آگے بمقابلہ فیوچر | کلیدی اختلافات کیا ہیں؟
مستقبل اور مستقبل کے مابین فرق
فیوچر معاہدے تعریف کے لحاظ سے فارورڈز کے ساتھ بہت ملتے جلتے ہیں سوائے اس کے کہ ان کا تبادلہ معیاری معاہدہ ہوتا ہے ، یہ تبادلہ فارورڈ کے برخلاف ہوتا ہے جو او ٹی سی کے معاہدے ہوتے ہیں۔
آگے معاہدے / آگے
یہ ہیں کاؤنٹر پر (OTC) سے معاہدہ خریدیں / بنیادی خریدیں ایک پر مستقبل کی تاریخ ایک پر مقررہ قیمت، جو دونوں ہیں معاہدہ کے آغاز کے وقت طے شدہ۔ آسان الفاظ میں او ٹی سی کے معاہدے ایک قائم تبادلے پر تجارت نہیں کرتے ہیں۔ وہ فریقین کے مابین معاہدے پر براہ راست معاہدے ہیں۔ ابھی تک ایک معاہدہ آگے کا معاہدہ اس طرح جاتا ہے:
ایک کسان گندم پیدا کرتا ہے جس کے لئے اس کا صارف بیکر ہے۔ کسان کچھ اچھی دولت کمانے کے لئے اپنی پیداوار (گندم) کو زیادہ سے زیادہ قیمت پر فروخت کرنا چاہتا ہے۔ دوسری طرف ، بیکر ، اس کسان سے ایک ہی گندم کو کم سے کم قیمت پر خریدنا چاہتا ہے تاکہ کچھ اچھی رقم بچایا جا ass یہ فرض کرکے کہ بیکر کے لئے صرف ایک ہی کسان موجود ہے یا دوسرے کاشتکار کسی طرح سے ہیں ، بیکر کے لئے ایک نقصان . گندم کی قیمت کسان اور بیکر دونوں کے لئے یکساں ہے اور اتار چڑھاؤ کرتی رہتی ہے - ظاہر ہے!
سب ٹھیک ہے اگر کسان اور بیکر گندم بیچتے اور خریدتے ہیں کیونکہ اس کی قیمت میں اتار چڑھاؤ آتا ہے اور جب وہ (اسپاٹ مارکیٹ) لین دین کرتے ہیں لیکن قیمت کے اتار چڑھاؤ سے فائدہ نہ اٹھانے کا مسئلہ کسان اور بیکر دونوں برداشت کرتے ہیں - اگر کسی تاریخ میں اس تاریخ میں مستقبل میں گندم کی قیمت گر گئی ، کسان کو کوئی فائدہ نہیں ہوگا اور۔ اگر گندم کی قیمت میں اضافہ ہوتا ہے تو بیکر کو فائدہ نہیں ہوگا۔ انہیں اس سے باہر نکلنے کا راستہ تلاش کرنا پڑا کیوں کہ انہیں اس بارے میں بہت کم اندازہ تھا کہ گندم کی قیمت وقت کے ساتھ ساتھ کس طرح ترقی کرتی ہے۔
کسان اور بیکر دونوں کی مدد کے لئے فارورڈ معاہدہ کا تصور سامنے آیا ہے۔ معاہدے نے ایک فائدہ اٹھایا جہاں وہ مستقبل کی تاریخ میں ایک مقررہ قیمت پر لین دین کرسکتے ہیں اس کے بعد گندم میں قیمتوں میں اضافے کے اندیشے سے متاثر ہوسکتے ہیں۔ آئیے فرض کریں کہ اسپاٹ مارکیٹ میں گندم $ 10 / بشل تھی۔
چونکہ کسان اور بیکر قیمت کے نقصان دہ اتار چڑھاؤ سے اپنے آپ کو بچانا چاہتے ہیں ، لہذا وہ ایک فارورڈ معاہدہ کرتے ہیں جہاں بیکر اس کسان سے ایک مہینے کے بعد 30 بوکھل گندم @ $ 10 / بشل خریدنے پر اتفاق کرتا ہے۔ اب اس سے قطع نظر کہ گندم کی قیمت کیسے بڑھتی ہے ، کسان اور بیکر دونوں مستقبل میں بیچنے اور خریدنے کے لئے مقررہ قیمت پر خوش ہیں۔ انہیں اچھی طرح سے نیند آسکتی ہے کیونکہ گندم کی قیمت گرنے پر کسان پریشان ہونے کی ضرورت نہیں ہے ، اور نہ ہی قیمت لینے پر اگر بیکر پریشان ہوجاتا ہے تو - ان کے پاس ہیجڈ آگے کا معاہدہ کرکے ان کا خطرہ۔
برائے مہربانی نوٹ کریں کہ کسان بمقابلہ بیکر مثال صرف اشارہ ہے!
