بوٹسٹریپ اثر (مثالوں) | بوٹسٹریپ آمدنی کی شناخت کیسے کریں؟
بوٹسٹریپ کا اثر انضمام سے مراد ہے جو حصول کمپنی کو حقیقی معاشی فوائد فراہم نہیں کرتا ہے لیکن حصص یافتگان کے حصص کی فی حصص آمدنی میں اضافہ ہوتا ہے کیوں کہ انضمام میں اسٹاک کا تبادلہ ہوتا ہے اور انضمام کے بعد مشترکہ حصص کم ہیں اور آمدنی ایک جیسی ہے چونکہ دونوں کمپنیوں کی مشترکہ آمدنی پہلے سے انضمام کی ہے ، لہذا اس کے نتیجے میں فی حصص کی آمدنی میں اضافہ ہوتا ہے۔
بوٹسٹریپ اثر کیا ہے؟
بوٹسٹریپ اثر یا بوٹسٹریپ آمدنی اثر سے مراد حصول کمپنی کی کمائی میں قلیل مدتی فروغ ہے جب وہ ہدف کمپنی میں ضم ہوجاتا ہے حالانکہ اس طرح کے امتزاج سے کوئی معاشی فائدہ نہیں ہوتا ہے۔
آئیے بوٹسٹریپ افیکٹ کی مثال لیتے ہیں
دو کمپنیاں ہیں: کمپنی اے اور کمپنی بی کمپنی اے کمپنی بی کے مقابلے میں آمدنی کے مقابلے میں زیادہ قیمت پر تجارت کررہی ہے جو کم قیمت سے آمدنی کے تناسب میں تجارت کرتی ہے۔ اب اگر کمپنی A کمپنی B کے ساتھ شیئر سویپ معاہدے میں داخل ہو جاتی ہے تو ، کمپنی A کو اپنے حصص کا استعمال کرتے ہوئے کمپنی B کے حصص کی مارکیٹ ویلیو ادا کرنا ہوگی۔ مذکورہ صورتحال کو دیکھتے ہوئے ، انضمام کے بعد کمپنی کے ہر حصص کی آمدنی میں اضافہ ہوگا۔ یاد رکھیں ، انضمام کے بعد ، کوئی کمپنی بی نہیں ہے۔
بوٹسٹریپ اثر کی شناخت کیسے کریں؟
یہ بہت تھیوری تھی۔ آئیے محض عبارت کی تعریف سے مغلوب نہ ہوں اور اس تصور کو بیلٹ کے نیچے ڈالنے کے لئے مزید غوطہ لگائیں۔ تو پھر کمپنی کے ہر حصص کی آمدنی میں کیوں اضافہ ہوا؟
اگر کمپنی A کمپنی B کو اسٹاک کے ذریعے حاصل کرتی ہے تو ، انضمام کے بعد کم کم مشترکہ حصص ہوں گے۔ چونکہ آمدنی ایک جیسی ہی رہتی ہے لیکن اسٹاک کے حصص کم ہیں لہذا فی حصص کی آمدنی مناسب طور پر بڑھتی ہے۔ ہوسکتا ہے کہ سرمایہ کار فی حصص آمدنی میں اضافے کے پیچھے کی وجہ سمجھ نہ سکے۔ اچانک اضافے کی بنیادی وجہ جاننے کے بجائے ، سرمایہ کار انحصار کے ذریعے پیدا ہونے والی ہم آہنگی کی وجہ سے فی شیئر آمدنی بڑھنے کا یقین کرسکتے ہیں ، جس کے نتیجے میں انضمام کے بعد کے اسٹاک کی قیمت میں اضافہ ہوتا ہے۔
کمپنیاں اسٹاک کی قیمت میں عارضی اضافے سے لطف اندوز ہوسکتی ہیں ، لیکن بوٹسٹریپ کا اثر عام طور پر کچھ سالوں میں ظاہر ہوتا ہے۔ مصنوعی طور پر اضافے کی سطح پر فی حصص کی آمدنی کو برقرار رکھنے کے ل the ، کمپنی کو اسی شرح پر جارحانہ طور پر کمپنیوں کو حاصل کرکے انضمام اور توسیع کی حکمت عملی کو جاری رکھنا ہوگا۔ ایک بار جب انضمام اور توسیع کا جوش و خروش ختم ہوجاتا ہے ، تو فی حصص کی آمدنی کم ہوجائے گی اور اسٹاک کی قیمت اس کے مطابق ہوگی۔
بوٹسٹریپ اثر مثال # 1
آئیے اس کو مزید سمجھنے کے لئے ایک مثال لیتے ہیں۔
اب ، مذکورہ بالا منظر کو دیکھتے ہوئے ، ہدف کمپنی کو حاصل کرنے کے ل the ، حصول کو مندرجہ ذیل حساب کتاب کے مطابق ہدف کمپنی کے حصص کے بدلے میں نئے حصص جاری کرنا ہوں گے۔
- ایکوئیر کو ادائیگی کرنے کی ضرورت ہے: ،000 3،000،000.0
- حصول کار کے حصص کی قیمت: $ 100
- حصص لینے والوں کی تعداد جاری کرنے کی ضرورت ہے: ،000 3،000،000.0 / $ 100 = 30،000 حصص
- تو ، انضمام کے نتیجے میں ، مجموعی طور پر 130،000 حصص ہوں گے (بشمول 100،000 پرانے حصص اور 30،000 نئے حصص)
