photosdematures.com

اختیارات کی تعریف لکھ دیں

تحریری ڈال کے اختیارات اسٹاک بیچنے کی صلاحیت پیدا کررہا ہے ، اور کسی خاص قیمت پر کسی دوسرے کو یہ حق دینے کی کوشش کر رہا ہے۔ یہ بنیادی حق بیچنا ہے لیکن ایسا کرنا کسی ذمہ داری کا نہیں۔

وضاحت

تعریف کے مطابق ، پٹ آپشنز ایک مالی ذریعہ ہیں جو اس کے حامل (خریدار) کو حق دیتا ہے لیکن معاہدے کی مدت کے دوران کسی خاص قیمت پر بنیادی اثاثہ فروخت کرنے کی ذمہ داری نہیں۔

تحریری ڈال کے اختیارات بھی ڈال دیا جاتا ہے اختیارات فروخت کے طور پر۔

جیسا کہ ہم جانتے ہیں کہ پوٹ آپشن ہولڈر کو حق دیتا ہے لیکن شیئرز کو پہلے سے طے شدہ قیمت پر فروخت کرنے کی ذمہ داری نہیں دیتا ہے۔ جبکہ ، ایک آپشن تحریری طور پر ، ایک شخص پٹ آپشن کو خریدار کو فروخت کرتا ہے اور اگر خود خریدار کے استعمال سے اسٹاک قیمت پر حصص خریدنے کا پابند ہوجائے۔ بدلے میں فروخت کنندہ پریمیم حاصل کرتا ہے جو خریدار ادا کرتا ہے اور اسٹرائیک پرائس پر حصص خریدنے کا عہد کرتا ہے۔

اس طرح کال آپشن مصنف کے برعکس ، پٹ آپشن مصنف اسٹاک پر غیر جانبدار یا مثبت نقطہ نظر رکھتا ہے یا اتار چڑھاؤ میں کمی کی توقع کرتا ہے۔

مثال

فرض کریں کہ بی او بی کا حصہ / 75 / - پر تجارت کرتا ہے اور یہ ایک مہینہ ہے $ 70 / - put 5 / - میں تجارت ڈالتا ہے۔ یہاں ، ہڑتال کی قیمت / 70 / - ہے اور بہت سارے معاہدوں میں 100 حصص ہیں۔ ایک سرمایہ کار مسٹر XYZ نے مسٹر اے بی سی کو بہت سارے اختیارات بیچے ہیں۔ مسٹر XYZ توقع کرتے ہیں کہ معاہدہ کی مدت ختم ہونے تک BOB کے حصص $ 65 / - ($ 70 - $ 5) سے زیادہ کی تجارت کریں گے۔

آئیے میعاد ختم ہونے پر BOB شیئر کی نقل و حرکت کے تین منظرنامے فرض کرتے ہیں اور مسٹر XYZ (ایک آپشن کے مصنف) کی تنخواہ کا حساب لگاتے ہیں۔

# 1 - بی او بی کی اسٹاک کی قیمت نیچے گرتی ہے اور $ 60 / - پر تجارت کرتی ہے (آپشن رقم میں گہری ختم ہوجاتا ہے)

پہلے منظر نامے میں ، اسٹاک کی قیمت ہڑتال کی قیمت (/ 60 / -) سے نیچے آتی ہے اور اس وجہ سے ، خریدار پٹ آپشن کو استعمال کرنے کا انتخاب کرے گا۔ معاہدے کے مطابق ، خریدار کو بی او بی کے حصص $ 70 / - فی شیئر کی قیمت پر خریدنے پڑتے ہیں۔ اس طرح ، بیچنے والے بی او بی کے 100 حصص (1 لاٹ 100 حصص کے برابر ہے) کو ،000 7،000 / - میں خریدے گا جبکہ اس کی مارکیٹ ویلیو 000 6000 / - ہے اور اس سے / 1000 / - کا مجموعی نقصان ہوا ہے۔ تاہم ، مصنف نے 500 - / - (فی شیئر $ 5 /) کی کمائی کی ہے جس کی وجہ سے اسے $ 500 / - (6000- $ 7000 + $ 500) کا خالص نقصان ہوا ہے۔

