photosdematures.com

کال آپشنز کیا لکھ رہے ہیں

اختیارات ایک ایسا مشتق آلات ہیں جو دنیا کے فنانس میں استعمال ہوتا ہے تاکہ خطرے کو ایک ہستی سے دوسرے میں منتقل کیا جاسکے اور اسے ہیجنگ یا ثالثی یا قیاس آرائی کے لئے بھی استعمال کیا جاسکتا ہے۔ تعریف کے مطابق ، کال آپشنز ایک مالی ذریعہ ہے جو اس کے حامل (خریدار) کو حق دیتا ہے لیکن معاہدے کی مدت کے دوران بنیادی اثاثہ کو پہلے سے طے شدہ قیمت پر خریدنے کی ذمہ داری نہیں۔

اس مضمون میں ، ہم کال آپشنز کو تفصیل سے لکھنے کے بارے میں تبادلہ خیال کرتے ہیں۔

کال آپشنز لکھنا

کال آپشنز کو بطور سیل آپشنز فروخت کرنا بھی لکھنا۔

جیسا کہ ہم جانتے ہیں کہ کال آپشن کسی ہولڈر کو حق دیتا ہے لیکن یہ طے شدہ قیمت پر حصص خریدنے کی ذمہ داری نہیں۔ جبکہ ، کال آپشن تحریری طور پر ، ایک شخص ہولڈر (خریدار) کو کال آپشن بیچتا ہے اور اگر ہولڈر کے استعمال سے حصص کو ہڑتال کی قیمت پر فروخت کرنا پڑتا ہے۔ بدلے میں بیچنے والے کو ایک پریمیم ملتا ہے جو خریدار کے ذریعہ ادا کیا جاتا ہے۔

کال آپشنز کی مثال لکھنا

فرض کریں کہ دو سرمایہ کاروں ، مسٹر اے اور مسٹر بی نے ٹی وی انک کے حصص پر اپنی تحقیق کی ہے۔ مسٹر اے کے پاس پورٹ فولیو میں ٹی وی انک کے 100 حصص ہیں اور فی الحال ٹی وی انک $ 1000 / - کی قیمت پر تجارت کررہا ہے۔ مسٹر اے حصص کے بارے میں مایوسی کا شکار ہیں اور محسوس کرتے ہیں کہ ایک ماہ کے عرصے میں ، ٹی وی انک اسی سطح پر تجارت کرنے جارہا ہے یا وہ اس کی موجودہ سطح سے گر جائے گا اور اسی وجہ سے کال کا آپشن بیچنا چاہتا ہے۔ تاہم ، وہ ایک طویل مدتی کے لئے ٹی وی انک کے حصص کو اپنے پورٹ فولیو میں برقرار رکھنا چاہتا ہے۔ لہذا ، وہ TV 1200 / - کی ہڑتال کی قیمت ، TV 400 / - (price 4 / فی حصص) اور اگلے ایک ماہ کی پختگی پر ٹی وی انک پر کال آپشن کی فروخت کرتا ہے۔ ایک معاہدے کا بہت سائز ہم یہاں 100 حصص کی حیثیت سے فرض کرتے ہیں۔

دوسری طرف ، مسٹر بی کو لگتا ہے کہ ٹی وی انک کا حصہ $ 1000 / - سے $ 1200 / - تک بڑھ جائے گا۔ اور اسی وجہ سے ، وہ کال کا آپشن خریدنا چاہتا ہے۔ تاہم ، وہ ابھی تک اپنے پورٹ فولیو میں اضافہ نہیں کرنا چاہتا ہے۔ لہذا ، اس نے اگلے ایک ماہ کی $ 400 / - کے پریمیم اور TV 1200 / - کی ہڑتال کی قیمت کے لئے ٹی وی انک پر کال آپشن خریدنے کا حکم دیا۔

