ناکافی منڈی (تعریف ، اقسام) | مارکیٹ میں عدم اہلیت کی مثالیں
ناکافی مارکیٹ کی تعریف
ناکارہ مارکیٹ کو مارکیٹ کی حیثیت سے تعبیر کیا جاتا ہے جس میں مالی اثاثہ ظاہر نہیں ہوتا ہے یا اس کی منصفانہ اور صحیح مارکیٹ قدر کی عکاسی نہیں ہوتی ہے۔ اور ایک موثر مارکیٹ قیاس آرائی کے تصور کو مانتے نہیں ہیں۔ موثر مارکیٹ کی قیاس آرائی میں کہا گیا ہے کہ مالیاتی نظام میں تجارت کی جانے والی مالی اثاثہ ہمیشہ مالی نظام یا مارکیٹ کے شرکا کو اپنی صحیح اور منصفانہ قدر ظاہر کرتا ہے۔
ناکارہ مارکیٹ کی اقسام
غیر فعال مارکیٹوں کی ذیل میں اقسام ہیں۔
# 1 - مارکیٹ کی استعداد
غیر موثر مارکیٹ کو مارکیٹ کی کارکردگی سے حاصل کیا گیا ہے۔ مارکیٹ کی کارکردگی میں کہا گیا ہے کہ اثاثوں کی قیمتوں میں منصفانہ مارکیٹ ویلیو کی بنیاد پر دستیاب معلومات اور خبریں شامل ہیں۔ چونکہ موثر منڈیوں میں معلومات آسانی سے دستیاب ہوتی ہیں ، لہذا اثاثے کبھی بھی اس کے تحت نہیں ہوتے اور نہ ہی اس کی قدر کی جاتی ہے اور نہ ہی مارکیٹ کی توقعات کو مات دینے کا کوئی طریقہ موجود ہے۔
چونکہ مارکیٹ موثر ہے ، اس کا مطلب یہ ہے کہ مارکیٹ میں شرکاء کی حیثیت سے مارکیٹ میں ثالث اور قیاس آرائیاں نہیں ہوں گی۔
# 2 - معلومات کی عدم موجودگی
غیر موثر منڈیوں میں ، وہ معلومات جو اثاثوں کی قیمتوں کو متاثر کرتی ہیں آسانی سے دستیاب نہیں ہیں۔ لہذا اثاثوں کی صحیح قیمتوں کا تعین یا پیش گوئ کرنا مشکل ہوجاتا ہے۔ اس کی وجہ سے مالیاتی اثاثوں کو اپنی صحیح قدر کی نمائش نہ کرنے کا نتیجہ ہوتا ہے جس کے نتیجے میں ایک ناکارہ منڈی برآمد ہوتی ہے۔
# 3 - خبروں پر تاخیر کا اظہار
ایسی کچھ قسم کی خبریں آسکتی ہیں جو اثاثوں کی قیمتوں کو متاثر کرسکتی ہیں۔ ناکافی منڈیوں ، اثاثوں کی قیمتیں جلدی اور متحرک طور پر اثاثوں سے متعلق دستیاب خبروں کی عکاسی کرتی ہیں۔ دوسری طرف ناکارہ مارکیٹیں اثاثوں کی قیمت پر کوئی اثر نہیں دکھاتی ہیں اور جب خبر شائع ہوتی ہے تو اس کے نتیجے میں تاخیر کا اظہار ہوتا ہے اور اسی وجہ سے ایک ناکارہ مارکیٹ کا نتیجہ برآمد ہوتا ہے۔
# 4 - ثالثی اور قیاس آرائوں کی موجودگی
ارباب اختیار وہ ادارے ہیں جو اثاثوں کی غلط بیانی سے فائدہ اٹھاتے ہیں اور اس طرح کی حکمت عملی سے بے خطرہ منافع کماتے ہیں۔ قیاس آرائی کرنے والے افراد وہ افراد ہیں جو اثاثوں سے متعلق اعلی سطح کی خبروں تک رسائی حاصل کرتے ہیں اور اثاثوں کی قیمتوں کا اندازہ لگانے کے لئے ان کا استعمال کرتے ہیں۔ ناکافی منڈی ، کوئی اثاثہ سے مطابقت نہیں رکھتا ، معلومات بازار کے تمام شرکا کو آسانی سے دستیاب ہوتی ہے۔
