مفت کیش فلو یلئڈی (فارمولہ ، سرفہرست مثال) | FCFY حساب کتاب
مفت کیش فلو یلئڈ کیا ہے (FCFY)
مفت نقد بہاؤ کی پیداوار ایک مالیاتی تناسب ہے جس کی پیمائش ہے کہ کمپنی کے حصول یا دیگر ذمہ داریوں کے معاملے میں کمپنی کا کتنا نقد بہاؤ ہے جس کی قیمت فی شیئر مفت کیش فلو کے ساتھ مارکیٹ کی قیمت کے ساتھ موازنہ کرکے ظاہر کی جاتی ہے کہ کیش فلو کمپنی کی سطح اپنی مارکیٹ کے مقابلے میں کمانے جا رہی ہے۔ شیئر کی قدر.
تناسب جتنا زیادہ ہوگا ، اتنا ہی زیادہ پرکشش سرمایہ کاری ہوگی کیونکہ اس سے یہ اشارہ ملتا ہے کہ سرمایہ کار مفت نقد بہاؤ کے ہر یونٹ کے لئے کم قیمت ادا کررہے ہیں۔
بہت سے اسٹیک ہولڈرز کمائی کے مقابلہ میں نقد بہاؤ کو کمپنی کی کارکردگی کا زیادہ درست اقدام سمجھتے ہیں کیونکہ نقد بہاؤ کسی عمل کی کارکردگی کو برقرار رکھنے کی صلاحیت کی نمائندگی کرتا ہے۔ مزید برآں ، مفت نقد بہاؤ کمپنی کو اپنی داخلی قیمت میں اضافے کی لچک دیتی ہے کیونکہ نقد بچا ہوا فائدہ اور سود کی ادائیگی ، قرض ، حصول اور آئندہ کی سرمایہ کاری کو کم کرنے کے لئے استعمال کیا جاسکتا ہے۔
مفت کیش فلو یلئڈی (FCFY) کا حساب کتاب
مفت کیش فلو یلئڈی ایکویٹی حصص داروں کے ساتھ ساتھ ایک مضبوط نقطہ نظر سے بھی حساب کی جاسکتی ہے۔ ایف سی ایف وائی کی کمپیوٹنگ کرتے وقت ہمیں یہ یقینی بنانا ہوگا کہ ڈومینیمیٹر اور ہندسے دونوں ایکوئٹی ویلیو یا فرم ویلیو ہونے کے مطابق ہوں۔
فارمولا # 1 (FCFE)
عام ایکویٹی ہولڈرز کے نقطہ نظر سے ، مفت کیش فلو یلد کا حساب کتاب اس طرح ہے:
- FCFY = مفت کیش فلو ٹو ایکویٹی (FCFE) فی شیئر / مارکیٹ قیمت فی شیئر
- جہاں FCFE = خالص آمدنی + غیر بار بار آنے والے اخراجات - غیر آپریٹنگ آمدنی + غیر نقد آپریٹنگ اخراجات - ایکویٹی نو کی سرمایہ کاری
غیر نقد آپریٹنگ اخراجات کو دوبارہ شامل کیا گیا ہے کیونکہ وہ اکاؤنٹنگ اخراجات ہیں لیکن نقد اخراجات نہیں۔ اس کے علاوہ ، بنیادی کارروائیوں سے بار بار چلنے والی نقد بہاؤ حاصل کرنے کے لئے غیر بار بار چلنے والی یا غیر آپریٹنگ آمدنی / اخراجات کو خارج کردیا گیا ہے۔ حساب کتاب میں مستقل مزاجی کو برقرار رکھنے کے ل equ ، ایکویٹی کی بحالی کی ضروریات کو ایکویٹی ہولڈرز کے لئے مفت نقد بہاؤ پر پہنچنے کے لئے مجموعی نقد بہاؤ سے منہا کیا جاتا ہے۔
ایکویٹی ری انوسٹمنٹ = (کیپیٹل اخراجات - فرسودگی) + غیر نقد ورکنگ سرمایے میں تبدیلی - (قرض کا نیا مسئلہ - قرض کی واپسی) - (نیا ترجیحی اسٹاک جاری ہوا - ترجیحی منافع)