# 2 - بی او بی کی اسٹاک کی قیمت نیچے آتی ہے اور $ 65 / - پر تجارت کرتا ہے (آپشن رقم میں ختم ہوجاتا ہے)

دوسرے منظرنامے میں ، اسٹاک کی قیمت ہڑتال کی قیمت ($ 65 / -) سے نیچے آتی ہے اور اسی وجہ سے ، خریدار دوبارہ پٹ آپشن کو استعمال کرنے کا انتخاب کرے گا۔ معاہدے کے مطابق ، خریدار کو حصص $ 70 / - فی حصص کی قیمت پر خریدنا ہوگا۔ اس طرح ، بیچنے والے بی او بی کے 100 حصص $ 7000 / - میں خریدے گا جبکہ مارکیٹ کی قیمت اب 6500 / ہے - جس میں $ 500 / - کا مجموعی نقصان ہوتا ہے۔ تاہم ، مصنف نے scenario 500 / - (فی شیئر $ 5) کی کمائی کی ہے اور اس منظر نامے میں اسے بغیر کسی نقصان اور کوئی فائدہ ($ 6500- $ 7000 + $ 500) کے اپنی تجارت کے وقفے وقفے پر کھڑا کردیا ہے۔

# 3 - بی او بی کے اسٹاک کی قیمت umps 75 / - پر چھلانگ لگاتا ہے اور تجارت کرتا ہے (آپشن رقم سے ختم ہوجاتا ہے)

ہمارے آخری منظرنامے میں ، اسٹاک کی قیمت گرنے ($ 75 / -) کی بجائے قیمتوں میں اضافہ ہوتی ہے اور اسی وجہ سے ، خریدار پٹ آپشن کو استعمال کرنے کا انتخاب نہیں کرے گا کیونکہ یہاں پر آپشن ورزش کرنے سے کوئی فائدہ نہیں ہوتا ہے یا ہم یہ کہہ سکتے ہیں کہ کوئی بھی نہیں اس حصص کو at 70 / - پر فروخت کرے گا اگر اسے اسپاٹ مارکیٹ میں $ 75 / - میں فروخت کیا جاسکتا ہے۔ اس طرح ، خریدار put 500 / - کا پریمیم حاصل کرنے کے لئے معروف بیچنے والے آپشن کا استعمال نہیں کرے گا۔ لہذا ، مصنف نے خالص منافع $ 500 / - کے حساب سے 500 $ / - (فی شیئر) earned 500 کی کمائی کی ہے

تحریری طور پر اختیارات تحریر کرتے وقت ، مصنف ہمیشہ منافع میں ہوتا ہے اگر اسٹاک کی قیمت مستقل ہو یا کوئی اوپر کی سمت بڑھ جائے۔ لہذا ، رکھنا یا لکھنا رکھنا ایک مستحکم یا بڑھتے ہوئے اسٹاک میں فائدہ مند حکمت عملی ہوسکتا ہے۔ تاہم ، اسٹاک گرنے کی صورت میں ، پٹ بیچنے والے کو نمایاں خطرہ لاحق ہے ، حالانکہ فروخت کنندہ کا خطرہ محدود ہے کیونکہ اسٹاک کی قیمت صفر سے نیچے نہیں آسکتی ہے۔ لہذا ، ہماری مثال میں ، پٹ آپشن مصنف کا زیادہ سے زیادہ نقصان $ 6500 / - ہوسکتا ہے۔

پِٹ آپشن کے مصنف کے ل Pay پے آف تجزیہ ذیل میں ہے۔ براہ کرم نوٹ کریں کہ یہ صرف 1 اسٹاک کے لئے ہے۔

اختیارات معاہدے کی نوٹیفیکیشن

آپشن معاہدے میں استعمال ہونے والے مختلف اشارے حسب ذیل ہیں:

ایس_ٹی: اسٹاک کی قیمت

ایکس: ہڑتال کی قیمت

ٹی: میعاد ختم ہونے کا وقت

سی_O: کال آپشن پریمیم

پی_O: آپشن پریمیم رکھو

r: واپسی کی قیمت خطرے سے پاک

تحریری طور پر رکھنا اختیارات

پٹ آپشن ہولڈر کو کسی خاص تاریخ پر کسی خاص تاریخ تک کسی اثاثہ فروخت کرنے کا حق دیتا ہے۔ لہذا ، جب بھی بیچنے والے یا مصنف کے ذریعہ ایک پُٹ آپشن لکھا جاتا ہے تو وہ صفر کی ادائیگی کرتا ہے (چونکہ ہولڈر کی طرف سے استعمال نہیں کیا جاتا ہے) یا اسٹاک کی قیمت اور ہڑتال کی قیمت کے درمیان فرق ، جو بھی کم سے کم ہے۔ لہذا ،