آگے کا استعمال کرتے ہوئے
میں پہلے ہی بتا چکا ہوں کہ فارورڈز کو کس طرح استعمال کیا جاتا ہے لیکن جن مقاصد کے لئے وہ استعمال کیے جاتے ہیں وہ مختلف ہیں۔ ایک ہیجنگ کے لئے ہے جیسا کہ مثال کے طور پر تجویز کیا گیا ہے
قیاس
جب ایک فریق محض بنیادی قیمت کی نقل و حرکت پر دباؤ ڈالتا ہے تو وہ اصل میں حقیقی نمائش کے بغیر آگے والے معاہدے سے فائدہ اٹھاتا ہے۔ کسان گندم کی پیداوار کرتا ہے اور اس طرح اس کا بنیادی خطرہ ہوتا ہے۔ کیا ہوگا اگر کچھ تاجر جس کا گندم سے کوئی تعلق نہیں ہے ، وہ اس کی قیمت گرنے کا شرط لگا رہا ہے اور اس طرح صرف منافع کمانے کے لئے فارورڈ معاہدہ فروخت کر رہا ہے؟
آپ یہ سوچ رہے ہونگے کہ اگر اس کی بنیادی نمائش ہو لیکن تاجر ایسا نہیں کرتا تو ہم منصب کا کیا بنے گا! ٹھیک ہے؟ اگر تاجر اور ہم منصب کے پاس کوئی بنیادی نمائش نہیں ہے تو اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے۔
اگر تاجر آگے کا معاہدہ (بنیادی فروخت کرنے کا معاہدہ) اور آخر میں فائدہ اٹھاتا ہے تو اسے بیکر سے رقم مل جاتی ہے (مثال کے طور پر فارورڈ کنٹریکٹ میں اتفاق ہوتا ہے) ، اسپاٹ مارکیٹ میں سستی قیمت پر گندم خریدتا ہے۔ اس وقت اور یہ بیکر کو دیتا ہے اور فرق برقرار رکھو کیونکہ تاجر کو فائدہ ہوگا اگر گندم گر پڑا جب وہ آگے فروخت ہوا۔ اگر تاجر آخر میں ہار جاتا ہے تو اسے گندم مہنگے داموں خریدنا پڑتا ہے اور بیکر کو دینا پڑتا ہے۔
اگر تاجر مثال کے طور پر کسی کسان سے آگے خریدتا ہے اور آخر میں اس کے فوائد ، تو وہ مقررہ رقم ادا کرتا ہے اور اسپاٹ مارکیٹ میں گندم کو زیادہ قیمت پر بیچنے کا انتظام کرتا ہے۔ اگر تاجر آخر میں ہار جاتا ہے تو ، وہ مقررہ رقم ادا کرے گا اور پھر اسے اسپاٹ مارکیٹ میں کم قیمت پر بیکر کو بیچ دے گا۔
مندرجہ بالا جسمانی فراہمی فرض کرتا ہے۔ عام طور پر ، ایک تاجر نقد رقم حل کرنے کے معاہدے میں داخل ہوتا ہے جہاں نفع / نقصان معاہدہ میں فریقین کے مابین نقد رقم میں طے ہوتا ہے۔
ثالثی
ابھی کے لئے تکنیکی کو فراموش کریں ، لیکن اگر فارورڈ کنٹریکٹ میں شریک افراد کو لگتا ہے کہ فارورڈ کی غلط قیمت ہے ، تو وہ معاہدے کو خریدنے یا بیچنے سے اس کا فائدہ اٹھائیں گے اور توازن برقرار رہتا ہے اور مزید آسان اور خطرے سے منافع نہیں ہوتا ہے۔ بنایاجاسکتاہے. بہر حال ، اگر سمندر میں آزاد جسم موجود ہو اور اس کے خون کا احساس ہو تو ، شارک کیوں نہ جاکر اس پر حملہ کریں گے - اس کا نتیجہ یہ ہے کہ اس کے بعد اس طرح کی کوئی اور آزاد لاشیں موجود نہیں!
