غداری کا تناسب | فارمولا | حساب کتاب | بمقابلہ تیز تناسب - وال اسٹریٹ موجو
غدار تناسب کی تعریف
ٹرینر کا تناسب تیز تناسب سے ملتا جلتا ہے جہاں پورٹ فولیو کی اتار چڑھاؤ کے ہر یونٹ رسک فری ریٹرن سے زیادہ واپسی ، اس فرق سے حساب کی جاتی ہے کہ وہ ایک رسک پیمائش کے طور پر معیاری انحراف کی بجائے بیٹا کو استعمال کرتا ہے ، لہذا یہ ہمیں مہیا کرتا ہے سرمایہ کار کے مجموعی پورٹ فولیو کے بیٹا کے فی یونٹ ، خطرے سے پاک شرح سے زیادہ منافع
وضاحت
ٹرینر تناسب کی اصطلاح کو ایک بڑی تعداد کے طور پر سمجھایا جاسکتا ہے ، جو اضافی منافع کی پیمائش کرتی ہے ، جو فرم کو اپنی کچھ ایسی سرمایہ کاری میں حاصل کیا جاسکتا تھا جس میں کوئی متغیر خطرہ نہ ہو ، موجودہ مارکیٹ کا خطرہ فرض کرتے ہوئے۔ ٹرینر تناسب میٹرک مینیجرز کو اضافی خطرہ کے ساتھ جو خطرے سے پاک ریٹرن ریٹ سے زیادہ حاصل ہوتا ہے اس سے متعلق رقم وصول کرنے میں مدد کرتا ہے۔
ذریعہ: یاہو فنانس
غداری کا تناسب فارمولا
غداری کے تناسب کے فارمولے میں ، ہم کل خطرہ کو دھیان میں نہیں لیتے ہیں۔ اس کے بجائے ، منظم خطرہ سمجھا جاتا ہے۔
غداری کا تناسب فارمولا اس طرح دیا گیا ہے:
یہاں ، پورٹ فولیو I ، Rf = رسک فری ریٹ اور پورٹ فولیو کی =i = بیٹا (اتار چڑھاؤ) سے ری = واپسی ،
کسی پورٹ فولیو کا غداری کا تناسب جتنا زیادہ بہتر ہے اس کی کارکردگی بھی بہتر ہے۔ لہذا جب متعدد محکموں کا تجزیہ کرتے ہیں تو ، میٹریک کے بطور ٹرینر تناسب کے فارمولے کا استعمال ہمیں ان کا کامیابی سے تجزیہ کرنے اور ان میں سب سے بہتر تلاش کرنے میں مدد فراہم کرتا ہے۔
غداری کا تناسب کس طرح کام کرتا ہے؟
خزانے کے تناسب کا حساب لگانا کسی سرمایہ کاری کے بیٹا کو اس کا خطرہ سمجھتے ہوئے کیا جاتا ہے۔ کسی بھی سرمایہ کاری کی β قدر موجودہ اسٹاک مارکیٹ کی پوزیشن کے سلسلے میں سرمایہ کاری کے اتار چڑھاؤ کی پیمائش ہے۔ پورٹ فولیو میں شامل اسٹاک کی زیادہ اتار چڑھاؤ اس سرمایہ کاری کی اہمیت کا حامل ہوگا۔
1 قدر 1 کی قدر کو ایک بینچ مارک کے طور پر رکھتے ہوئے ماپا جاسکتا ہے۔ پوری مارکیٹ کی β ویلیو 1 کے برابر لی جاتی ہے۔ اگر کسی پورٹ فولیو میں بہت زیادہ اتار چڑھاؤ ہوتا ہے تو ، اس کی بیٹا ویلیو 1 سے زیادہ ہوگی۔ دوسری طرف ، اگر کسی سرمایہ کاری میں صرف چند اتار چڑھاؤ ہوں تو ، investment اس سرمایہ کاری کی قیمت ایک سے کم ہوگی۔