مسٹر اے نے پایا کہ کسی نے buy 1200 / - کی ہڑتال کی قیمت کے لئے $ 400 / - کی بولی قیمت کے ساتھ کال پر آپشن آپشن کا حوالہ دیا ہے۔ اس نے دونوں کے مابین آرڈر اور کال آپشن معاہدہ کو حتمی شکل دے دی۔

پختگی کی مدت کے دوران ، ٹی وی انک کے حصص کی قیمت 1300 / - ڈالر تک بڑھ گئی ہے اور اسی وجہ سے مسٹر بی نے اپنے کال آپشن کا استعمال کیا ہے (چونکہ کال آپشن رقم میں ہے)۔ اب ، معاہدے کے مطابق مسٹر اے کو ٹی وی انک کے 100 حصص Mr. 1200 / - کی قیمت پر مسٹر بی کو بیچنا ہے ، جو مسٹر بی کے لئے منافع بخش ہوگا کیوں کہ وہ اس حصص کو 00 1300 / - میں فروخت کرسکتا ہے۔ سپاٹ مارکیٹ.

یہاں ، مسٹر بی نے ٹی وی انک کے حصص کو $ 1200 / - کی قیمت پر خریدا جس کی قیمت اسپاٹ مارکیٹ میں 00 1300 / - تھی۔ جبکہ ، مسٹر اے نے کال آپشن لکھتے وقت premium 400 / - پریمیم کے طور پر حاصل کیا ہے لیکن اس کے حصص کو 00 1200 / - پر فروخت کرنا پڑا جس کی قیمت 00 1300 / - تھی۔

ہماری مثال میں ، ہمارے ذہن میں ایک واضح سوال یہ آتا ہے کہ اگر مسٹر اے کو لگتا ہے کہ ٹی وی انک کے حصص اس کی موجودہ سطح سے گر رہے ہیں تو وہ کال آپشن بیچنے کے بجائے پل آپشن خرید سکتا تھا۔ کال آپشن لکھنے کے بجائے پل آپشن خریدنے کی صورت میں ، اسے (ایک ہولڈر کی حیثیت سے) پریمیم ادا کرنا پڑا اور کال آپشن بیچنے کے ذریعہ پریمیم حاصل کرنے کا موقع گنوا دیا۔

مذکورہ بالا مثال کے ساتھ ، ہم یہ نتیجہ اخذ کرسکتے ہیں کہ کال آپشن لکھتے وقت ، مصنف (بیچنے والا) اپنا حق چھوڑ دیتا ہے اور اگر خریدار استعمال کرے تو اس کی بنیادی قیمت ہڑتال کی قیمت پر بیچ دے گا۔

کال آپشنز لکھنے کے لئے ادائیگی

کال کا آپشن ہولڈر کو کسی خاص قیمت پر کسی خاص تاریخ تک کسی اثاثہ خریدنے کا حق دیتا ہے۔ لہذا ، جب بھی کال کا آپشن بیچنے والے یا مصنف کے ذریعہ لکھا جاتا ہے تو وہ صفر میں سے کسی ایک کو ادائیگی کرتا ہے چونکہ آپشن کے حامل کے ذریعہ کال کا استعمال نہیں کیا جاتا ہے یا ہڑتال کی قیمت اور اسٹاک کی قیمت کے درمیان فرق ، جو بھی کم سے کم ہو۔ لہذا ،

مختصر کال آپشن کی ادائیگی = منٹ (ایکس - ایس_ٹی، 0) یا - زیادہ سے زیادہ (ایس_ٹی - X ، 0)

ہم مسٹر اے کی ادائیگی کا حساب مندرجہ بالا مثال میں فرض کردہ دستیاب تفصیلات کے ساتھ کر سکتے ہیں۔

• مسٹر اے = منٹ (ایکس - ایس) کا پے آف_ٹی, 0)
• = منٹ (1200 - 1300 ، 0)
• = – $100/-