فارورڈ معاہدوں کی اقسام
فارورڈنگ معاہدہ کی قسم بنیادی پر منحصر ہے۔ اس طرح یہ معاہدہ کسی کمپنی کے اسٹاک ، بانڈ ، سود کی شرح ، سونے یا دھاتوں کی طرح کسی شے پر ہوسکتا ہے یا کوئی بھی بنیادی بات جس کے بارے میں آپ سوچ سکتے ہو!
فیوچر معاہدے / مستقبل
فیوچر معاہدے تعریف کے لحاظ سے فارورڈز کے ساتھ بہت ملتے جلتے ہیں سوائے اس کے کہ ان کا تبادلہ معیاری معاہدہ ہوتا ہے ، یہ تبادلہ فارورڈ کے برخلاف ہوتا ہے جو او ٹی سی کے معاہدے ہوتے ہیں۔ براہ کرم اسے کسی انٹرویو یا امتحان میں فیوچر معاہدے کی تعریف کے طور پر مت دیں - میں چاہتا ہوں کہ آپ اسے خود تیار کریں کیونکہ اس سے مدد ملے گی! اگرچہ وہ فارورڈز سے بہت ملتے جلتے ہیں ، صرف تعریف ہی فرق نہیں ہے۔
مستقبل اور مستقبل کے مابین کلیدی اختلافات
فیوچر معاہدے میں ساختی عوامل ایک فارورڈ سے بالکل مختلف ہیں۔
ایک مارجن اکاؤنٹ ایسی جگہ پر رکھا جاتا ہے جہاں فیوچر معاہدوں کے عوض یہ ہوتا ہے کہ تبادلے کے ساتھ کچھ رقم رکھی جائے کیونکہ ‘حاشیہ’۔ مارجن دو قسموں میں آتے ہیں:
ابتدائی حاشیہ
معاہدے میں داخل ہوتے ہی یہ رقم ایکسچینج میں ڈالنی ہے۔ یہ اسی طرح کی بات ہے جس کو ہم بطور ’احتیاط جمع‘ جانتے ہیں۔ روز مرہ کے نفع یا کسی پوزیشن میں ہونے والے نقصان پر انحصار کرتے ہوئے ، معاہدے میں داخل ہونے کے دن ابتدائی مارجن سے حاصل شدہ / نقصان کو شامل کیا جاتا ہے یا دن کے اختتام سے مارجن اکاؤنٹ میں رکھی ہوئی باقی رقم سے خارج کیا جاتا ہے۔ معاہدہ کی میعاد ختم ہوجاتی ہے۔
بحالی کا حاشیہ
یہ کم سے کم رقم ہے جو مارجن اکاؤنٹ میں رہنا ہے جس کے نیچے اس مخصوص ہم منصب کو دوبارہ مارجن کو ابتدائی مارجن کی سطح تک رکھنا پڑتا ہے۔ اس معاملے میں ، اے مارجن کال کہا جاتا ہے کہ اس کو متحرک کیا گیا ہے۔
مارجن کو معاہدہ کو مارکیٹ (MTM) کو نشان زد رکھنے کے ل introduced متعارف کرایا گیا تھا۔
اس کو سمجھنے کے لئے یہاں ایک سادہ سی مثال ہے۔
فیوچر معاہدوں کے بارے میں اپنے شکوک و شبہات کو واضح کرنے کے لئے مذکورہ بالا مثال کافی سے زیادہ ہونی چاہئے۔ بہر حال یہاں کچھ نکات نوٹ کرنے ہیں:
- قوسین / بریکٹ میں نمبر ایک نقصان / ایک منفی تعداد کی نشاندہی کرتے ہیں
- برائے کرم تاریخوں کو غور سے دیکھیں
- خود ہی ’’ منافع / نقصانات ‘‘ اور ’’ مارجن کالز ‘‘ کے حساب کتاب کرنے کی کوشش کریں
