photosdematures.com

سب سے زیادہ ویلڈ (YTW) کیا ہے؟

بدترین پیداوار (YTW) کو کم سے کم پیداوار کے طور پر بیان کیا جاسکتا ہے جو بانڈ پر وصول کیا جاسکتا ہے یہ فرض کرکے کہ جاری کنندہ اس کی کسی بھی ادائیگی پر پہلے سے طے شدہ نہیں ہے۔ YTW خاص طور پر ان بانڈوں کے لئے معنی خیز ہے جہاں جاری کنندہ اپنے اختیارات جیسے کالز ، قبل از ادائیگیوں یا ڈوبتے ہوئے فنڈز پر عمل پیرا ہے۔

اس کا اندازہ ان تمام ممکنہ منظرناموں کو زیر غور لاکر کیا جاتا ہے جہاں پختگی سے قبل بانڈز ریٹائر ہوسکتے ہیں۔ وائی ​​ٹی ڈبلیو کا ایک تخمینہ سرمایہ کاروں کو اس بات کا ٹھیک اندازہ فراہم کرتا ہے کہ ان کی مستقبل کی آمدنی بدترین صورتحال میں کیسے متاثر ہوسکتی ہے اور وہ اس طرح کے کسی بھی ممکنہ خطرات سے بچنے کے ل what کیا کرسکتے ہیں۔

پیداوار میں بدترین (YTW) حساب کتاب

نظریاتی طور پر ، پیداوار کو بدترین حساب دینے کے فارمولے میں دو وسیع اجزاء ہیں:

• YTW خود بانڈ مارکیٹ میں استعمال ہونے والی تین پیداوار میٹرکس میں سے ایک ہے ، پیداوار سے پختگی اور دیگر دو ہونے کی وجہ سے پیداوار ہے۔ پیداوار سے پختگی موصول ہونے والی واپسی کی وہ شرح ہوتی ہے جو یہ فرض کر کے بانڈ کی میعاد ختم ہونے تک برقرار رہتی ہے اور جاری کرنے والا پہلے سے طے نہیں ہوتا ہے جبکہ کال وصول کرنا واپسی کی شرح ہے جب بانڈ کو جاری کنندہ کی طرف سے کال کی تاریخ پر بلایا جاتا ہے۔
• کالبلبل بانڈز کے معاملے میں ، وائی ٹی ڈبلیو کم آمدنی اور پیداوار سے پختگی کی کم ہے۔

پیداوار کی سب سے خرابی (YTW) حساب کتاب

یہ فرض کرتے ہوئے کہ آپ کے پاس اے بی سی انک کے ذریعہ جاری کالبل بانڈ ہے ، اس بانڈ میں سالانہ کوپن ریٹ 6٪ ، $ 1،000 برابر قیمت ، اور 4 سال کی پختگی ہے۔ اس بانڈ کی فی الحال قیمت 1،020 ہے اور اس میں 2 سالہ ایمبیڈڈ کال آپشن ہے۔

# 1 - پیداوار کی پختگی تک حساب (YTM)

بانڈ کی قیمت = کوپن₁/ (1 + y) 1 + کوپن₂/ (1 + y) 2 + کوپن₃/ (1 + y) 3 + کوپن₄/ (1 + y) 4

1020 = 60 / (1 + y) 1 + 60 / (1 + y) 2 + 60 / (1 + y) 3 + 60 / (1 + y) 4

مالیاتی کیلکولیٹر کا استعمال کرکے y کی قیمت کا حساب لگایا جاسکتا ہے۔

ان پٹنگ این = 4 ، پی ایم ٹی = 60 ، پی وی = -1020۔ سی پی ٹی à I / Y

• جہاں N = نہیں۔ ادوار کی
• PMT = ہر مدت میں ادائیگی
• پی وی = موجودہ قیمت (ہمیشہ منفی چونکہ یہ رقم کا اخراج ہے یعنی موجودہ قیمت جو سرمایہ کار بانڈ خریدنے کے لئے اب ادا کرے گا)
• سی پی ٹی = حساب کتاب (ایک حل نکالنے کے لئے مالیاتی کیلکولیٹر کو حکم دیا گیا تھا)
• I / Y = YTM

لہذا ، اس معاملے میں ، مالیاتی کیلکولیٹر کے ذریعہ واپس کی جانے والی قیمت 5.43٪ ہوگی۔

