photosdematures.com

زہر کی گولی کیا ہے؟

زہر کی گولی ایک نفسیات پر مبنی دفاعی تکنیک ہے جہاں اقلیت کے حصص یافتگان کو حصول کی لاگت کو بہت اونچے درجے تک پہنچانے کے ل techniques اور غیر منطقی انتظام کی تبدیلی سے غیرمعمولی تحویل میں جانے سے بچایا جاتا ہے اور اگر کوئی قبضہ یا انتظامی تبدیلیاں رونما ہوجاتی ہیں تو ان میں رکاوٹ پیدا ہوجاتی ہے۔ فیصلہ سازی کا دماغ۔

آئیے اس میکانزم کی تاریخ اور اس کے نام سے منسوب نام کے پیچھے کی کہانی کو سمجھنے کے لئے گہری گہری کھودیں!

زہر کی گولیوں کی وجوہات

ذریعہ: فیکٹ سیٹ

زہر کی گولیوں کو اپنانے کی بنیادی وجوہات

ایک "زہر کی گولی" ایک "ٹارگٹ کمپنی" کے لئے ایک مقبول دفاعی طریقہ کار ہے جس میں وہ شیئر ہولڈر کا صحیح مسئلہ بطور ہتھیار استعمال کرتا ہے تاکہ دشمنوں کے حصول کے معاہدے کو چھاپہ ماروں کے ل for مہنگا یا کم پرکشش بنا سکے۔ یہ حکمت عملی مستقبل میں ممکنہ مخالفانہ کوششوں کی رفتار کو کم کرنے کے ایک آلے کے طور پر بھی کام کرتی ہے۔

وہ عام طور پر بورڈ آف ڈائریکٹرز شیئر ہولڈرز کی منظوری کے بغیر اختیار کرتے ہیں۔ یہ ایک ایسی شق کے ساتھ بھی آتا ہے کہ جب ضرورت ہو تو اس سے وابستہ حقوق کو بورڈ کے ذریعہ بدلا یا چھڑایا جاسکتا ہے۔ یہ حصول کار اور بورڈ کے مابین بالواسطہ طور پر براہ راست مذاکرات پر مجبور کرنا ، تاکہ بہتر سودے بازی کی طاقت کی بنیاد بن سکے۔

یہ دو طریقوں سے چوٹکی کر سکتا ہے: وہ یا تو حصول کو توڑنے کے ل hard ایک بہت سخت نٹ بنا سکتے ہیں ، یا ان کے منفی ضمنی اثرات ہو سکتے ہیں جو مختلف مراحل میں پائے جاتے ہیں۔

زہر کی گولیوں کی عام اقسام

زہر کی گولی ایک ہمہ جہت اصطلاح ہے اور اس میں متعدد شکلیں ہیں جن میں عملی کارپوریٹ ترتیب میں اس کی تخلیق ہوتی ہے۔ وسیع پیمانے پر استعمال ہونے والے آلات میں سے کچھ یہ ہیں:

# 1 - پسندیدہ اسٹاک کے منصوبے

1984 سے قبل ، جب دشمنوں کے قبضے نے صرف ان کے بدصورت سر کو جھٹکا دیا ، تو اسٹاک کے پسندیدہ منصوبے بنیادی طور پر زہر کی گولیاں کے طور پر استعمال ہوتے تھے۔ اس منصوبے کے تحت ، کمپنی عام حصص یافتگان کو ووٹ کے حقوق کے ساتھ پسندیدہ ترجیحی اسٹاک کا بانٹ جاری کرتی ہے۔ پسندیدہ اسٹاک ہولڈرز خصوصی حقوق استعمال کرسکتے ہیں ، جب بھی بیرونی افراد اچانک حصص کا ایک بہت بڑا حصہ خرید لیتے۔