اسٹاک مارکیٹ میں نسبتا value کم بیٹا ویلیو رکھنے والے دوسرے اسٹاک کے مقابلے میں زیادہ قیمتوں میں بیٹا قیمت رکھتے ہیں۔ لہذا جب مارکیٹ پر غور کریں تو ، بیٹا اقدار کی اوسط موازنہ کوئی مناسب نتیجہ نہیں دے سکتا۔ لہذا اس اقدام کے ساتھ سرمایہ کاری کا موازنہ کرنا واقعی عملی نہیں ہے۔ لہذا یہاں ٹرینر تناسب کی افادیت آتی ہے کیونکہ یہ واضح کارکردگی کا تجزیہ کرنے کے ل invest سرمایہ کاری یا ان اسٹاکس کے موازنہ کرنے میں مدد کرتا ہے جن میں کچھ بھی عام نہیں ہے۔
غداری کا تناسب حساب کتاب
اب ہم ایک Treynor تناسب کی مثال دیکھیں گے تاکہ یہ واضح طور پر سمجھا جا Tre کہ Treynor تناسب کا حساب کتاب کیسے ہوتا ہے۔ ذیل میں دیئے گئے جدول کو تین سرمایہ کاری ، ان کی بیٹا اقدار اور منافع میں فیصد کے ساتھ دیکھیں:
| سرمایہ کاری | بیٹا ویلیو | واپسی کا فیصد |
| سرمایہ کاری A | 1.00 | 10% |
| سرمایہ کاری بی | 0.9 | 12% |
| سرمایہ کاری سی | 2.5 | 22% |
غداری کا تناسب حساب کتاب کرنے کے ل. ، ہمیں تینوں سرمایہ کاری کے خطرے سے پاک شرح کی بھی ضرورت ہے۔ آئیے فرض کریں کہ یہاں پر تینوں ہی سرمایہ کاری میں خطرہ سے پاک شرح ہے۔
اب ہم ٹرینر تناسب کے فارمولے کا استعمال کرکے ٹرینیئر تناسب کا حساب کتاب لے سکتے ہیں ، جو مندرجہ ذیل ہے۔
- سرمایہ کاری اے کے ل the ، خزانچی تناسب کا فارمولا (10 - 1) / (1.0 * 100) = 0.090 بنتا ہے
- سرمایہ کاری بی کے لئے ، غداری کا تناسب (12 - 1) / (0.9 * 100) = 0.122 ہے
- سرمایہ کاری سی کے لئے ، غداری کا تناسب (22 - 1) / (2.5 * 100) = 0.084 بنتا ہے
لہذا ، سرمایہ کاری A کے لئے غداری کا تناسب 0.090 ہے ، انوسٹمنٹ بی کے لئے 0.122 اور سرمایہ کاری C کے لئے 0.084 ہے۔ ہم حاصل شدہ ٹریونور تناسب کی اقدار سے واضح طور پر محسوس کرسکتے ہیں کہ انویسٹمنٹ بی میں سب سے زیادہ تر خزانے کا تناسب ہے لہذا ، یہ نسبتا lower کم بیٹا قیمت والی سرمایہ کاری ہے۔ لہذا ، اس معاملے میں ، انوسٹمنٹ بی کو کہا جاتا ہے کہ ان تینوں سرمایہ کاری میں بہترین کارکردگی کا حامل سرمایہ کاری ہے جس کا ہم نے تجزیہ کیا ہے۔ اسی طرح ، انوسٹمنٹ اے دوسرا بہترین ہے جبکہ انویسٹمنٹ سی ان تینوں میں سب سے کم کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والا سرمایہ ہے۔
آئیے ، اب ہم سرمایہ کاری کی کارکردگی کے خام تجزیے پر غور کریں۔ جب ہم واپسی کی فیصد پر نگاہ ڈالتے ہیں تو ، 22 of کی واپسی کی فیصد کے ساتھ انوسٹمنٹ سی بہترین کارکردگی کا مظاہرہ کیا جائے گا جبکہ انوسٹمنٹ بی کو لازمی طور پر دوسرا بہترین قرار دیا جانا چاہئے۔ لیکن ٹرینر تناسب کے حساب سے ، ہم یہ سمجھ چکے ہیں کہ انویسٹمنٹ بی ان تینوں میں سب سے بہتر ہے جبکہ انوسٹمنٹ سی ، اعلی فیصد ہونے کے باوجود ، ان تینوں میں بدترین کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والی سرمایہ کاری ہے۔ ٹرینر تناسب کے حساب کتاب میں خطرہ کی پیمائش کے استعمال کی وجہ سے نتائج میں یہ فرق سامنے آیا ہے۔