# 2 - کال کرنے کے لئے پیداوار کا حساب لگانا (YTC)

ہم YYM کا حساب اسی طرح سے YTC کر رہے ہیں لیکن بذریعہ نپٹ کرنا N = 2 (چونکہ یہ بانڈ دو سال میں کالبل ہے ،

YTC = 4.93٪۔

لہذا ، سب سے خراب صورتحال یہ ہے کہ کمپنی دو سال میں بانڈ کو کال کرے گی ، اور آپ کو 5.43 فیصد کے بجائے 4.93 فیصد کی پیداوار کا احساس ہوگا۔

چونکہ YTW دونوں میں کم ہے۔ اس معاملے میں یہ 4.93 فیصد ہوگا۔

نوٹ:

1. اگر کال کی قیمت مساوی قیمت سے مختلف ہے تو ، موجودہ قیمت کال کی قیمت کے ساتھ بدل دی جائے گی۔
2. اگر کسی بانڈ میں ایک سے زیادہ کال کی تاریخ ہوتی ہے تو ، YTW ہر کال کی تاریخ کے لئے حساب کردہ YTC اور YTM میں سب سے کم ہے۔
3. ناقابل واپسی بانڈ کے ل Y ، YTW بنیادی طور پر وائی ٹی ایم جیسا ہی ہوتا ہے۔

فوائد

کالبل بانڈ سرمایہ کار کے بجائے جاری کرنے والے کے حق میں ہیں۔ شرح سود میں کمی کی صورت میں ، کمپنیاں اکثر اپنے کال آپشن کو استعمال کرنے کا انتخاب کرتی ہیں تاکہ وہ اپنے قرضوں کو کم شرحوں پر دوبارہ مالی اعانت کرسکیں ، جس سے سرمایہ کار دوبارہ سرمایہ کاری کے خطرے سے نمٹ سکے۔

1. YTW حساب کتاب سرمایہ کاروں کے لئے بہت اہم ہے کیونکہ اس سے انہیں متوازن خیال ملتا ہے کہ مستقبل میں کیا توقع کی جائے۔
2. خاص طور پر اعلی پیداوار والے منڈیوں میں وائی ٹی ڈبلیو حساب کتاب اہم ہے جہاں ایک بانڈ اس کے چہرے کی قیمت سے زیادہ تجارت کررہا ہے۔
3. یہ میٹرک کچھ سرمایہ کاروں کو کالبل بانڈز سے ہوشیار کر سکتی ہے لیکن اس اقدام کا کوئی منفی پہلو موجود نہیں ہے۔ بانڈ میں شامل کال قابلیت کی خصوصیات کے ل features سرمایہ کاروں کو اکثر مناسب طور پر معاوضہ دیا جاتا ہے اور وائی ٹی ڈبلیو اس وقت غیر یقینی مستقبل کا سامنا کرنے کے لئے مزید تیار ہوجاتا ہے۔

حدود

1. وائی ​​ٹی ڈبلیو کا حساب صفر کوپن بانڈ کے لئے غیر متعلق ہے کیونکہ وہاں وقتا فوقتا کوپن ادائیگی نہیں ہوتی ہے اور زیادہ تر گہری چھوٹ پر مساوی قیمت پر فروخت ہوتی ہے۔
2. اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے کہ وائی ٹی ڈبلیو کتنی واضح طور پر بیان ہوا ہے ، اس میں کوئی یقین دہانی نہیں ہے کہ وائی ٹی ڈبلیو تخمینہ کے دوران اصل نقد بہاؤ ایک کے حساب سے مشابہ ہوگا۔

نتیجہ اخذ کرنا

YTW YTM اور YTC کے مقابلے میں ایک ضروری اپ گریڈ کے طور پر تیار ہوا لیکن طویل مدت کے دوران غیر یقینی نقد بہاؤ سمیت متعدد وجوہات کی بنا پر اس کا استعمال محدود ہے۔ تاہم یہ اب بھی کریڈٹ رسک کے ایک مفید اقدام کے طور پر سمجھا جاتا ہے اور ایک ہی پورٹ فولیو میں تمام بانڈوں کی YTWs کو ہیجنگ کے مقاصد کے لئے ایک متحد تصویر پیش کرنے کے لئے استعمال کیا جاسکتا ہے۔