موثر فرنٹیئر (تعریف ، مثال) | موثر فرنٹیئر پورٹ فولیو کیا ہے؟
موثر فرنٹیئر تعریف
موثر محاذ ، جسے پورٹ فولیو فرنٹیئر بھی کہا جاتا ہے ، ایک مثالی یا زیادہ سے زیادہ محکموں کا ایک سیٹ ہے جس سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ کم سے کم سطح پر واپسی کے لئے سب سے زیادہ ریٹرن دے گا۔ یہ محاذ آر محور پر خطرہ کی پیمائش کے طور پر y محور پر متوقع واپسی اور معیاری انحراف کی منصوبہ بندی کرکے تشکیل دیا گیا ہے۔ یہ ایک پورٹ فولیو کا خطرہ اور واپسی کی تجارت کو واضح کرتا ہے۔ محاذ کی تعمیر کے لئے تین اہم عوامل پر غور کیا جانا چاہئے۔
- متوقع واپسی،
- مختلف حالت / معیاری انحراف واپسی کی تبدیلی کی ایک پیمائش کے طور پر بھی خطرے کے طور پر جانا جاتا ہے اور
- ہم آہنگی ایک اثاثہ کے دوسرے اثاثہ کی واپسی۔
یہ ماڈل امریکی ماہر معاشیات ہیری مارکووٹز نے 1952 میں قائم کیا تھا۔ اس کے بعد ، انہوں نے اس کے بارے میں تحقیق پر کچھ سال گزارے جس کے نتیجے میں 1990 میں انہیں نوبل انعام ملا۔
موثر فرنٹیئر کی مثال
آئیے ایک عددی مثال کی مدد سے موثر محاذ کی تعمیر کو سمجھیں:
فرض کریں کہ ایک خاص پورٹ فولیو میں دو اثاثے A1 اور A2 ہیں۔ ان دو اثاثوں کے لئے خطرات اور منافع کا حساب لگائیں جن کی متوقع واپسی اور معیاری انحراف مندرجہ ذیل ہیں:
آئیے اب اثاثوں کو وزن دیں ، جیسے کہ ذیل میں دیئے گئے اثاثوں میں سرمایہ کاری کے کچھ امکانات:
متوقع واپسی اور پورٹ فولیو رسک کے فارمولوں کا استعمال یعنی۔
متوقع ریٹرن = (A1 کا وزن * A1 کی واپسی) + (A2 کا وزن * A2 کی واپسی)
پورٹ فولیو رسک = √ [(A12 کا وزن * A12 کی معیاری انحراف)) ((A22 کا وزن * A22 کا معیاری انحراف)) ((2 ایکس کریکلیشن گتانک * A1 کی معیاری انحراف * A2 کا معیاری انحراف)) ،
ہم ذیل میں پورٹ فولیو کے خطرات اور واپسی پر پہنچ سکتے ہیں۔
مندرجہ بالا جدول کا استعمال کرکے ، اگر ہم ایکس محور اور واپسی پر Y محور پر خطرہ بناتے ہیں تو ، ہمیں ایک گراف ملتا ہے جو مندرجہ ذیل لگتا ہے اور موثر سرحد کو کہا جاتا ہے ، جسے بعض اوقات بھی کہا جاتا ہے مارکویٹز گولی.
اس مثال میں ، ہم نے یہ سمجھا ہے کہ سادگی اور آسان تفہیم کی خاطر پورٹ فولیو صرف دو اثاثوں A1 اور A2 پر مشتمل ہے۔ ہم اسی طرح کے فیشن میں متعدد اثاثوں کے لئے پورٹ فولیو تشکیل دے سکتے ہیں اور سرحد کو حاصل کرنے کے لئے منصوبہ بنا سکتے ہیں۔ مذکورہ گراف میں ، محاذ سے باہر کے کسی بھی نکتے موثر حد تک پورٹ فولیو سے کمتر ہوتے ہیں کیونکہ وہ اسی خطرہ میں زیادہ خطرہ یا کم خطرہ کے ساتھ ایک ہی واپسی پیش کرتے ہیں جیسا کہ فرنٹیئر کے ان محکموں کی طرح۔
موثر محاذ کی مندرجہ بالا تصویری نمائندگی سے ، ہم دو منطقی انجام پر پہنچ سکتے ہیں۔
- یہ وہ جگہ ہے جہاں زیادہ سے زیادہ پورٹ فولیوز ہیں۔
- موثر فرنٹیئر سیدھی لائن نہیں ہے۔ یہ مڑے ہوئے ہیں۔ یہ وائی محور پر متفق ہے۔
موثر فرنٹیئر ماڈل کے مفروضے
- سرمایہ کار عقلی ہیں اور بازاروں کے تمام حقائق کے بارے میں جانتے ہیں۔ اس مفروضے کا مطلب یہ ہے کہ تمام سرمایہ کار اسٹاک کی نقل و حرکت کو سمجھنے ، منافع کی پیش گوئی اور اس کے مطابق سرمایہ کاری کرنے کے لئے کافی چوکس ہیں۔ اس کا یہ مطلب بھی ہے کہ یہ ماڈل تمام سرمایہ کاروں کو ایک ہی پیج پر سمجھنے کی ذمہ داری فراہم کرتا ہے جہاں تک مارکیٹوں کے علم کا تعلق ہے۔
- تمام سرمایہ کاروں کا مشترکہ مقصد ہے اور وہ یہ ہے کہ وہ اس خطرے سے بچیں کیونکہ وہ خطرہ سے بچنے والے ہیں اور جہاں تک ممکن ہو اور عملی طور پر قابل واپسی ہیں۔
- ایسے بہت سے سرمایہ کار نہیں ہیں جو مارکیٹ کی قیمت کو متاثر کریں گے۔
- سرمایہ کاروں کے پاس لامحدود قرض لینے کی طاقت ہے۔
- سرمایہ کار خطرے سے پاک سود کی شرح پر قرض دیتے اور قرض لیتے ہیں۔
- مارکیٹیں موثر ہیں۔
- اثاثے ایک عام تقسیم کے بعد.
