کیپٹل مارکیٹ لائن (تعریف ، فارمولا) | CML مثالوں کے ساتھ حساب کتاب
کیپٹل مارکیٹ لائن (CML) تعریف
کیپٹل مارکیٹ لائن ان تمام محکموں کی تصویری نمائندگی ہے جو خطرہ اور واپسی کو بہتر طریقے سے جوڑتی ہے۔ سی ایم ایل ایک نظریاتی تصور ہے جو خطرے سے پاک اثاثہ اور مارکیٹ پورٹ فولیو کے زیادہ سے زیادہ مجموعے دیتا ہے۔ سی ایم ایل اس لحاظ سے ایفیئنٹ فرنٹیئر سے برتر ہے کہ وہ خطرے سے پاک اثاثوں کو خطرے سے پاک اثاثوں کے ساتھ جوڑتا ہے۔
- کیپٹل مارکیٹ لائن (سی ایم ایل) کی ڈھلان مارکیٹ پورٹ فولیو کا تیز تناسب ہے۔
- موثر سرحدی خطرہ والے اثاثوں کے مجموعے کی نمائندگی کرتا ہے۔
- اگر ہم واپسی کے خطرے سے پاک شرح سے ایک لائن کھینچتے ہیں جو موثر حد تک موزوں ہے تو ہمیں کیپٹل مارکیٹ لائن مل جاتی ہے۔ تنگی کا نقطہ سب سے موثر پورٹ فولیو ہے۔
- سی ایم ایل منتقل کرنے سے پورٹ فولیو کا خطرہ بڑھ جائے گا ، اور نیچے جانے سے اس خطرہ میں کمی واقع ہوگی۔ اس کے بعد ، واپسی کی توقع بالترتیب بڑھتی یا کم ہوگی۔
اثاثوں اور ان کے ساتھ وابستہ خطرے کے ایک خاص امتزاج کو دیکھتے ہوئے ، تمام سرمایہ کار ایک ہی مارکیٹ پورٹ فولیو کا انتخاب کریں گے۔
کیپٹل مارکیٹ لائن فارمولا
کیپیٹل مارکیٹ لائن (CML) فارمولہ مندرجہ ذیل لکھا جاسکتا ہے۔
کہاں،
- پورٹ فولیو کی متوقع واپسی
- خطرے سے پاک شرح
- پورٹ فولیو کی معیاری انحراف
- مارکیٹ کی متوقع واپسی
- مارکیٹ کی معیاری انحراف
ہم اس مساوات میں نمبر پلگ کرکے کسی بھی سطح کے خطرے کی متوقع واپسی حاصل کرسکتے ہیں۔
کیپٹل مارکیٹ لائن کی مثال
آئیے ایک مثال دیکھتے ہیں۔
آپ یہ کیپٹل مارکیٹ لائن ایکسل ٹیمپلیٹ ڈاؤن لوڈ کرسکتے ہیں۔ کیپٹل مارکیٹ لائن ایکسل ٹیمپلیٹ
فرض کریں کہ موجودہ رسک فری شرح 5٪ ہے ، اور متوقع مارکیٹ ریٹ 18٪ ہے۔ مارکیٹ پورٹ فولیو میں معیاری انحراف 10٪ ہے۔
اب ہم دو معیاری انحراف کے ساتھ دو محکمے لیں۔
- پورٹ فولیو A = 5٪
- پورٹ فولیو بی = 15
کیپٹل مارکیٹ لائن فارمولہ کا استعمال ،
پورٹ فولیو A کی متوقع واپسی کا حساب کتاب
- = 5% +5%* (18%-5%)/10%
- ER (A) = 11.5٪
پورٹ فولیو بی کی متوقع واپسی کا حساب کتاب
- = 5% +15% (18%-5%)/10%
- ER (B) = 24.5٪
جب ہم پورٹ فولیو میں خطرہ (کیپٹل مارکیٹ لائن کے ساتھ آگے بڑھ رہے ہیں) میں اضافہ کرتے ہیں تو ، متوقع واپسی میں اضافہ ہوتا ہے۔ ایک ہی حقیقت کے برعکس ہے. لیکن خطرہ کی فی یونٹ اضافی واپسی ، جو تیز تناسب ہے ، وہی رہتی ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ دارالحکومت مارکیٹ لائن ایک خاص تیز تناسب کے لئے مختلف اثاثوں کے مجموعے کی نمائندگی کرتی ہے۔
کیپٹل مارکیٹ تھیوری
کیپٹل مارکیٹ تھیوری بہت سارے ریاضیاتی ماڈلز میں سے ایک کا استعمال کرتے ہوئے کیپٹل مارکیٹوں کی نقل و حرکت کی وضاحت کرنے کی کوشش کرتی ہے۔ کیپٹل مارکیٹ تھیوری میں عام طور پر استعمال ہونے والا ماڈل کیپٹل اثاثہ قیمتوں کا ماڈل ہے۔
کیپٹل مارکیٹ تھیوری مارکیٹ میں موجود اثاثوں کی قیمت لگانا چاہتی ہے۔ سرمایہ کار یا سرمایہ کاری کے منیجر جو مارکیٹ میں خطرے اور مستقبل کی واپسی کی پیمائش کرنے کی کوشش کر رہے ہیں وہ اکثر اس نظریہ کے تحت متعدد ماڈلز کو ملازمت دیتے ہیں۔
کیپٹل مارکیٹ تھیوری کے مفروضے
کیپٹل مارکیٹ تھیوری میں کچھ مفروضے ہیں ، جو سی ایم ایل کے لئے بھی درست ہیں۔