تاہم ، یہ صورتحال غیر موثر منڈیوں کے برعکس ہے جہاں ارباب اختیار اور قیاس آرائیاں مارکیٹوں پر حاوی ہوتی ہیں جس سے اثاثوں کی قیمتوں پر اثر پڑتا ہے۔
مارکیٹ میں عدم اہلیت کی مثالیں
مارکیٹ ناکارہ ہونے کی مثالیں مندرجہ ذیل ہیں۔
مثال # 1
فرض کریں کہ کوئی ایسا اثاثہ ہے جس کی فراہمی مالیاتی منڈیوں میں اس کی طلب کے مطابق مختلف ہوتی ہے۔ اس سے مالیاتی اثاثے میں کمی یا بگاڑ کی فراہمی اور طلب کے لئے توازن کی پوزیشن پیدا ہوجاتی ہے۔ اس کے نتیجے میں اثاثوں کی فراہمی اور طلب میں توازن نہ ہونے کی وجہ سے اثاثوں کی قیمتوں میں اضافی تشخیص کی کمی کی جا سکتی ہے اور اسی وجہ سے یہ ناکارہ منڈیوں کو جنم دیتی ہے۔
مثال # 2
فرض کیجئے کہ اسٹاک اے بی سی NYSE ایکسچینج اور نیس ڈیک ایکسچینج دونوں میں تجارت کرتا ہے۔ فی الحال یہ NYSE میں $ 10 اور NASDAQ میں 95 10.95 پر تجارت کرتا ہے۔ معلومات کی آسانی سے دستیابی کی وجہ سے ناکافی منڈی ، جیسے اثاثے کی غلط قیمتوں کا وجود نہیں ہے۔
تاہم ، ایک غیر موثر مارکیٹ میں ، اثاثوں کی غلط قیمتوں کی یہ صورتحال موجود ہے اور ثالث کے لئے یہ خطرہ کم منافع حاصل کرنے کا موقع بن جاتا ہے۔ ثالثی والا NYSE میں $ 10 پر اسٹاک خرید سکتا ہے اور نیس ڈیک میں 95 10.95 پر اسٹاک فروخت کرسکتا ہے تاکہ حصص 95 0.95 کا خطرہ کم منافع حاصل کیا جاسکے۔
مثال # 3 - عملی استعمال
1990 کے عرصہ میں ہوا ڈاٹ کام کا بلبلا بازار کی عدم استحکام کی ایک مثال ہے۔ ڈاٹ کام یا انٹرنیٹ ایک ایسی کمپنی ہے جس کا کاروبار ویب سائٹوں کے ذریعہ کیا جاتا ہے اور اس طرح سے اس طرح کی کارروائیوں سے محصول وصول ہوتا ہے۔ ڈاٹ کام کے بلبلے میں ، امریکہ پر مبنی ٹکنالوجی ایکویٹی کی اسٹاک کی قیمتوں میں غیر معمولی اور تیزی سے اضافہ ہوا۔
حصص کی قیمتوں میں قیمت کی افراط زر کی وجہ سے زیادہ قیاس آرائیاں اور سرمایہ کاروں کی نگرانی نہ ہونا جب انہوں نے سرمایہ کاری کی اور اس طرح کے اسٹاک میں پوزیشن حاصل کی۔ اس کے نتیجے میں جب ڈاٹ کام کا بلبلا پھٹا تو اس کے اثاثوں کی مجموعی قیمت میں بڑے پیمانے پر بگاڑ پیدا ہوا۔ قیاس آرائی کرنے والے بلبلوں کو پہچانا بہت مشکل ہے لیکن ان کی دہلیز یا چوٹی تک پہنچنے سے ، اس طرح کے بلبل پھوٹ پڑے ہیں تاکہ اسے مزید واضح اور ممکنہ بنایا جاسکے۔
ناکارہ مارکیٹ کے فوائد
