے لئے۔

• ان اعلی کمپنیوں کا اوسط تناسب تقریبا 38 38.93x ہے۔ یہ بہت اونچا ہے۔
• سافٹ ویئر کی درخواست کے زمرے میں آٹوڈیسک ، ورک ڈے ، اور سروسنو اب تین آؤٹلیئرز ہیں جن میں بالترتیب 55.20x ، 47.60x ، اور 102.65x کے پی / سی ایف متعدد ہیں۔

افادیت

یوٹیلیٹی کمپنیوں کی ایک اہم خصوصیت یہ ہے کہ وہ بیلنس شیٹ میں مستحکم نقد بہاؤ اور قرض کی اعلی سطح کے ساتھ کیپٹل انٹینس ماڈل ہیں۔ نتیجے کے طور پر ، ہم یوٹیلیٹی کمپنیوں کی قدر کرنے کے لئے پی / سی ایف کا اطلاق کرسکتے ہیں۔

نیچے دی گئی جدول ہمیں مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے ذریعہ ترتیب دی گئی اعلی افادیت کمپنیوں کے کیش فلو تناسب (ٹی ٹی ایم) کی قیمت مہیا کرتی ہے۔

ماخذ: ycharts

• یوٹیلیٹی کمپنیوں کی ان اعلی کمپنیوں کے کیش فلو تناسب کی اوسط قیمت تقریبا around 6.74x ہے

حدود

اس تناسب کی صرف ایک حد ہے۔ اس میں ایک خامی بھی ہے اور وہ یہ ہے کہ - اس میں بڑے اخراجات کو بھی خاطر میں نہیں لیا جاتا ہے۔

اگر آپ اس تناسب کا سخت اقدام جاننا چاہتے ہیں تو ، ہمیں قیمت سے آگے کیش فلو تناسب (P / CF) کی توسیع کرنے کی ضرورت ہے ، اور ہمیں مفت نقد بہاؤ کا حساب کتاب کرنے اور اسے فی حصص کی قیمت سے موازنہ کرنے کی ضرورت ہے۔

مفت نقد بہاؤ نقد بہاؤ کی مقدار ہے جو کیپیکس کو کٹوتی کے بعد کاروبار میں دستیاب ہے۔ مفت کیش فلو کا حساب لگانا پیچیدہ لگ سکتا ہے۔ لیکن یہاں سودا ہے

ہمیں صرف کمپنی کے انکم اسٹیٹمنٹ پر واپس جاکر خالص آمدنی لینے کی ضرورت ہے۔ تب ہمیں واپس فرسودگی اور امتیازی رقم کو شامل کرنے کی ضرورت ہے کیونکہ یہ بغیر نقد الزامات ہیں۔ اس کے بعد ، ہم کاروباری سرمایے میں ہونے والی کسی بھی تبدیلی کو خاطر میں رکھیں گے ، اور اس طرح ، آپریٹنگ کیش فلو کو حاصل کریں گے۔ آپریٹنگ کیش فلو سے ، اگر ہم سرمایی اخراجات (نئی مشینری) میں کٹوتی کر لیتے ہیں تو ، پھر ہمیں مفت نقد بہاؤ ملے گا۔

اس کو سمجھنے کے ل we ، ہم ایک مثال لے سکتے ہیں اور اس کی مثال بھی دے سکتے ہیں۔

آئس کریم کمپنی کے پاس 100،000 امریکی ڈالر کی آپریٹنگ نقد رقم ہے۔ اور اب ، کمپنی نے نیا ریفریجریٹر خریدنے کا فیصلہ کیا ہے کیونکہ ان کے آئس کریم کی طلب میں اضافہ ہوا ہے۔ اس طرح ، انہوں نے 30،000 امریکی ڈالر کا فریج خریدا ہے۔ تو اس آئس کریم کمپنی کا مفت نقد بہاؤ کیا ہوگا؟ یہ = US $ (100،000 - 30،000) = US $ 70،000 ہوگا۔ 70،000 امریکی ڈالر کی مفت نقد رقم کی فراہمی کے ساتھ ، آئس کریم کمپنی اب اپنا قرض ادا کرسکے گی (اگر کوئی ہے) اور دوسرے اخراجات برداشت کرسکے گی۔

تو آخر میں ، اس سے زیادہ سخت ، درست تناسب کیا ہے؟ یہ مفت کیش فلو تناسب کی قیمت ہے۔

مفت کیش فلو کی قیمت = شیئر کی قیمت / فی حصص مفت کیش فلو۔

ہمیں صرف کمپنی کے بقایا حصص کے ذریعہ مفت نقد بہاؤ کو تقسیم کرنے کی ضرورت ہے۔ اور اس سے کمپنی میں سرمایہ کاری کی جائے یا نہیں اس کی زیادہ درست تصویر مل سکے گی۔

آخری تجزیہ میں

یہ آسانی سے کہا جاسکتا ہے کہ قیمت سے نقد بہاؤ کا تناسب سرمایہ کاروں کے لئے بہت مفید ہے۔ اس میں لگ بھگ درست تصویر ملتی ہے کہ سرمایہ کاری کتنی اچھی ہے۔ اور P / CF مفید ہے کیونکہ نقد بہاؤ میں ہیرا پھیری کا امکان بہت کم ہے یا نہیں۔

اگر ، بطور سرمایہ کار ، آپ کسی نئے پروجیکٹ یا کسی نئے اسٹارٹ اپ میں سرمایہ کاری کرنا چاہتے ہیں تو ، اس تناسب کو ماپنے والی گرڈ کے طور پر استعمال کریں۔ آپ آمدنی کے تناسب سے قیمت بھی استعمال کرسکتے ہیں۔ لیکن نقد بہاؤ کے تناسب کی قیمت ، ہر طرح سے ، ایک بہتر پیمائش کرنے والی گرڈ ہے۔

کارآمد پوسٹس

• کاروباری قیمت برائے فروخت کا تناسب
• ای بی ٹو ای بی
• قیمت قیمت کا تناسب
<