غداری کے تناسب کی حدود
اگرچہ سرمایہ کاری کے ایک گروپ میں بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والی سرمایہ کاری کا تجزیہ کرنے اور اس کا پتہ لگانے کے لئے ٹرینر تناسب بہتر طریقہ سمجھا جاتا ہے ، لیکن یہ کئی معاملات میں کام نہیں کرتا ہے۔ خزانچی کا تناسب محکموں یا سرمایہ کاری کے انتظام کے ذریعہ حساب کردہ کسی بھی قدر یا پیمائش پر غور نہیں کرتا ہے۔ لہذا اس سے خزانوں کا تناسب متعدد خرابیوں کے ساتھ محض ایک درجہ بندی کا معیار بن جاتا ہے ، جس سے یہ مختلف منظرناموں میں بیکار ہوتا ہے۔
مزید یہ کہ ، ٹرینر تناسب کو ایک سے زیادہ محکموں کا تجزیہ کرنے کے لئے مؤثر طریقے سے استعمال کیا جاسکتا ہے جب یہ دیا جائے کہ وہ کسی بڑے پورٹ فولیو کا سب سیٹ ہیں۔ ایسے معاملات میں جہاں پورٹ فولیوز کو مختلف خطرہ اور اسی طرح کے منظم خطرہ ہوتے ہیں ، ان کو یکساں درجہ دیا جائے گا ، جس سے ایسے محکموں کے کارکردگی کے تجزیے میں ٹرینر تناسب بے کار ہوجائے گا۔
ٹرینر تناسب کی ایک اور پابندی اس وجہ سے پائی جاتی ہے کہ میٹرک کے ذریعہ ماضی میں ہونے والے غور سے۔ غداری کا تناسب اس بات کو اہمیت دیتا ہے کہ ماضی میں محکموں نے کس طرح برتاؤ کیا تھا۔ حقیقت میں ، سرمایہ کاری یا محکموں میں ہمیشہ بدلاؤ آتا ہے اور ہم ماضی کے علم کے ساتھ کسی کا تجزیہ نہیں کرسکتے ہیں کیونکہ مارکیٹ کے رجحانات اور دیگر تبدیلیوں کی وجہ سے پورٹ فولیوز مستقبل میں مختلف سلوک کرسکتے ہیں۔
مثال کے طور پر ، اگر کوئی اسٹاک گذشتہ کئی سالوں سے فرم کو 12٪ شرح منافع دے رہا ہے تو ، اس کی ضمانت نہیں ہے کہ اس کے بعد کے سالوں میں بھی وہی کام کرے گا۔ واپسی کی شرح کسی بھی طرح سے جاسکتی ہے ، جس کو ٹرینیور تناسب کے ذریعہ نہیں مانا جاتا ہے۔
غدار تناسب کے فارمولے میں موروثی کمزوری ہے جو اس کا پسماندہ ڈیزائن ہے۔ ماضی میں کی گئی کارکردگی سے آنے والے ادوار میں کسی سرمایہ کاری کو مختلف انداز میں انجام دینے کے ل. یہ بہت ممکن ہے ، اور زیادہ امکان بھی ، ممکن ہے۔ مثال کے طور پر ، 3 کے بیٹا والے اسٹاک میں بنیادی طور پر ہمیشہ کے لئے تین بار مارکیٹ کی اتار چڑھاؤ نہیں ہوسکتا ہے۔ اسی طرح ، آپ کو یہ توقع نہیں کرنی چاہئے کہ آنے والے دس سالوں میں ایک پورٹ فولیو 8٪ شرح منافع پر پیسہ کمائے گا کیونکہ اس نے پچھلے دس سالوں میں ایسا کیا ہے۔