- انضمام شدہ ادارہ کی انضمام کے بعد کی آمدنی 50 850،000 ہوگی (جس میں حاصل کرنے والے کے $ 600،000 اور ہدف کے $ 250،000 ہوں گے)۔
- لہذا ، انضمام کے بعد کے حصص کی قیمت مندرجہ ذیل حساب کتاب کے مطابق 6.5 ہوگی۔
- انضمام کے بعد EPS = 850،000 / 130،000 = 6.5
یہ واضح طور پر دیکھا جاسکتا ہے کہ انضمام کے بعد حصص کے حصص کے بعد انضمام کے بعد حاصل ہونے والی آمدنی انضمام سے قبل حصص کی کمائی سے زیادہ ہے جو بنیادی طور پر انضمام کے بعد کے حصص کی کل تعداد میں کمی کا اثر ہے جو اس کی بجائے 130،000 ہے (بجائے اس کے کہ) 200،000) اور ہدف کی کمائی میں اضافے کی وجہ سے انضمام کے بعد کے ولی کی آمدنی میں اضافہ۔
حصص کی کمائی میں یہ مختصر مدت میں اضافہ ریاضی کے سراسر کھیل کی وجہ سے ہے نہ کہ معاشی ترقی یا انضمام کی وجہ سے پیدا ہونے والی کسی بھی ہم آہنگی کی وجہ سے۔
بوٹسٹریپ اثر مثال # 2
آئیے ایک اور بوٹسٹریپ کمائی کی مثال لیں۔
جیسا کہ جدول اوپر دکھایا گیا ہے ، ہم درج ذیل کا حساب لگائیں گے:
- حصص جو حصول کے ذریعہ جاری کیے جائیں گے
- انضمام کے بعد EPS
- انضمام کے بعد P / E
- انضمام کے بعد قیمت
حصول کی تعداد جو حصول کے ذریعہ جاری کی جائے:
- = ایکوئیر کی حصص کی قیمت / حصص کی قیمت
- = $3,500,000.0 / $100.0
- = 35،000.0 حصص
انضمام کے بعد EPS:
- = حصول کے بعد انضمام کی کل آمدنی / حصول کے بعد حصول کی کل تعداد انضمام کے بعد
- = ($300,000.0 + $125,000.0) / (100,000.0 + 35,000.0)
- = 3.1
انضمام کے بعد P / E:
یہ فرض کرنا کہ مارکیٹ موثر ہے اور اسی وجہ سے ایکوائرر کی انضمام کے بعد کی قیمت وہی رہے گی۔
- = ایکوائر + وزن کا اوسط EPS ہدف کا اوسطا EPS
- = $ 300،000.0 / ($ 300،000.0 + ،000 125،000.0)) x 33.3 + $ 125،000.0 / ($ 300،000.0 + ،000 125،000.0)) x 28.0 = 31.8
انضمام کے بعد حصول قیمت
فرض کریں کہ مارکیٹ موثر نہیں ہے ، لہذا حصص کی قیمت پہلے اور انضمام کے بعد ایک جیسے نہیں ہوگی۔
- = ایکوائرر کا پری انضمام P-E تناسب x ایکوائر کے بعد انضمام EPS = 33.3 x 3.1 = 105
جو بوٹسٹریپ اثر کی وجہ سے حصول کار کے پہلے انضمام حصص کی قیمت سے زیادہ ہے۔
خلاصہ
بوٹسٹریپ اثر کی شناخت مندرجہ ذیل واقعات سے ہوتی ہے۔
- حصول تجارت کے حصص ہدف کے حصص کی نسبت زیادہ پی / ای تناسب سے ہوتے ہیں۔
- بغیر کسی عملی تعاون کے شراکت کے انضمام کے بعد حاصل کرنے والے کے EPS میں اضافہ ہوتا ہے۔
جب کاروباری امتزاج سے معاشی طور پر قابل عمل فائدہ نہیں ہوتا ہے تو ، حصص کی قیمت میں اس طرح کا اضافہ زیادہ دیر تک برقرار نہیں رہتا ہے کیونکہ سرمایہ کاروں کو تسلیم ہوتا ہے کہ حصول کار کے EPS میں اضافہ خالصتا boot بوٹسٹریپ اثر کی وجہ سے ہوتا ہے ، اور اسی وجہ سے ، حصول کے پی ای کو نیچے کی طرف ایڈجسٹ کرتا ہے۔ طویل مدت میں.
تاہم ، ماضی میں ایسی مثالیں موجود ہیں (جیسے 1990 کا ڈاٹ کام بلبلا) جہاں بہت ساری اعلی P-E کمپنیوں نے کم پی-ای کمپنیوں کے ساتھ مل کر مسلسل EPS نمو کو ظاہر کرنے کے لئے اپنی کمائی کو بڑھایا۔ لہذا ، سرمایہ کاروں کو محتاط رہنا چاہئے کیونکہ کمپنیاں اس P-E بلبلا کو بنانے کے لئے ایسی حکمت عملیوں کا استعمال کرسکتی ہیں اور انضمام اتسو مناینگی کے ذریعہ اسے برقرار رکھنے کی کوشش کرسکتی ہیں۔ لیکن ، آخر میں ، بنیادی اصول ہمیشہ جیت جاتے ہیں۔ لہذا ، قدر والے سرمایہ کار فاتح رہیں گے۔