- مسٹر بل نے جو پوزیشن لیا ہے اس پر غور کریں۔ اس نے پہلی مثال میں فیوچر معاہدہ خریدا ہے اور دوسری میں ایک فروخت کیا ہے۔
مذکورہ بالا مثال بہت آسان ہے لیکن آپ کو اندازہ ہوتا ہے کہ کس طرح ایکسچینج کے ساتھ مارجن اکاؤنٹ برقرار رکھا جاتا ہے۔
مارجن اکاؤنٹس کیوں؟ - نومبر
آپ کو یہ سوال کرنا چاہئے - اگر کوئی ہم منصب فوت ہوجائے یا ڈیفالٹ ہوجائے تو؟ اگر کوئی ہم منصب ، فیوچرز کا خریدار فوت ہوجائے اور اس طرح میعاد ختم ہونے پر جواب نہیں دیتا ہے تو مارجن اکاؤنٹ بیلنس بیچنے والے کو بازیافت کا ایک حصہ دیتا ہے۔ تب ایکسچینج اسپاٹ مارکیٹ میں بیچنے والے سے خریداری کے لئے ادائیگی کرتا ہے (چونکہ اسپاٹ پرائس اور فیوچر کی قیمت ختم ہونے پر مل جاتی ہے)۔
دوسرے الفاظ میں ، چونکہ مستقبل کے معاہدوں سے ہم منصب کا خطرہ دور ہونے کی کوشش کی جاتی ہے (چونکہ وہ تبادلہ ہوتے ہیں) ، اس لئے جگہ جگہ مارجن کی ضروریات موجود ہیں۔ اگلا ، یہاں متعدد فیوچر قیمتیں ہیں جو مختلف معاہدوں پر مبنی ہیں۔ فاریکس ، جون کنٹریکٹ فیوچر کی قیمت ستمبر کے کنٹریکٹ فیوچر قیمت سے مختلف ہوسکتی ہے جو دسمبر کے کنٹریکٹ فیوچر قیمت سے مختلف ہوسکتی ہے۔ لیکن ، ہمیشہ ایک ہی اسپاٹ قیمت ہوتی ہے۔ ذہن میں رکھنا یہ ہے کہ جیسے جیسے فیوچر معاہدہ میعاد ختم ہوجاتا ہے ، اسپاٹ پرائس اور فیوچرز کی قیمت اکٹھا کرنا اور معاہدے میں دونوں برابر ہیں میعاد ختم ہونے، ختم نہیں - فرق یاد رکھیں۔ یہ بھی کے طور پر جانا جاتا ہے ‘بنیادی ابلاغ’ جہاں اسپاٹ اور فیوچر کی قیمت میں فرق ہوتا ہے۔
تبادلہ ہم منصب کا خطرہ مول لیتا ہے کہا جاتا ہے ‘نوویشن ’ جہاں تبادلہ ایک ہم منصب ہے۔ مندرجہ ذیل تصویر پر ایک نظر ڈالیں:
ابتدائی معاہدہ۔ A اور B نے ایکسچینج کے توسط سے فیوچر کنٹریکٹ پر متعلقہ پوزیشن لی ہے
اگر بی معاہدہ ختم ہونے سے پہلے ختم کرنے کا فیصلہ کرتا ہے تو ایکسچینج ہم منصب ہے کیونکہ یہ اے کو یتیم ہونے سے روکتا ہے۔ یہ B کی مخالف پوزیشن لینے کے لئے C سے میل کھاتا ہے اور اس طرح A کی پوزیشن کو یکساں رکھتا ہے
نوٹ کریں کہ تبادلے کے ساتھ A کی پوزیشن پوری طرح بدلا ہوا ہے۔ اس طرح تجارتی مستقبل ہمارے لئے فائدہ اٹھاتا ہے کیونکہ تبادلہ ہماری مدد کرنے کے لئے متضاد پوزیشن لے جاتا ہے۔ ہم کتنے خوش قسمت ہیں!