اس کے علاوہ ، کچھ خطرے کی پیمائش کے طور پر بیٹا کے استعمال میں بھی مسئلہ پیدا کرسکتے ہیں۔ متعدد کامیاب سرمایہ کار یہ کہیں گے کہ بیٹا آپ کو اس میں ملوث خطرے کی واضح تصویر نہیں دے سکتا ہے۔ کئی سالوں سے ، وارن بفیٹ اور چارلی منگر نے استدلال کیا ہے کہ سرمایہ کاری کی اتار چڑھاؤ خطرے کی اصل پیمائش نہیں ہے۔ ان کا استدلال ہوسکتا ہے کہ خطرہ مستقل ہونے کا امکان ہے ، عارضی نہیں ، سرمایہ کا نقصان ہوتا ہے۔
غدار تناسب بمقابلہ تیز تناسب
تیز تناسب ایک میٹرک ہے ، ٹرینر تناسب کی طرح ، مختلف خطوں کی کارکردگی کا تجزیہ کرنے کے لئے استعمال ہوتا ہے ، اس میں شامل خطرے کو مدنظر رکھتے ہوئے۔
شارپ تناسب اور ٹرینر تناسب کے مابین بنیادی فرق یہ ہے کہ ٹرینر تناسب کے معاملے میں منظم خطرے کے استعمال کے برعکس ، تیز تناسب کی صورت میں کل خطرہ یا معیاری انحراف کا استعمال کیا جاتا ہے۔ تیز تناسب میٹرک تمام محکموں کے لئے مفید ہے ، ٹرینر تناسب کے برعکس جس کا اطلاق صرف اچھے متنوع محکموں پر کیا جاسکتا ہے۔ تیز تناسب سے پتہ چلتا ہے کہ بغیر کسی خطرہ سرمایہ کاری کے مقابلے میں ایک پورٹ فولیو کس حد تک بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرتا ہے۔ عام بینچ مارک ، جو خطرے سے دوچار سرمایہ کاری کی نمائندگی کے لئے استعمال ہوتے ہیں ، وہ امریکی خزانے کے بل یا بانڈ ہیں۔
تیز تناسب پہلے انوسٹمنٹ پورٹ فولیو (یا یہاں تک کہ ذاتی ایکوئٹی سرمایہ کاری) کے لئے متوقع یا سرمایہ کاری پر حقیقی واپسی کا حساب لگاتا ہے ، سرمایہ کاری پر بے خطرہ سرمایہ کاری کی واپسی کو منہا کرتا ہے ، اور پھر اس کا نتیجہ انویسٹمنٹ پورٹ فولیو کے معیاری انحراف سے تقسیم ہوتا ہے۔
تیز تناسب کا پہلا مقصد یہ جاننا ہے کہ ایکویٹی سرمایہ کاری میں مبتلا اضافی خطرے کو قبول کرنے کے بدلے میں آپ اپنی سرمایہ کاری میں کافی زیادہ واپسی پیدا کررہے ہیں یا نہیں ، اس کے مقابلے میں ، خطرے سے دوچار آلات میں سرمایہ کاری کے مقابلے میں۔ اس طرح ، دونوں تناسب دوسروں میں مختلف رہتے ہوئے کچھ طریقوں سے یکساں طور پر کام کرتے ہیں ، ان کو مختلف معاملات کے ل suitable موزوں بنا دیتے ہیں۔ یہ دونوں طریقے خطرے پر غور کرنے پر "بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والے پورٹ فولیو" کا تعین کرنے کے لئے کام کرتے ہیں ، اسے خام کارکردگی کے تجزیہ سے کہیں زیادہ موزوں بنا دیتے ہیں۔
باہمی فنڈز میں غداری کے تناسب کا اطلاق
باہمی فنڈز کو سرمایہ کاری کے ل a ایک اچھا اختیار سمجھا جاتا ہے ، اور خطرے سے پاک واپسی کا عزم ایسی چیز ہے جس پر باہمی فنڈ میں سرمایہ کاری کرنے کا فیصلہ کرنے سے پہلے آپ کو ضرور غور کرنا چاہئے۔ سرمایہ کاری کے دوسرے آپشنوں کی طرح ، میوچل فنڈز بھی خطرات اٹھاتے ہیں اور طویل مدتی سرمایہ کاری کا اختیار ہونے کے ناطے ، آپ کو اس سے وابستہ تمام خطرات پر سنجیدگی سے غور کرنا چاہئے اور سرمایہ کاری سے واپسی کی اچھی شرح مہیا کرنے کے ل always کم رسک رواداری والے میوچل فنڈ پر ہمیشہ غور کرنا چاہئے۔