خالص سرمایی اخراجات کو مقررہ اثاثوں میں سرمایہ کاری سے خالص نقد رقم کے اخراج پر سمجھا جاتا ہے۔ ایک بار پھر ، چونکہ ورکنگ کیپیٹل میں اضافے سے کسی فرم کا نقد بہاؤ نکل جاتا ہے جبکہ ورکنگ کیپٹل میں کمی دستیاب نقد بہاؤ کو آزاد کرتی ہے ، اس وجہ سے ہم کام کرنے والے سرمائے میں بدلاؤ کی وجہ سے نقد بہاؤ میں بدلاؤ سے متعلق ہیں۔ کسی حد تک فرم اس مالی اعانت کو ایکوئٹی ، قرض اور ترجیحی ایکوئٹی کے ذریعہ مالی اعانت فراہم کرتی ہے ، قرض ہولڈرز اور ترجیحی حصص یافتگان کی مجموعی بحالی کے اندر سرمایہ کاری کو ایکویٹی کے ذریعے خالص بحالی میں پہنچنے کے لئے گھٹا دیا جاتا ہے۔
فارمولا # 2 (FCFF)
کسی فرم کے نقطہ نظر سے مفت کیش فلو یلد کا حساب کتاب (ایکویٹی ہولڈرز ، ترجیحی حصص یافتگان ، اور قرض ہولڈرز) مندرجہ ذیل ہیں:
- FCFY = فرم پر مفت کیش فلو (FCFF) / انٹرپرائز ویلیو
- جہاں ایف سی ایف ایف = ایف سی ایف ای + سود اخراجات (1- ٹیکس کی شرح) + (پرنسپل ادائیگیوں - نئے قرض جاری) + پسندیدہ ترجیح
- اور انٹرپرائز ویلیو = ایکویٹی کا مارکیٹ کیپٹلائزیشن + ترجیحی ایکویٹی + ڈیبٹ - کیش کا مارکیٹ ویلیو
کسی فرم کے نقطہ نظر سے یہ حساب کتاب دعویداروں کے لئے کی گئی سرمایہ کاری کے خلاف مفت نقد بہاؤ کی نمائندگی کرتا ہے۔ یہاں سرمایہ کاری کو انٹرپرائز ویلیو سے ظاہر کیا گیا ہے ، جو فرم کے تمام سرمایہ کاروں کے ذریعے سرمایہ کاری کی مارکیٹ ویلیو ہے جبکہ شیئر ہولڈرز کے زیر ملکیت حصے کا مارکیٹ کیپٹلائزیشن۔
چونکہ ہم تمام دعویداروں پر غور کر رہے ہیں ، لہذا ہمیں قرض دہندگان اور ترجیحی حصص یافتگان کو دی گئی سود کی ادائیگی جیسے سود اخراجات ، خالص قرضوں کی ادائیگی ، اور ترجیحی منافع کو FCFE میں شامل کرنے کی ضرورت ہے۔
ایف سی ایف ایف کا حساب لگانے کا ایک آسان طریقہ یہ ہے کہ کیش فلو کے بیان میں پائے جانے والے آپریٹنگ کیش فلو سے بڑے خرچ کو گھٹانا ہے۔
- FCFF = آپریٹنگ کیش فلو - سرمائے کے اخراجات
مفت کیش فلو ییلڈ (ایف سی ایف وائی) کی مثال
ایمیزون کے معاملے میں ، جب دارالحکومت اور بلٹ ٹو سوٹ لیزوں کے تحت حاصل کی گئی پراپرٹی اور سازوسامان پر غور کیا جائے تو ، ایف سی ایف وائی منفی ہے جس کے باوجود مالی سال 17 اور مالی سال 16 for میں 1.2 بلین ڈالر اور 4 3.4 بلین کی مثبت رقم ہے۔ بالترتیب ، نقد بہاؤ کے بیان میں۔
ٹیبل 1: ایمیزون کے لئے FCFY حساب کتاب
ماخذ: مالی سال 17 کی سالانہ رپورٹ ، ایمیزون
FCFY موازنہ
سرمایہ کار جو فرم کے ذریعہ کیش جنریشن کو بہتر انداز میں پیش کرتے ہیں اس کے عمل کی بہتر نمائندگی کے طور پر نقد بہاؤ کے بیان کا تجزیہ کرنا پسند کرتے ہیں۔ ان کے ل F ، FCFY P / E تناسب یا EV / EBITDA تناسب کے خلاف زیادہ مناسب اشارے ہے کیونکہ نقد بہاؤ بہتر واپسی کی نمائندگی ہے۔ محصول اور آمدنی میں ہیرا پھیری کی جاسکتی ہے ، لیکن فرمیں نقد رقم کے بہاؤ میں توجیہ نہیں کرسکتی ہیں۔ مثال کے طور پر ، کارپوریٹ شیئر بائی بیکس کے ذریعہ فی حصص کی آمدنی سطحی طور پر بہتر کی جاسکتی ہے۔