- مارکیٹ میں شریک نا اہلیت کی وجہ سے مارکیٹ کے شرکاء کچھ اضافی منافع کما سکتے ہیں۔
- ایسی خبروں پر تاخیر کا اظہار ہوسکتا ہے جو اثاثوں کی قیمتوں سے ظاہر ہوتا ہے کہ قیاس آرائیوں اور چھوٹے وقت کے تاجروں کو اپنی حیثیت ختم کرنے اور اچھے منافع کمانے کے لئے کافی وقت مل جاتا ہے۔
- ناکارہ مارکیٹیں اثاثوں کی غلط قیمتوں کو جنم دیتے ہیں جو ثالثی خود خطرات سے کم منافع حاصل کرنے کے ل. استعمال کرسکتے ہیں۔
نقصانات
- مارکیٹ میں حصہ لینے والے بہت جلد اور آسانی سے پیسے کھو سکتے ہیں۔
- غیر موثر منڈیوں میں ، ہمیشہ یہ امکان موجود رہتا ہے کہ اثاثے کے بلبلوں اور قیاس آرائیوں پر مبنی بلبلوں کی کٹائی ہوسکتی ہے یا کونے کے آس پاس ہو۔
- اثاثہ کی طلب اور رسد میں مختلف فرق رہتا ہے جس کی وجہ سے رکھے ہوئے اثاثوں میں قیمت میں تضاد پیدا ہوتا ہے۔
اہم نکات
- مالی منڈیوں یا اثاثوں پر مبنی مارکیٹ کے طور پر موثر ظاہر ہوتا ہے۔
- تاہم ، چونکہ اثاثوں کی قیمتوں پر اثرانداز ہونے والی اطلاعات اور خبروں کی خریداری تک رسائی حاصل کرنا مشکل ہے ، لہذا یہ کارآمد مالیاتی منڈیوں کو ناکارہ منڈیوں میں بدل دیتا ہے۔
- غیر موثر مارکیٹ میں ، ایسے اثاثوں کی موجودگی ہوتی ہے جن کی قیمتوں میں منصفانہ تخفیف کی جاتی ہے۔
- مالی منڈیوں میں کسی خاص سطح کی تاخیر کے بعد اثاثوں کی قیمتوں پر ہونے والی خبروں کے اثرات کی عکاسی ہوسکتی ہے۔
نتیجہ اخذ کرنا
یہ فرض کیا جاتا ہے کہ مارکیٹیں کارآمد ہیں اور وہ مارکیٹ کے موثر نظریہ کے مطابق چلتی ہیں۔ اثاثوں کے حوالے سے ناکافی منڈی ، معلومات اور خبریں آسانی سے دستیاب ہیں۔ ایسے اثاثے نہیں ہیں جن کی قیمتوں میں یا تو قیمت نہ رکھی گئی ہو یا اس کی زیادہ قیمت نہ ہو اور تمام اثاثوں کی قیمت برابر سمجھی جائے۔ قیاس آرائیوں اور ثالثی کرنے والوں کی غیر موثر منڈیوں کی موجودگی موجود نہیں ہے۔ یہ ایک ایسا پلیٹ فارم ہے جہاں اثاثوں کی قیمت مناسب اور مساوی نہیں ہوتی ہے۔
ایسے اثاثے ہوسکتے ہیں جن کی قدر نہیں کی جاتی ہے اور ایسے اثاثے بھی ہوسکتے ہیں جو زیادتی کا شکار ہوں۔ اس طرح کے منظرناموں کی وجہ سے ، بازار میں حصہ لینے والے چند افراد زیادہ اور زیادہ منافع کما سکتے ہیں۔ ثالثی غیر موثر مارکیٹوں میں خطرہ سے کم منافع کمانے کا رجحان رکھتے ہیں کیونکہ ان مارکیٹوں میں ایسے اثاثے ہوسکتے ہیں جن کی قیمتیں پلیٹ فارمز میں مماثلت نہیں ہوسکتی ہیں۔ غیر موزوں مارکیٹوں میں قیاس آرائی پر مبنی بلبلوں کی تخلیق ہوسکتی ہے۔