باہمی فنڈز میں شامل عام خطرات مندرجہ ذیل ہیں۔
- مارکیٹ کا خطرہ: مارکیٹ کے حالات ہمیشہ بدلتے رہتے ہیں اور باہمی فنڈز مارکیٹ کے خطرات سے بڑے پیمانے پر متاثر ہوتے ہیں۔ مارکیٹ کے رجحانات میں تبدیلی اس طرح متاثر ہوسکتی ہے جس طرح سے سرمایہ کاری سے آمدنی واپس آرہی ہے ، اور یہ باہمی فنڈز کے لئے بھی سچ ہے۔
- صنعت کا خطرہ: مارکیٹ میں صنعت پر مبنی خطرات عام ہیں۔ انڈسٹری میں کوئی بھی سرمایہ کاری کی جاتی ہے ، جس میں کمی یا بری خبر کا ایک ٹکڑا ہوتا ہے ، جس سے مارکیٹ کا سلوک بدلا جائے گا۔ اور اس ل it ، یہ بنائے گئے متعدد منافع کو متاثر کرسکتا ہے۔
- ملک کا خطرہ: خاص طور پر ملک جہاں سرمایہ کاری ہوتی ہے ، انہیں ملک پر مبنی خطرات سے متاثر کریں۔ اس ملک میں رونما ہونے والے کسی بھی منظرنامے سے سرمایہ کاری کے سلوک کے طریقے پر نمایاں اثرات مرتب ہو سکتے ہیں۔ انتخابات ، حکومتی معمول کی تبدیلیوں اور قدرتی آفات جیسی چیزیں اس ملک میں واپسی کی سرمایہ کاری کی شرح کو تبدیل کرسکتی ہیں۔
- کرنسی کا خطرہ: کرنسیوں کے زر مبادلہ کی شرح میں تبدیلی بھی مالی منڈی کو بہت متاثر کرتی ہے۔ کاروباری تنظیمیں مختلف ممالک میں کاروبار کرتی ہیں ، جس سے متعدد کرنسیوں کو شامل کیا جاتا ہے۔ لہذا کرنسی کے زر مبادلہ کی شرح میں تبدیلی جس میں کاروبار کیا جاتا ہے وہ مارکیٹ کے برتاؤ کے انداز کو متاثر کرسکتا ہے۔ لہذا کرنسی کے خطرے پر ایک اہم چیز ہے جس پر غور کیا جائے جب ٹرینر تناسب کا حساب لگاتے ہو۔
- شرح سود کا خطرہ: سود کی شرح اور بانڈ کی قیمتیں ایک دوسرے سے بہت وابستہ ہیں۔ شرح سود میں اضافہ بانڈ کی قیمتوں میں کمی کا سبب بن سکتا ہے اور اس میں کمی بانڈ کی قیمتوں میں اضافہ کرسکتا ہے۔ لہذا سود کی شرح سے متعلق خطرے پر غور کرنا ضروری ہے۔
- کریڈٹ رسک: سرمایہ کاروں کے ذریعہ لئے گئے قرضوں یا قرضوں کے خلاف بروقت ادائیگی ضروری ہے اور اس میں ناکامی کریڈٹ کے خطرات کو جنم دے سکتی ہے۔ کریڈٹ واجبات سرمایہ کار کے کاروبار پر الٹا اثر ڈال سکتے ہیں۔
- پرنسپل رسک: قیمتوں میں کسی قسم کی کمی ، جیسے فرم کے ذریعہ استعمال شدہ سامان ، کاروبار کو بھی متاثر کرسکتا ہے۔
- فنڈ منیجر کا خطرہ: فنڈ مینیجر کا کام بالکل ٹھیک کرنا ہے۔ فنڈ مینیجر کے کام میں کسی بھی قسم کی غلطی فنڈز پر منفی اثر ڈال سکتی ہے۔ اس کو فنڈ منیجر کا خطرہ کہا جاتا ہے ، لہذا ایک اچھا ٹرینیئر تناسب حاصل کرنے کے لئے انویسٹمنٹ فرم میں کارکن کا مناسب کام کرنا ایک اہم چیز ہے اور اس وجہ سے واپسی کی اچھی شرح ہے۔