# 2 - فلپ ان

1984 کے بعد ، کچھ دوسرے طریقوں میں بھی اس دن کی روشنی دیکھی گئی۔ اس طرح کا ایک حربہ پلٹ ان زہر کی گولی ہے۔ جب کارپوریٹ رائڈرز کسی کمپنی میں قابل ذکر ہولڈنگز خریدتے ہیں تو ، پلٹ ان سب سے زیادہ ترجیحی ہڑتال ہے۔ یہاں ٹارگٹ کمپنی اس پیش کش کا مقابلہ کرنے کے لئے رعایتی شرح پر بڑی تعداد میں حصص خریدتی ہے جو آخر کار حصول کے کنٹرول کو کم کرنے کا باعث بنتی ہے۔ مثال کے طور پر: اگر کوئی سرمایہ کار کمپنی کا 15 فیصد سے زیادہ اسٹاک خریدتا ہے تو ، بولی لگانے والے کے علاوہ دوسرے حصص دار حصص کی بڑھتی ہوئی تعداد خریدتے ہیں۔ زیادہ سے زیادہ حصص خریدار کی دلچسپی کو زیادہ گھٹا دیتے ہیں۔ اس سے بولی کی لاگت میں بھی اضافہ ہوتا ہے۔ ایک بار جب بولی لینے والے کو اشارہ ملتا ہے کہ اس طرح کے منصوبے پر عمل درآمد ہو رہا ہے تو ، وہ ہوشیار رہ سکتا ہے اور اس معاہدے کو آگے بڑھانے کے لئے حوصلہ شکنی کر سکتا ہے۔ یہ بھی ممکن ہے کہ بولی لینے والا پھر مذاکرات کے لئے بورڈ کو باضابطہ پیش کش لے کر آئے۔

# 3 - فلپ اوور

فلپ اوور فلپ ان کے برعکس ہے اور ہوتا ہے جب حصص یافتگان انضمام کے بعد حصول کار کی کمپنی میں حصص خریدنے کا انتخاب کرتے ہیں۔ ہم کہتے ہیں کہ ، ہدف کمپنی کے حصص یافتگان مربوط کمپنی میں دو کے لئے ایک حصص خریدنے کے رعایت پر استعمال کرتے ہیں۔ یہ آپشن عام طور پر پہلے سے طے شدہ میعاد ختم ہونے کی تاریخ اور ووٹ ڈالنے کے حق کے ساتھ نہیں آتا ہے۔

حصول کار کی دلچسپی کو ایک خاص حد تک کم کرنا سودا کو کافی مہنگا اور مایوس کن بنا دیتا ہے۔ اگر حاصل کرنے والا پیچھے ہٹ جاتا ہے تو ، ہدف کمپنی ان حقوق کو بھی چھڑا سکتی ہے۔

# 4 - پچھلے آخر میں حقوق کی منصوبہ بندی

اس دفاعی میکانزم کے تحت ، ہدف کمپنی ملازم اسٹاک آپشن کے منصوبوں کو تبدیل کرتی ہے اور اسے اس انداز سے ڈیزائن کرتی ہے کہ وہ کسی ناخوشگوار بولی کی صورت میں موثر ہوجاتی ہے۔ اس میں حصص یافتگان کو زیادہ سے زیادہ حصص کے حصول کا استحقاق فراہم کرنا ہوتا ہے اگر حاصل کرنے والی کمپنی اکثریت کا حص takesہ لیتی ہے۔ اس طرح ، حاصل کرنے والی کمپنی حصص کی کم قیمت کا حوالہ نہیں دے سکے گی۔ یہ حصول کو روکنے کے اقدام کے سوا کچھ نہیں ہے۔ تاہم ، غیر معمولی حالات میں ، اگر حصول کار زیادہ قیمت پیش کرنے کے لئے تیار ہے تو ، بیک-اینڈ رائٹس کا منصوبہ پورا ہوجاتا ہے۔

# 5 - گولڈن ہینڈکفس

ہم سب متفق ہیں کہ ملازمین کسی کمپنی کا سب سے بڑا اثاثہ ہوتے ہیں۔ گولڈن ہتھکڑیاں کچھ بھی نہیں ہیں لیکن مختلف مراعات کو جو پیش کی گئیں crème-del-a-crème کمپنی کے اس بات کو یقینی بنانا کہ وہ اس پر قائم رہیں۔ عام طور پر ، گولڈن ہینڈکف موخر معاوضہ ، ملازم اسٹاک آپشنز (ESOPs) یا محدود اسٹاک کی شکل میں جاری کیے جاتے ہیں جو ملازم کی کارکردگی کی ایک خاص حد تک پہنچنے کے بعد حاصل کیا جاسکتا ہے۔