شارٹ پٹ آپشن کی ادائیگی = منٹ (ایس_ٹی - ایکس ، 0) یا

- زیادہ سے زیادہ (X - S)_ٹی, 0)

ہم مذکورہ مثال میں فرض کیے گئے تینوں منظرناموں کے لئے مسٹر XYZ کی ادائیگی کا حساب لگاسکتے ہیں۔

منظر نامہ ۔1 (جب آپشن میں رقم کی گہرائی ختم ہوجاتی ہے)

مسٹر XYZ = منٹ (ایس_ٹی - X ، 0)

= منٹ (60 - 70 ، 0)

= – $10/-

منظر نامہ ۔2 (جب پیسے میں آپشن ختم ہوجاتا ہے)

مسٹر XYZ = منٹ (ایس_ٹی - X ، 0)

= منٹ (65 - 70 ، 0)

= – $5/-

منظر نامہ ۔3 (جب پیسے سے آپشن ختم ہوجاتا ہے)

مسٹر XYZ = منٹ (ایس_ٹی - X ، 0)

= منٹ (75 - 70، 0)

= $5/-

تحریری شکل میں حکمت عملی کے اختیارات

تحریری پوٹ آپشنز کی حکمت عملی دو طریقوں سے کی جاسکتی ہے۔

1. لکھنے کا احاطہ کرتا ہے
2. برہنہ لکھنا

آئیے تحریری طور پر ان دو حکمت عملیوں پر تبادلہ خیال کرتے ہیں جس کے بارے میں آپشن اختیارات ہیں

# 1 - تحریری طور پر پوشیدہ

جیسا کہ نام سے پتہ چلتا ہے ، ایک ڈھکی چھپی ہوئی حکمت عملی کو تحریری طور پر ، سرمایہ کار بنیادی اسٹاک کو کم کرنے کے ساتھ ساتھ اختیارات لکھتا ہے۔ سرمایہ کاروں کے ذریعہ یہ آپشنس ٹریڈنگ حکمت عملی اختیار کی گئی ہے اگر وہ سختی سے محسوس کریں کہ اسٹاک گرنے والا ہے یا قریب قریب یا مختصر مدت میں مستقل ہونا ہے۔

جیسے جیسے حصص کی قیمتیں کم ہوتی ہیں ، آپشن کے حامل ہڑتال کی قیمت پر مشق کرتے ہیں اور اسٹاک کو اختیار کے مصنف نے خریدا ہے۔ یہاں مصنف کے لئے خالص ادائیگی پریمیم موصول ہونے کے علاوہ اسٹاک کو کم کرنے سے حاصل کی جانے والی آمدنی اور استعمال میں آنے والے اسٹاک کو واپس خریدنے میں شامل لاگت ہے۔ لہذا ، اس میں کوئی مضر خطرہ نہیں ہے اور اس حکمت عملی کے ذریعہ سرمایہ کار کمانے سے زیادہ سے زیادہ منافع وصول کیا جاتا ہے۔

دوسری طرف ، اگر بنیادی اسٹاک کی قیمتوں میں اضافہ ہوتا ہے ، تو مصنف کو لامحدود الٹا خطرہ لاحق ہوجاتا ہے کیونکہ اسٹاک کی قیمت کسی بھی سطح پر بڑھ سکتی ہے اور یہاں تک کہ اگر اختیار ہولڈر استعمال نہیں کرتا ہے تو ، مصنف کو حصص خریدنا پڑتا ہے (بنیادی) ) واپس (اسپاٹ مارکیٹ میں مختصر کی وجہ سے) اور یہاں مصنف کے لئے آمدنی صرف ہولڈر سے وصول کردہ پریمیم ہے۔

اپنی مذکورہ بالا دلیل کے ساتھ ، ہم اس حکمت عملی کو محدود منافع کے طور پر دیکھ سکتے ہیں جس میں بغیر کسی خطرہ کے لیکن لامحدود الٹا خطرہ ہے۔ احاطہ کرتا آپشن کی تنخواہ سے متعلق آریھ تصویر 1 میں دکھایا گیا ہے۔