مفت کیش فلو کی مقدار زیادہ ہوگی ، اچھے وقت کے دوران ترقی کے مواقع کی تلاش میں کمپنی کی لچک اتنی زیادہ ہوگی اور برے وقتوں میں مشکلات پر آسانی سے چل پڑے گی۔ مستحکم مفت نقد بہاؤ کی پیداوار رکھنے والی کمپنی منافع کی ادائیگی ، شیئر بائ بیک ، غیر نامیاتی اور نامیاتی نمو کے مواقع ، اور قرض میں کمی پر غور کر سکتی ہے۔ اس طرح نقد بہاؤ کی پیداوار طویل مدتی تشخیص کا بہتر اشارہ فراہم کرتی ہے۔
ٹیبل 2. کمپنیوں کے موازنہ - FCFY
ٹیبل 2 پر ایک نظر ڈالنے سے پتہ چلتا ہے کہ اگرچہ فارورڈ P / E تناسب اور موجودہ P / E کے مابین فرق کی بنیاد پر حرف تہیب سب سے زیادہ پرکشش اسٹاک ہے ، تو ایپل زیادہ مفت نقد بہاؤ کی پیداوار کو مدنظر رکھتے ہوئے ایک محفوظ شرط بنا ہوا ہے۔ اس سے زیادہ متعلقہ اقدام بہتر فیصلہ کرنے کے ل for فارورڈ ایف سی ایف وائی کی جانچ کرنا ہو گا۔ تاہم ، نسبتہ تشخیص کرتے وقت اسی صنعت کے اندر کمپنیوں کا موازنہ کرنا زیادہ ضروری ہے۔
نتیجہ اخذ کرنا
مفت نقد بہاؤ کی پیداوار (FCFY) ایک اہم مالیاتی میٹرک ہے جو خالص آمدنی کے مقابلہ میں فرم کی مالی صحت کی زیادہ واضح تصویر مہیا کرتی ہے۔ یہ تناسب قیمتی ہے کیونکہ اس سے متعلقہ سرمایہ کاری کے مقابلے میں موصول قیمت سے متعلق ہے۔ ایک کمپنی جس کے اثاثوں کے مقابلے میں زیادہ نقد بہاؤ ہو اسے مارکیٹ میں زیادہ قیمت دی جاسکتی ہے ، جس کی وجہ سے ایف سی ایف وائی کم ہوگی اور اس کے برعکس اس کا نتیجہ بھی کم ہوجاتا ہے۔
FCFY فرم کی طاقت کا تجزیہ کرنے میں مدد کرتا ہے۔ منفی مفت نقد بہاؤ کی پیداوار یا منفی مفت نقد بہاؤ کی نشاندہی ہوسکتی ہے کہ فرم اپنی کارروائیوں میں کافی مقدار میں مائع نہیں ہے اور اسے اپنے کاموں کو جاری رکھنے کے لئے بیرونی فنڈز کی ضرورت ہوگی۔ مفت نقد بہاؤ میں مسلسل کمی مستقبل کی آمدنی میں اضافے کو متاثر کر سکتی ہے۔ اس کے برعکس ، بڑھتے ہوئے مفت کیش فلو سے کمپنیوں کو اضافے کے لئے مہنگا بیرونی فنانسنگ کا سہارا لیتے ہوئے سیلف فنانس کرنے کی اجازت ملتی ہے ، اس طرح شیئر ہولڈر ویلیو۔ تاہم ، ایف سی ایف وائے کو صرف اور صرف سرمایہ کاری کے فیصلے کرنے کے لئے میٹرک نہیں سمجھا جاسکتا۔ اعلی نمو کے مرحلے میں فرموں کی اچھی آمدنی ہوسکتی ہے ، لیکن کیپیکس تعریف کے ذریعہ ان کے نقد بہاؤ مکمل طور پر ضائع ہوسکتے ہیں۔ لہذا ، یہ فرمیں ترقی کے وعدے کے امکانات کے باوجود کم FCFY کی اطلاع دے سکتی ہیں۔