اگر ٹی وی انک کے حصص کی قیمت 00 1100 / - پر منتقل کردی جاتی اور اس رقم کا خاتمہ ہوتا تو ، مسٹر اے کی ادائیگی کچھ اس طرح ہوتی۔

• مسٹر اے = منٹ (ایکس - ایس) کا پے آف_ٹی, 0)
• = منٹ (1200 - 1100 ، 0)
• = $0/-

کال آپشنز لکھنے میں شامل حکمت عملی

مندرجہ بالا مثال میں ہم نے دیکھا ہے کہ مسٹر اے (کال آپشن کا مصنف) ٹی وی انک کے 100 حصص کا مالک ہے۔ لہذا جب مسٹر بی (کال آپشن کے خریدار) کے ذریعہ آپشن معاہدہ کیا گیا تو مسٹر اے کو فروخت کرنا پڑا مسٹر بی کے حصص اور معاہدہ بند کردیا۔ لیکن ایک ایسا منظر نامہ ہوگا جس میں بنیادی بیچنے والے کی ملکیت نہیں ہے یا وہ اپنی قیاس آرائوں کی بنیاد پر صرف تجارت کر رہا ہے۔ اس دلیل سے آپشن ٹریڈنگ کی حکمت عملیوں کو جگہ مل جاتی ہے جس میں کال آپشنز لکھنے میں شامل ہیں۔

کال آپشنز لکھنے کی حکمت عملی دو طریقوں سے کی جاسکتی ہے۔

1. کور کال لکھنا
2. ننگی کال یا ننگی مختصر کال لکھنا

آئیے اب ان دو حکمت عملیوں پر تبادلہ خیال کریں جن میں تفصیلات کے ساتھ کال آپشن لکھنے میں شامل ہیں۔

# 1 - کور کال لکھنا

کور کال حکمت عملی کو لکھنے میں ، سرمایہ کار ان کال آپشنز لکھتا ہے جن کے لئے وہ بنیادی ہے۔ تحریری آپشن میں یہ ایک بہت ہی مشہور حکمت عملی ہے۔ یہ حکمت عملی سرمایہ کاروں نے اختیار کی ہے اگر وہ محسوس کرتے ہیں کہ اسٹاک گرنے والا ہے یا قریب قریب یا قلیل مدتی میں مستقل رہنا ہے لیکن حصص کو اپنے پورٹ فولیو میں رکھنا چاہتے ہیں۔

جیسے جیسے حصص کی قیمتیں کم ہوتی ہیں ، وہ پریمیم کے طور پر کمائی ختم کر دیتے ہیں۔ دوسری طرف ، اگر اسٹاک کی قیمت میں اضافہ ہوتا ہے تو ، وہ کال کے اختیارات کے خریدار کو بنیادی فروخت کرتے ہیں۔

مذکورہ بالا مثال میں ، ہم نے دیکھا ہے کہ مسٹر اے نے ٹی وی انک شیئرز پر کال آپشن لکھا ہے جسے بعد میں وہ خریدار مسٹر بی کو فروخت کرچکا ہے کیونکہ شیئر کی قیمتیں اس کی توقع اور کال آپشن کے مطابق منتقل نہیں کی گئیں۔ رقم میں ختم ہوا۔ یہاں ، مسٹر اے نے بنیادی (ٹی وی انک کے حصص) کو تھام کر اپنی پوزیشن کا احاطہ کیا ہے۔ لیکن اگر اس کی توقعات کے مطابق حصص کی قیمتیں منتقل کردی گئیں اور نیچے گر گئیں تو ، وہ پریمیم کے طور پر $ 400 / - کی خالص تنخواہ حاصل کرلیتا۔ تاہم ، خریدار کی صورت میں ، اگر حصص کی قیمتیں اس کی توقع کے مطابق بڑھ جاتی ہیں تو وہ نظریاتی طور پر لامحدود منافع کما سکتا ہے۔