تاہم ، ہم میں سے زیادہ تر نہیں جانتے ہیں کہ گولڈن ہینڈکفس کو ٹیک آف اوور میکینزم کے طور پر بھی استعمال کیا جاسکتا ہے۔ جب کوئی غیر اعلانیہ بولی لگتی ہے تو ، اس زہر کی گولی متحرک ہوجاتی ہے۔ اہم عملہ اسٹاک کے اختیارات میں شامل ہوجاتا ہے اور ان کی سنہری ہتھکڑیوں کو ہٹا دیا جاتا ہے۔ یہ ملازمین ، جن میں سے کچھ انتہائی امیر تجربہ اور ذہانت کے حامل ہیں ، اب کمپنی چھوڑنے کے لئے آزاد ہیں۔ لہذا ، حاصل کرنے والا ٹارگٹ کمپنی کے اہم عہدیداروں کو کھو دے گا اور اس کی وجہ سے اس کے لئے پیدل چلنا مشکل ہوجائے گا۔

# 6 - ووٹنگ کے منصوبے

پسندیدہ اسٹاک پلان اور پلٹ ان کی طرح ہی خطوط پر تیار کیا گیا ہے ، اس تدبیر میں رائے دہندگی کے حقوق کو کنٹرول کرنے کے طریقہ کار کے ذریعہ شامل کیا گیا ہے۔ جب کسی سرمایہ کار کے ذریعہ حصص کی خاطرخواہ بلاک مل جاتی ہے تو ، ترجیحی حصص یافتگان (بڑے بلاک ہولڈر کے علاوہ) انتہائی ووٹ ڈالنے کے حقوق کے مجاز ہوجاتے ہیں۔ بلک شیئر خریداروں کے ذریعہ ووٹنگ کا کنٹرول حاصل کرنا اس کو مشکل اور ناگوار بنا دیتا ہے۔

مارکیٹ کیپ کے مطابق زہر کی گولیوں کے رجحانات (2014 تک) اپنائے گئے

ماخذ: یونیورسٹی آف برٹش کولمبیا

زہر کی گولی کی تاریخ

دنیا کے ہر رجحان کی پشت پر ایک تاریخ ہے اور زہر پلس بھی اس سے مستثنیٰ نہیں ہے۔ 1980 کی دہائی میں دشمنوں کے قبضے اور دفاعی طریقہ کار کے ظالمانہ واقعات زوروں پر تھے۔ دشمنی پر قبضہ آج کا دن بن گیا۔ 1970 کی دہائی کے آغاز سے ، کارپوریٹ چھاپوں جیسے ٹی بون پکنز اور کارل آئیکن نے بہت سارے کارپوریٹ بورڈوں کی ریڑھ کی ہڈی کو سردی سے بھیج دیا۔ کوئی قانونی دفاعی حربہ موجود نہیں تھا۔ 1982 میں ، ایم اینڈ اے کے وکیل ، واٹل کے لیٹن ، مارٹن لپٹن ، لپٹن ، روزن اور کتز چمکتے ہوئے کوچ میں نائٹ کی حیثیت سے آئے اور دشمنوں کے کارپوریٹ قبضوں کو روکنے کے لئے "زہر کی گولی" دفاع ایجاد کیا۔ ماہرین کے مطابق ، یہ 20 ویں صدی میں کارپوریٹ قانون میں سب سے نمایاں قانونی ترقی تھی۔

زہر کی گولیوں کی قانونی حیثیت مبہم رہی تھی جب وہ 1980 کی دہائی کے اوائل میں پہلی بار آئے تھے۔ اگرچہ ، ڈیلاوئر سپریم کورٹ نے موران بمقابلہ گھریلو بین الاقوامی انکارپوریشن میں 1985 میں اپنے فیصلے میں زہر کی گولیوں کو ایک جائز دفاعی حربے کے طور پر استثنیٰ دیا ، تاہم ، امریکہ سے باہر بہت سے ایسے دائرہ اختیارات جو زہر کی گولیوں کو غیر قانونی سمجھتے ہیں اور اس کی اطلاق پر مجبوریاں ہیں۔

تو ایسے عجیب و غریب نام کے پیچھے کیا کہانی ہے؟ یہ بادشاہت کے دور میں مروجہ جاسوسی کی روایت کی ہے۔ جب بھی کسی جاسوس کو کسی دشمن نے پکڑ لیا تو وہ پوچھ گچھ اور سچائی کے انکشاف سے بچنے کے لئے فورا. ہی سائناڈ کی گولی نگل گئی۔ زہر کی گولی اس کا نام ہے۔