- مارکیٹس معلومات کو جلدی سے جذب کرتے ہیں اور اسی کے مطابق اعمال کی بنیاد رکھتے ہیں۔
- سرمایہ کاروں کے فیصلے ہمیشہ متوقع واپسی اور خطرے کی پیمائش کے طور پر معیاری انحراف پر مبنی ہوتے ہیں۔
خوبیاں
- اس نظریہ میں تنوع کی اہمیت کو پیش کیا گیا ہے۔
- یہ موثر سرحدی گراف سرمایہ کاروں کو کم سے کم ممکنہ واپسی کے ساتھ سب سے زیادہ واپسی والے پورٹ فولیو کے امتزاج کا انتخاب کرنے میں مدد کرتا ہے۔
- یہ خطرے سے واپسی کی جگہ میں تمام غالب محکموں کی نمائندگی کرتا ہے۔
خرابیاں / ڈیمریٹس
- یہ مفروضہ کہ تمام سرمایہ کار عقلی ہیں اور سرمایہ کاری کے درست فیصلے کرتے ہیں وہ ہمیشہ درست نہیں ہوسکتا ہے کیونکہ تمام سرمایہ کاروں کو مارکیٹوں کے بارے میں اتنا علم نہیں ہوتا ہے۔
- تھیوری کو لاگو کیا جاسکتا ہے یا فرنٹیئر اسی وقت تعمیر کیا جاسکتا ہے جب اس میں متنوع کا کوئی تصور شامل ہو۔ ایسی صورت میں جہاں کوئی تنوع موجود نہ ہو ، یہ یقینی ہے کہ نظریہ ناکام ہوجائے گا۔
- نیز ، یہ مفروضہ کہ سرمایہ کاروں کے پاس لامحدود قرضے اور قرض دینے کی گنجائش ہے وہ ایک غلطی ہے۔
- یہ مفروضہ کہ اثاثے عام تقسیم کے نمونوں پر عمل پیرا ہوتے ہیں وہ ہمیشہ درست نہیں رہ سکتے ہیں۔ حقیقت میں ، سیکیورٹیز کو واپسی کا تجربہ کرنا پڑسکتا ہے جو متعلقہ معیاری انحراف سے بہت دور ہے ، جیسے بعض اوقات تین معیاری انحراف سے بھی دور ہے۔
- فرنٹیئر کی تعمیر کے دوران ٹیکس ، بروکریج ، فیس وغیرہ جیسے حقیقی اخراجات کو مد نظر نہیں رکھا جاتا ہے۔
نتیجہ اخذ کرنا
خلاصہ یہ کہ موثر فرنٹیئر اثاثوں کا مجموعہ دکھاتا ہے جس میں متوقع خطرہ کے لئے متوقع منافع کی زیادہ سے زیادہ سطح ہوتی ہے۔ یہ ماضی پر منحصر ہے اور یہ ہر سال بدلتا رہتا ہے نیا اعداد و شمار موجود ہیں۔ بہرحال ، ماضی کے اعداد و شمار کو مستقبل میں جاری رکھنے کی ضرورت نہیں ہے۔
لائن پر موجود تمام پورٹ فولیوز 'موثر' ہیں اور جو اثاثے لائن سے باہر آتے ہیں وہ زیادہ مناسب نہیں ہیں کیونکہ یا تو وہ ایک ہی خطرہ کے ل lower کم ریٹرن پیش کرتے ہیں یا وہ اسی سطح پر واپسی کے لئے خطرہ ہوتے ہیں۔
اگرچہ اس ماڈل کے اپنے غیر اخلاقی مفروضے ہیں جیسے ناقابل عمل مفروضوں کی طرح اسے پہلے پیش کیا گیا تھا اس وقت انقلابی بننے کے لئے مختص کیا گیا تھا۔