مثال

آئیے فرض کریں کہ مسٹر XYZ نے BOB اسٹاک پر ایک کورڈ آپشن لکھا ہے جس کی ہڑتال کی قیمت price 70 / - ایک ماہ کے لئے premium 5 / - کے پریمیم کے لئے ہے۔ بی او بی کے 100 حصص پر مشتمل ایک بہت سے آپشن پر مشتمل ہے۔ چونکہ یہ ایک چھپی ہوئی تحریر ہے ، لہذا یہاں مسٹر XYZ مختصر BOB کے 100 حصص پر مختصر ہے اور اس وقت BOB کے حصص کی قیمت share 75 / فی شیئر تھی۔ آئیے دو منظر ناموں پر غور کریں جس میں پہلے منظرنامے میں ، حصص کی قیمتیں $ 55 / - کے نیچے گرتی ہیں جس میں ہولڈر کو اختیار استعمال کرنے کا موقع ملتا ہے اور دوسرے منظرنامے میں ، حصص کی قیمتیں exp 85 / - کی میعاد ختم ہونے پر ریل ہوتی ہیں۔ یہ واضح ہے کہ دوسرے منظر نامے میں ، ہولڈر اختیار استعمال نہیں کرے گا۔ آئیے دونوں منظرناموں کے لئے ادائیگی کا حساب لگائیں۔

پہلے منظر نامے میں ، جب حصص کی قیمتیں میعاد ختم ہونے پر ہڑتال کی قیمت سے کم ہوجاتی ہیں ، تب اس اختیار کا استعمال ہولڈر کرے گا۔ یہاں ، ادائیگی کا حساب دو مراحل میں ہوگا۔ پہلے ، جب آپشن استعمال کیا جاتا ہے اور دوسرا جب مصنف حصہ واپس خریدتا ہے۔

مصنف کو پہلے مرحلے میں نقصان اٹھانا پڑا ہے کیونکہ وہ ہولڈر سے ہڑتال کی قیمت پر حصص خریدنے کے پابند ہے جس کی وجہ سے وہ ادائیگی کرتا ہے اور اسٹاک کی قیمت اور ہڑتال کی قیمت میں فرق ہے جو پریمیم سے حاصل ہونے والی آمدنی میں ایڈجسٹ ہوتا ہے۔ لہذا ، ادائیگی منفی share 10 / فی شیئر ہوگی.

دوسرے مرحلے میں ، مصنف کو وہ حصص 55 $ / - میں خریدنے پڑتے ہیں جو اس نے 75 / / - میں بیچا ہے $ 20 / - کی مثبت تنخواہ ہے۔ لہذا ، مصنف کے لئے خالص ادائیگی فی شیئر positive 10 / - مثبت ہے۔

دوسرے منظرنامے میں ، جب حصص کی قیمت ختم ہونے پر $ 85 / - ہوجاتی ہے ، تب اس اختیار کو استعمال کرنے والے کے ذریعہ مصنف کے لئے $ 5 / - (پریمیم کے طور پر) کی مثبت ادائیگی نہیں کی جائے گی۔ جبکہ دوسرے مرحلے میں ، مصنف کو the 85 / - میں یہ حصص خریدنا پڑتا ہے جو اس نے $ 75 / - میں فروخت کیا جس کے نتیجے میں اسے / 10 / - کی منفی ادائیگی ہوتی ہے۔ لہذا ، اس منظر نامے میں مصنف کے لئے خالص ادائیگی منفی / 5 / - فی شیئر ہے۔

# 2 - ننگی پوٹ یا غیر پوشیدہ پوٹ لکھنا

ننگا پوٹ یا برہنہ ڈال دینا تحریری شکل کے احاطہ میں رکھی گئی آپشن حکمت عملی کے برعکس ہے۔ اس حکمت عملی میں ، پٹ آپشن بیچنے والے بنیادی سیکیورٹیز کو کم نہیں کرتا ہے۔ بنیادی طور پر ، جب کسی پوٹ آپشن کو بنیادی اسٹاک میں مختصر پوزیشن کے ساتھ نہیں ملایا جاتا ہے تو اسے لکھا ہوا انکشاف شدہ آپشن کہتے ہیں۔

اس حکمت عملی میں مصنف کے لئے منافع صرف کمائے گئے پریمیم تک ہی محدود ہے اور اس میں کوئی الٹا خطرہ بھی نہیں ہے کیونکہ مصنف بنیادی اسٹاک کو مختصر نہیں کرتا ہے۔ ایک طرف جہاں کوئی الٹا خطرہ نہیں ہے ، اس میں بہت زیادہ کمی واقع ہونے کا خطرہ ہے کیونکہ زیادہ سے زیادہ حصص کی قیمتیں ہڑتال کی قیمت سے نیچے آتی ہیں جس سے نقصان کا مصنف پڑتا ہے۔ تاہم ، مصنف کے لئے ایک پریمیم کی شکل میں ایک گدی ہے. اس پریمیم کو اختیار کے استعمال ہونے کی صورت میں نقصان سے ایڈجسٹ کیا جاتا ہے۔