زہر کی گولیوں کی مثالیں

# 1 - نیٹ فلکس

کارل آئیکن ، ایک ادارہ جاتی سرمایہ کار ، نے 2012 میں کمپنی میں 10 فیصد حصص حاصل کرکے نیٹ فلکس کو آف گارڈ سے پکڑا۔ مؤخر الذکر نے شیئر ہولڈر کے صحیح منصوبے کو "زہر کی گولی" کے طور پر جاری کیا ، جس سے کارل آئکن کو کسی حد تک تکلیف نہیں ملی۔ ایک سال بعد ، اس نے اپنا انعقاد 4.5 فیصد تک کم کردیا اور نیٹفلیکس نے دسمبر 2013 میں اپنا صحیح معاملہ پلان ختم کردیا

ماخذ: Money.cnn.com

# 2 - GAIN دارالحکومت

جب ایف ایکس سی ایم انکارپوریٹڈ نے اپریل 2013 میں گین کیپٹل ہولڈنگز ، انکارپوریشن کے حصول کا منصوبہ بنایا تھا۔ GAIN نے "زہر کی گولی" کو متحرک کرکے جواب دیا۔ اسٹاک ہولڈرز کے ذریعہ رکھی گئی کمپنی میں سے ایک کے لئے ایک حصے کے حساب سے حقوق مشترکہ حصص میں بطور منافع تقسیم کرنے کا فیصلہ کیا گیا۔ کسی غیر متوقع واقعہ کی موجودگی پر ، ہر ایک حقدار اسٹاک ہولڈرز کو اجازت دے گا کہ وہ حصہ لینے والے ترجیحی اسٹاک کی ایک نئی سیریز کے ایک حصے کا ایک سو حصہ خرید کر ایک ورزش کی قیمت پر $ 17.00 ، جو بعد میں اٹھایا گیا تھا۔

ماخذ: لیپریٹ ڈاٹ کام

# 3 - مائکرون ٹیک

سب سے بڑے امریکی میموری ساز کمپنی ، مائکرون ٹکنالوجی انک کے بورڈ آف ڈائریکٹرز نے معاندانہ قبضے کے خدشے میں "زہر کی گولی" حکمت عملی اپنائی۔ حربہ حقوق کا مسئلہ تھا جو کسی فرد یا گروہ نے کمپنی کا 4.99 فیصد یا اس سے زیادہ کمپنی کا حصول حاصل کرلیا تو اسے متحرک کردیا جائے گا۔

ماخذ: بلومبرگ ڈاٹ کام

# 4 - گھاٹ 1 درآمدات

ابھی حال ہی میں ، ستمبر 2016 میں ، ہیئر فنڈ فرم ایلڈن گلوبل کیپیٹل ایل ایل سی نے سابقہ ​​میں 9.5 فیصد حصص کا انکشاف کرنے پر ، پیئر 1 امپورٹس انک نے زہر پل پیمائش کا سہارا لیا۔ اس معاہدے میں ہر عام اسٹاک ہولڈر کو یہ حق حاصل ہے کہ وہ 17.50 $ کی قیمت پر جونیئر ترجیحی اسٹاک کا ایک حصہ خریدے۔ کسی بڑے حصص پر قبضہ کرنے والے کسی بھی حصص دار کا کنٹرول کم کرتے ہوئے ترجیحی حصص میں مشترکہ اسٹاک کی طرح ووٹنگ کی شرائط ہوں گی۔

ماخذ: مارکیٹ واچ ڈاٹ کام  

زہر کی گولی کے فوائد اور نقصانات

زہر کی گولیوں کی وجہ سے شیئردارک کی قیمت ختم ہوگئی

ماخذ: ہارورڈ لا اسکول فورم

ہمیشہ تلخ یا کبھی کبھی میٹھا؟

دشمنوں کے قبضے اور دفاعی طریقہ کار کو سیاہ اور سفید حصوں میں درجہ بندی نہیں کیا جاسکتا۔ کچھ بھوری رنگ والے علاقے بھی ہیں۔ تمام ٹیک اوورز خراب نہیں ہیں ، نہ ہی کمپنی کے بہترین مفادات میں ٹیک اوور کے دفاعی تمام طریقہ کار ہیں۔ ان میں سے کچھ سرمایہ کاروں کو صنعت اور کمپنی کے امور کے بارے میں اہم علم ہوتا ہے ، بعض اوقات خود کمپنی کے انتظام سے کہیں بہتر ہوتا ہے۔ کارپوریٹ چھاپوں یا دشمنوں کے قبضے نے ان دنوں نسبتا construc تعمیری شکل میں اپنے آپ کو ظاہر کیا ہے جسے "انوسٹر ایکٹوزم" کہا جاتا ہے۔ کارپوریٹ راستوں یا حصص یافتگان کے طویل مدتی اہداف کو متاثر کرنے کے لئے سرمایہ کاروں کے کسی بھی عمل کو سرگرمی کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔

ایس اینڈ پی کیپیٹل آئی کیو کے مطابق ، "ایجنڈا سرمایہ کاروں میں مختلف ہوتا ہے اور مخصوص شعبوں پر فوکس کرتا ہے ، جس میں لاگت میں کمی ، تنظیم نو ، کارپوریٹ اسپن آفس ، بہتر فنانسنگ ڈھانچے ، زیادہ سے زیادہ بیعانہ ، اور زیادہ حصص یافتگان پر مبنی نقد اور لیکویڈیٹی کے استعمال سے زیادہ انٹرپرائز کا احساس ہوتا ہے۔ عوامی منڈیوں میں قدر۔

اس طرح ہم دیکھ سکتے ہیں کہ 1980 کے عشرے میں کارپوریٹ دنیا کو طوفان سے دوچار کرنے والا عمل آج بھی قابل عمل ہے۔ ایس اینڈ پی کیپیٹل آئی کیو نے بیان کیا کہ۔ 2005 سے 2009 تک ، 89 سرگرم کارکنان واقع ہوئے ، جبکہ گذشتہ پانچ سالوں میں ، 2010 سے 2014 تک ، 341 کاروائیاں ہوئیں۔ 2010 کے بعد سے ہر سال حجم میں اضافہ ہوتا رہا ہے ، اور یہ رجحان 2015 میں خود کو مضبوطی سے برقرار رکھتا ہے۔

ماخذ: ایس اینڈ پی کیپیٹل آئی کیو ڈیٹا پر مبنی (1 ارب 2005 ڈالر یا اس سے زیادہ کی انفرادی مارکیٹ کیپٹلائزیشن والی کمپنیاں) 1 جنوری 2005 سے 19 جون 2015 تک

اس بات کا پتہ لگانے سے پہلے کہ کیا زہر کی گولیاں کمپنی کے لئے کوئی اچھا کام کررہی ہیں ، ہمیں یہ سمجھنے کی ضرورت ہے کہ کسی بھی کمپنی کے بہت سے اسٹیک ہولڈرز ہیں اور ان میں سے ہر ایک کو ممکنہ قبضے کے دوران مختلف طریقے سے متاثر کیا جاتا ہے۔ حصص یافتگان کی کمپنی کے حصص کی زیادہ سے زیادہ قیمت میں دلچسپی ہے۔ بورڈ آف ڈائریکٹرز کی کمپنی اور حصص یافتگان کے بارے میں مختلف مالی مفادات اور ذمہ داری ہے۔ ایک ہی وقت میں ، کارپوریٹ ایگزیکٹو جن کی کمپنی میں بھی ملکیت ہے وہ ٹیک اوور سے حاصل کرنے یا کھونے کیلئے کھڑے ہوسکتے ہیں۔

عام طور پر نچلے اور درمیانے درجے کے کمپنی کے دوسرے ملازم انضمام کے نتیجے میں زیادہ تر وقت ضائع کرنے کے لئے کھڑے رہتے ہیں۔ انضمام کے دوران بڑے پیمانے پر چھاپوں کا اعلان کرنے والی کمپنیوں کے حصول کی خبریں بھی سنا نہیں ہیں۔

نتیجہ اخذ کرنا

یہ نتیجہ اخذ کرنا مشکل ہے کہ زہر کی گولی دراصل فائدہ مند ہے یا نہیں۔ یہ سب دونوں کمپنیوں کے طویل مدتی اہداف پر منحصر ہے۔ کسی کمپنی کو زہر کی گولی یا دوسرے دفاع سے معاندانہ قبضوں کا جواب دینے سے یہ سمجھنا کہ اس کے بارے میں بڑی سچائیوں کا انکشاف ہوسکتا ہے کہ کوئی کمپنی کس طرح انتظامیہ اور خود سے متعلق اہم معاملات سے نمٹتی ہے۔