اس طرح ، مصنف نے اپنے نقصانات کو اسٹرائک پرائس کے فرق سے محدود کردیا جس پر بنیادی قیمت فروخت کی جاتی ہے اور کال آپشن کو مختصر کرکے یا بیچ کر پریمیم حاصل کیا جاتا ہے۔

کور کال کی مثال تحریر کرنا

فرض کریں ،

• ایس_ٹی = $1200/-
• ایکس = $ 1500 / -
• سی_O = 400/-

ایک سرمایہ کار نے کال کال کا آپشن لکھا ہے اور ختم ہونے کے وقت ، اسٹاک کی قیمت rose 1600 / - تک بڑھ گئی۔

بیچنے والے کے لئے ادائیگی ذیل میں ہے:

• ادائیگی = منٹ (X - ST، 0)
• = زیادہ سے زیادہ (1500 - 1600 ، 0)
• = -$100/-
• مصنف کی خالص ادائیگی = 400 - 100 = $ 300 / -

# 2 - ننگی کال یا ننگی مختصر کال لکھنا

ننگی کال لکھنا کور کال حکمت عملی کے برخلاف ہے کیونکہ کال آپشنز بیچنے والے بنیادی سیکیورٹیز کے مالک نہیں ہوتے ہیں۔ دوسرے الفاظ میں ، ہم یہ کہہ سکتے ہیں کہ جب بنیادی اسٹاک میں آفسیٹنگ پوزیشن کے ساتھ آپشن کو جوڑ نہیں کیا جاتا ہے۔

اس کو سمجھنے کے ل let's ، آئیے کال کے آپشنز میں اس لین دین کے دوسرے پہلو کو بھی سوچیں جہاں کسی شخص نے کال کا آپشن لکھا ہو اور ایک خاص قیمت پر کچھ حصص خریدنے (یا فروخت کرنے پر پابند) کا حق چھوڑ دیا ہو لیکن اس کا اپنا مالک نہیں ہے۔ بنیادی سیکیورٹیز یہ حکمت عملی بنیادی طور پر سرمایہ کاروں کے ذریعہ اختیار کی جاتی ہے جب وہ بہت ہی قیاس آرائی کرتے ہیں یا سوچتے ہیں کہ حصص کی قیمتیں اوپر کی طرف نہیں جا رہی ہیں۔

اس قسم کی حکمت عملی میں ، بیچنے والے خریدار کی طرف سے ادا کردہ پریمیم کے ذریعہ کماتا ہے۔ تاہم ، اگر حصص کی قیمتیں اوپر کی طرف بڑھتی ہیں اور خریدار استعمال کرتے ہیں تو ، نقصانات نظریاتی طور پر لامحدود ہوں گے۔ لہذا ، الٹا خطرہ کی ایک بہت بڑی صلاحیت کے ساتھ محدود منافع ہے۔

مزید برآں ، ننگے کال آپشنز لکھنے کے لئے ادائیگی بھی اسی طرح کی ہوگی جیسا کہ کور کال لکھنا فرق صرف اتنا ہے کہ خریدار کی مشق کے وقت ، بیچنے والے کو بازار سے انڈرنگل خریدنا پڑتا ہے یا متبادل کے طور پر اسے بروکر سے حصص لینا ہوتا ہے اور اسے اسٹرائیک قیمت پر خریدار کو فروخت کرنا پڑتا ہے۔