مثال

آئیے فرض کریں کہ مسٹر XYZ نے BOB اسٹاک پر ایک مہینہ کے لئے strike 5 / - کے پریمیم کے لئے strike 70 / - کی ہڑتال کی قیمت کے ساتھ ایک ننگا پوٹ آپشن لکھا ہے۔ بی او بی کے 100 حصص پر مشتمل ایک بہت سے آپشن پر مشتمل ہے۔ آئیے ، دو منظرناموں پر غور کریں

آئیے دو منظرناموں پر غور کریں ، پہلے منظرنامے میں ، حصص کی قیمتیں iration 0 / - سے نیچے ہوجاتی ہیں جس میں ہولڈر کو اختیار کا استعمال کرنے کا موقع ملتا ہے جبکہ دوسرے منظرنامے میں ، حصص کی قیمتیں $ 85 / - کی میعاد ختم ہونے پر ریل ہوتی ہیں۔ یہ واضح ہے کہ دوسرے منظر نامے میں ، ہولڈر اختیار استعمال نہیں کرے گا۔ آئیے دونوں منظرناموں کے لئے ادائیگی کا حساب لگائیں۔

تنخواہوں کا خلاصہ ذیل میں کیا گیا ہے۔

ٹیبل ۔7

ادائیگیوں کو دیکھتے ہوئے ، ہم اپنی دلیل قائم کرسکتے ہیں کہ بے نقاب پوٹ آپشن حکمت عملی میں زیادہ سے زیادہ نقصان آپٹر ہولڈر سے موصولہ پریمیم کی ایڈجسٹمنٹ کے ساتھ ہڑتال کی قیمت اور اسٹاک کی قیمت کے درمیان فرق ہے۔

حاشیے کی ضرورت کا تبادلہ تجارت کے اختیارات

آپشنس ٹریڈ میں ، خریدار کو پورا پورا پریمیم ادا کرنا ہوگا۔ سرمایہ کاروں کو مارجن پر اختیارات خریدنے کی اجازت نہیں ہے کیونکہ اختیارات بہت زیادہ فائدہ مند ہیں اور مارجن پر خریدنے سے ان فائدہ اٹھانے میں نمایاں اعلٰی سطح پر اضافہ ہوگا۔

تاہم ، ایک آپشن مصنف کی ممکنہ ذمہ داری ہوتی ہے اور اس وجہ سے اس فرق کو برقرار رکھنا پڑتا ہے کیونکہ تبادلہ اور بروکر کو اپنے آپ کو اس طرح مطمئن کرنا ہوتا ہے کہ اگر اختیار ہولڈر کے ذریعہ استعمال کیا جاتا ہے تو تاجر ڈیفالٹ نہیں ہوتا ہے۔

مختصر میں

• ایک آپشن ہولڈر کو حق دیتا ہے لیکن آپشن کی زندگی کے دوران حصص کو پہلے سے طے شدہ قیمت پر فروخت کرنے کی ذمہ داری نہیں دیتا ہے۔
• تحریری طور پر یا ایک آپشن آپشن کو مختصر کرتے ہوئے ، پلٹ آپشن کا بیچنے والا (مصنف) خریدار (ہولڈر) کو کسی خاص قیمت پر کسی خاص تاریخ تک اثاثہ فروخت کرنے کا حق دیتا ہے۔
• پے آف ان تحریری پوٹ آپشن کا حساب منٹ (S) میں کیا جاسکتا ہے_ٹی - ایکس ، 0)
• تحریری پوٹ آپشن میں شامل حکمت عملی کا احاطہ کرنا ہے۔
• تحریری طور پر ڈھکے ہوئے پُٹ آپشن کو تحریری طور پر محدود منافع کے ساتھ الٹا خطرہ ہونے کا ایک بہت بڑا امکان ہے جبکہ لکھا ہوا بے نقاب پوٹ آپشن پریمیم کے طور پر محدود منافع کے ساتھ بہت بڑا خطرہ ہے۔
• پٹ آپشن لکھنے میں اعلی ممکنہ ذمہ داریوں کی وجہ سے ، مصنف کو اپنے بروکر کے ساتھ ساتھ تبادلے کے ساتھ بھی مارجن برقرار رکھنا پڑتا ہے۔