- Frictionless مارکیٹس - یہ نظریہ رگڑ بازی والی منڈیوں کا وجود مانتا ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ اس طرح کے لین دین پر لین دین کے اخراجات یا ٹیکس لاگو نہیں ہوتے ہیں۔ یہ فرض کیا جاتا ہے کہ سرمایہ کار بغیر کسی اضافی اخراجات کے بغیر آسانی سے مارکیٹ میں لین دین کر سکتے ہیں۔
- مختصر فروخت پر کوئی حد نہیں ہے - مختصر فروخت اس وقت ہوتی ہے جب آپ سیکیورٹیز لیتے ہو اور سیکیورٹیز کی قیمت میں کمی کی توقع کے ساتھ انہیں بیچ دیتے ہو۔ کیپٹل مارکیٹ تھیوری یہ مانتی ہے کہ مختصر فروخت سے حاصل کردہ فنڈز کے استعمال کی کوئی حد نہیں ہے۔
- عقلی سرمایہ کار - کیپٹل مارکیٹ تھیوری یہ فرض کرتی ہے کہ سرمایہ کار عقلی ہیں ، اور وہ خطرے سے واپسی کا اندازہ کرنے کے بعد فیصلہ لیتے ہیں۔ یہ فرض کیا جاتا ہے کہ سرمایہ کاروں کو مطلع کیا جاتا ہے اور محتاط تجزیہ کے بعد فیصلے کرتے ہیں۔
- ہم جنس پرستی - سرمایہ کاروں کو اپنے پورٹ فولیو میں مستقبل کی واپسی کی وہی توقعات ہیں۔ آئندہ کے گوشواروں کا حساب کتاب کرنے کے لئے پورٹ فولیو ماڈل کے 3 بنیادی ان پٹس کو دیکھتے ہوئے ، تمام سرمایہ کار ایک ہی موثر فرنٹیئر کے ساتھ آئیں گے۔ چونکہ خطرے سے پاک اثاثہ ایک ہی رہتا ہے ، لہٰذا ٹینجینسی پوائنٹ ، جو مارکیٹ پورٹ فولیو کی نمائندگی کرتا ہے ، تمام سرمایہ کاروں کا واضح انتخاب ہوگا۔
حدود
- مفروضے - کچھ ایسی مفروضے ہیں جو کیپٹل مارکیٹ لائن کے تصور میں موجود ہیں۔ تاہم ، حقیقی دنیا میں ان مفروضوں کی اکثر خلاف ورزی ہوتی ہے۔ مثال کے طور پر ، مارکیٹوں میں کوئی رگڑ نہیں ہے۔ لین دین سے وابستہ کچھ اخراجات ہیں۔ نیز ، سرمایہ کار عام طور پر عقلی نہیں ہوتے ہیں۔ وہ اکثر جذبات اور جذبات کی بنیاد پر فیصلے کرتے ہیں۔
- خطرہ سے پاک شرح پر ادھار / قرض - نظریاتی طور پر ، یہ سمجھا جاتا ہے کہ سرمایہ کار خطرے سے پاک شرح پر بغیر کسی حد کے قرض اور قرض دے سکتا ہے۔ تاہم ، حقیقی دنیا میں ، سرمایہ کار عام طور پر اس شرح سے زیادہ شرح پر ادھار لیتے ہیں جس پر وہ قرضہ دے سکتے ہیں۔ اس سے فائدہ اٹھانے والے پورٹ فولیو کا خطرہ یا معیاری انحراف بڑھ جاتا ہے۔
نتیجہ اخذ کرنا
کیپٹل مارکیٹ لائن (سی ایم ایل) کیپٹل مارکیٹ تھیوری کے ساتھ ساتھ کیپٹل اثاثہ قیمتوں کے ماڈل سے بھی اپنی بنیاد کھینچتی ہے۔ یہ کسی خطرے سے پاک اثاثہ کے مختلف مجموعوں اور دیئے گئے تیز تناسب کے لئے مارکیٹ پورٹ فولیو کی نظریاتی نمائندگی ہے۔ جب ہم دارالحکومت مارکیٹ لائن کے ساتھ ساتھ آگے بڑھتے ہیں تو ، پورٹ فولیو میں خطرہ بڑھ جاتا ہے ، اور اسی طرح متوقع واپسی بھی بڑھ جاتی ہے۔ اگر ہم سی ایم ایل کے ساتھ نیچے جاتے ہیں تو ، خطرہ کم ہوجاتا ہے جیسا کہ متوقع واپسی ہوتی ہے۔ یہ موثر حد سے بہتر ہے کیونکہ EF صرف پرخطر اثاثوں / مارکیٹ پورٹ فولیو پر مشتمل ہوتا ہے۔ سی ایم ایل اس مارکیٹ پورٹ فولیو کو اس مارکیٹ پورٹ فولیو کے ساتھ جوڑتا ہے۔ ہم کسی بھی پورٹ فولیو کی معیاری انحراف کے پیش نظر متوقع واپسی تلاش کرنے کے لئے CML فارمولے کا استعمال کرسکتے ہیں۔
سی ایم ایل کے لئے مفروضہ کیپٹل مارکیٹ تھیوری کے مفروضوں پر مبنی ہے۔ لیکن یہ مفروضے حقیقی دنیا میں اکثر درست نہیں رہتے ہیں۔ کیپیٹل مارکیٹ لائن اکثر تجزیہ کاروں کے ذریعہ واپسی کی مقدار حاصل کرنے کے لئے استعمال ہوتا ہے جس سے سرمایہ کاروں کو پورٹ فولیو میں ایک خاص مقدار میں رسک لینے کی توقع کی جاتی ہے۔