ننگی کال کی مثال لکھنا

آئیے فرض کریں کہ اے بی سی کے حصص فی الحال / 800 / - پر ٹریڈ کر رہے ہیں اور ایک ماہ کی پختگی اور premium 50 / - کے پریمیم کے ساتھ strike 1000 / - کی ہڑتال کی قیمت کے لئے کال آپشن۔ یہاں ، میں ایک ننگی کال بیچ سکتا ہوں (فرض کریں کہ میں اے بی سی کے حصص کا حساب نہیں لے رہا ہوں) اور پریمیم کے ذریعہ $ 50 / - کی رقم کما سکتا ہوں۔ ایسا کرنے سے ، میں جان بوجھ کر قیاس کررہا ہوں کہ معاہدے کی میعاد ختم ہونے تک اے بی سی کی حصص کی قیمت 850 / - ($ 800 + پریمیم beyond 50) سے آگے نہیں بڑھے گی۔ اس حکمت عملی میں ، میں ایک بار اے بی سی اسٹاک $ 850 / - کی سطح سے آگے بڑھنا شروع کردوں گا ، اور یہ نظریاتی طور پر لامحدود ہوسکتا ہے۔ لہذا ، الٹا خطرہ اور منافع کمانے کی محدود صلاحیت کے ذریعے نقصان اٹھانے کا بہت بڑا امکان ہے۔

آئیے ایک اور مثال پر غور کریں:

فرض کریں کہ کوئی سرمایہ کار XYZ اسٹاک کا ننگا کال آپشن strike 500 / - کی ہڑتال کی قیمت پر for 10 / - کے پریمیم پر بیچتا ہے (چونکہ یہ ایک ننگ کال کال آپشن ہے ، اس نے ظاہر ہے کہ XYZ کے حصص نہیں رکھے ہوئے ہیں) پختگی کے ساتھ ایک ماہ کا

فرض کیج one ، ایک مہینے کے بعد ، XYZ کی حصص کی قیمت اختتامی تاریخ کو $ 800 / - میں منتقل ہوجائے گی۔ چونکہ یہ اختیار خریدار کے ذریعہ استعمال ہونے والی رقم میں ہے ، لہذا سرمایہ کار کو XYZ کے حصص کو مارکیٹ سے $ 800 / - کی قیمت پر خریدنا ہوگا اور اسے خریدار کو / 500 / - پر بیچنا ہوگا۔ یہاں ، سرمایہ کار کو / 300 / - کا نقصان ہوتا ہے۔ اگر ایکس و زیڈ کے حصص کی قیمت / 400 / - پر منتقل کردی گئی ہوتی ، تو اس سے یہ پریمیم حاصل ہوجاتا کیونکہ اس منظر نامے میں پیسے سے آپشن ختم ہوجاتے ہیں اور خریدار اسے استعمال نہیں کرتے ہیں۔ تنخواہوں کا خلاصہ ذیل میں کیا گیا ہے۔

تنخواہوں کا خلاصہ ذیل میں کیا گیا ہے۔

مختصر میں

• کال کا آپشن ہولڈر کو حق دیتا ہے لیکن آپشن کی زندگی کے دوران طے شدہ قیمت پر حصص خریدنے کی ذمہ داری نہیں۔
• کال آپشن لکھتے وقت ، کال آپشن کا بیچنے والا (مصنف) خریدار (ہولڈر) کو کسی خاص قیمت پر کسی خاص تاریخ تک اثاثہ خریدنے کا حق دیتا ہے۔
• کال آپشن کو لکھنا دو مختلف طریقوں سے کیا جاسکتا ہے۔ کالڈ کال لکھنا اور برہنہ کال لکھنا۔
• ننگے کالز لکھنے میں المیعاد کے طور پر محدود منافع کے ساتھ الٹا خطرہ ہونے کا بہت بڑا امکان ہوتا ہے جبکہ تحریری طور پر کال کال آپشن کو تحریری شکل میں الٹا خطرہ لاحق ہوتا ہے۔
• پے آف کال تحریری طور پر آپشن کی گنتی منٹ (X - S) کی طرح کی جاسکتی ہے_ٹی, 0).
• کال آپشن لکھنے میں اعلی ممکنہ ذمہ داریوں کی وجہ سے ، مصنف کو اپنے بروکر کے ساتھ ساتھ تبادلے کے ساتھ بھی مارجن برقرار رکھنا پڑتا ہے۔