جیسا کہ ہم دیکھ چکے ہیں ، سرمایہ کاروں کے لئے لازمی ہے کہ وہ باہمی فنڈز کا پتہ لگائیں ، جس سے وہ خطرے کی سطح پر اپنے سرمایہ کاری کے مقاصد کو پورا کرنے میں معاون ثابت ہوں۔ اور آپ کو یہ سمجھنا چاہئے کہ فنڈ رپورٹس کی این اے وی کی بنیاد پر صرف ایک باہمی فنڈ اسکیم میں شامل خطرے کا اندازہ لگانا مجموعی تشخیص نہیں ہوسکتا ہے۔ یہ قابل ذکر ہے کہ ، تیزی سے بڑھتی ہوئی مارکیٹ میں ، اگر فنڈ مینیجر زیادہ خطرہ مول لینے پر راضی ہو تو ، اعلی نمو دیکھنے میں پوری طرح مشکل نہیں ہے۔ ماضی میں ایسے بہت سے مواقع آئے ہیں جیسے 1999 کی ریلی اور 2000 کے اوائل کے ساتھ ساتھ ماضی کی بہت ساری مڈ ٹوپی اسٹاک ریلیاں۔ لہذا ، باہمی فنڈ کے ذریعہ تنہائی میں پچھلے گوشواروں کا جائزہ لینا غلط ہوگا کیونکہ وہ آپ کو کسی سرمایہ کار کی حیثیت سے لاحق خطرے کی حد تک کوئی اشارہ نہیں دیں گے۔
نتیجہ اخذ کرنا
خزانوں کا تناسب ایک میٹرک ہے ، جو کسی فرم کے ذریعہ حاصل کردہ واپسیوں کی بنیاد پر حسابات کے لئے مالیات میں بڑے پیمانے پر استعمال ہوتا ہے۔ اس کو انعام سے لے کر اتار چڑھاؤ کا تناسب یا غداری پیمائش کے نام سے بھی جانا جاتا ہے۔ میٹرک نے اس کا نام جیک ٹرینر سے لیا ، جس نے میٹرک تیار کیا اور اسے پہلے استعمال کیا۔
تناسب جو بیٹا کو استعمال کرتے ہیں ، ٹرینر تناسب بھی ان میں سے ایک ہے ، قلیل مدتی کارکردگی کا موازنہ کرنے کے ل best بہترین فٹ بھی ہوسکتا ہے۔ اسٹاک مارکیٹ کی طویل مدتی کارکردگی پر بہت سارے مطالعے ہوئے ہیں ، اور برکشائر این ہیتھ وے کے بفیٹ ریکارڈ کے مطالعے سے یہ بات سامنے آئی ہے کہ کم بیٹا اسٹاکوں نے واقعی اعلی بیٹا اسٹاک سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے ، چاہے وہ خطرے سے ایڈجسٹ شدہ بنیاد پر ہو یا خام ، ناجائز کارکردگی کی بنیاد کی شرائط۔
یہاں یہ واضح رہے کہ اعلی بیٹا اور زیادہ طویل مدتی واپسی کے مابین براہ راست اور خطوطی تعلقات اتنا مضبوط نہیں ہوسکتے ہیں جتنا یہ سمجھا جاتا ہے۔ ماہرین تعلیم اور سرمایہ کار آنے والے سالوں میں سرگرمی کے خطرے سے متعلق مؤثر حکمت عملی کے بارے میں ہمیشہ بحث کریں گے۔ حقیقت میں ، خطرہ کے کامل اقدام کے طور پر سمجھنے کے لئے کوئی اقدام نہیں ہوسکتا ہے۔ تاہم ، اس کے باوجود ، غداری کا تناسب کم از کم آپ کو کسی پورٹ فولیو کی کارکردگی کو اس کے اتار چڑھاؤ اور خطرے پر غور کرنے کے ل match کم سے کم طریقہ پیش کرے گا ، جو ماضی کی پرفارمنس کا محض ایک معمولی موازنہ سے کہیں زیادہ مددگار موازنہ پیدا کرسکتا ہے۔