دوسرے اختلافات - مستقبل کو بمقابلہ آگے
فیوچر مارکیٹ نے معاہدوں کو بنیادی طریقوں سے تین طریقوں سے معیاری بناتے ہوئے لیکویڈیٹی پیدا کی۔
کوالٹی (مستقبل کے خلاف مستقبل)
بنیادی معیار اگرچہ تعریف کے مطابق ایک ہی ہوسکتا ہے ، بالکل ایک جیسے نہیں ہیں۔ معاہدے کی شرائط میں ان کا تذکرہ کیا گیا ہے۔ مثال کے طور پر آپ کے پاس بنیادی طور پر آلو ہوسکتا ہے۔ لیکن ریت کا سامان یکساں نہیں ہوسکتا ہے یا ڈلیور ہونے پر چھیدوں کی تعداد ایک جیسی نہیں ہوسکتی ہے۔ اس طرح تفصیلات بالکل ایک جیسی نہیں ہوسکتی ہیں
مقدار (مستقبل کے خلاف مستقبل)
ہوسکتا ہے کہ آپ مستقبل کے منڈی میں مختصر ترسیل کی فراہمی کے لئے صرف 50 آلووں کی تجارت کر سکیں۔ لیکن تبادلہ آپ کو صرف 10 میں سے بہت سودے میں تجارت کرنے کی اجازت دیتا ہے جہاں ہر لاٹ میں 10 آلو ہوتے ہیں۔ اس طرح آپ آلو کی کم سے کم تعداد میں 100 آلو ہیں نہ کہ 50 جو آپ کی ضرورت ہے۔ یہ ایک اور طریقہ ہے جس میں معیاری نوعیت واقع ہوتی ہے۔
پختگی (مستقبل کے خلاف مستقبل)
پختگی کی تاریخیں تبادلے پر دستیاب ہیں۔ مثال کے طور پر ، ہر مہینے کا آخری جمعرات پختگی کے دن کے طور پر طے ہوتا ہے۔ فوری معاہدہ کو کہا جاتا ہے قریب معاہدہ (اگلے مہینے کا معاہدہ)؛ اگلے ماہ پختہ ہونے والے معاہدے کو کہتے ہیں اگلے مہینے کا معاہدہ (پچھلے مہینے کا معاہدہ)؛ معاہدہ پوسٹ جس کو کہا جاتا ہے بہت مہینے کے ٹھیکے۔ [قوسین میں موجود جرگیاں فطرت کے مطابق ہیں۔ براہ کرم انہیں سختی سے نہ لیں]۔ اس کے بعد بنیادی حصول کو پختگی کے کچھ دن بعد ہی خریدی یا بیچ دی جاتی ہے جسے تصفیہ کی تاریخ کہا جاتا ہے۔
آپ 27 ستمبر کو بنیادی خریداری خرید سکتے ہیں لیکن 30 ستمبر کو ہی کرسکتے ہیں۔
مستقبل کی اقسام
انڈیکس فیوچر ، اسٹاک پر فیوچر ، بانڈ فیوچر ، شرح سود فیوچر اور دیگر کئی قسم کے فیوچر موجود ہیں۔
نتیجہ اخذ کرنا
بہت ساری معلومات دی گئی ہیں - اس میں کوئی شک نہیں کہ آپ کو فارورڈز بمقابلہ مستقبل کے بارے میں جاننے کی تقریبا everything ہر وہ چیز موجود ہے سوائے اعداد کے مسائل کے۔ اس کی لیکویڈیٹی کی وجہ سے ، فیوچر عام طور پر فارورڈز کے مقابلے میں زیادہ عام طور پر ٹریڈ ہوتے ہیں حالانکہ اس کا انحصار بنیادی پر ہوتا ہے۔
