پیئ تناسب (مطلب ، فارمولا) | قیمت کی آمدنی کو ایک سے زیادہ کا حساب لگائیں
پیئ تناسب کیا ہے؟
قیمت سے آمدنی کا تناسب (P / E) معاشی تجزیہ کا ایک سب سے اہم تناسب ہے جو تجزیہ کاروں کے ذریعہ اس بات کا تعین کرنے کے لئے استعمال کیا جاتا ہے کہ جب کمپنی ایک ہی ڈومین میں موجود دیگر کمپنیوں کے مقابلے میں کمپنی کی پیش کش کی جارہی ہے اور جب کمپنی کی ماضی کی کارکردگی کے مقابلے میں کمپنی کس طرح چل رہی ہے۔
پیئ فارمولا
پیئ تناسب (کمائی کی قیمت) بنیادی طور پر پے بیک ایک سے زیادہ سے ماخوذ ہے جس کا مطلب ہے کہ آپ کے پیسے واپس کرنے میں کتنے سال لگیں گے۔ اسی طرح ، پیئ کے بارے میں سوچئے کہ سرمایہ کار کو حصص کی ادا کردہ قیمت کی وصولی میں کتنے سالوں کی آمدنی ہوگی۔ مثال کے طور پر ، اگر PE ایک سے زیادہ 10x ہے۔ اس کا بنیادی طور پر یہ مطلب ہے کہ ہر ایک ear 1 آمدنی کے لئے ، سرمایہ کار نے 10 paid ادا کیے ہیں۔ لہذا ، سرمایہ کار کو ادا کی جانے والی قیمت کی وصولی میں 10 سال کی کمائی لگے گی۔
پیئ تناسب کا فارمولا = فی شیئر قیمت / فی شیئر آمدنی
2 فروری کو ، گوگل نے ایپل کو سب سے قیمتی کمپنی بنادیا - گوگل مارکیٹ کیپٹلائزیشن نے ایپل مارکیٹ کیپ کو پیچھے چھوڑ دیا۔ یہ کیسے ہوا؟ آئیے ہم وہاں پر قیمت کمانے والے تناسب کی مثال کو قریب سے دیکھیں- گوگل پیئ تناسب ٹریڈ کر رہا ہے 30.58x؛ البتہ، ایپل قیمت حاصل کرنے کا تناسب قریب تھا 10.20x.
ماخذ: ycharts
ایپل کے کم پیئ ایک سے زیادہ ہونے کے باوجود ، ایپل اسٹاکوں نے اب بھی دھڑک اٹھائی ہے۔ ایپل گذشتہ 1 سال میں -25.8٪ (منفی) لوٹ آئے۔ تاہم ، گوگل ریٹرن تقریبا اسی مدت میں 30٪ (مثبت)
ماخذ: ycharts
آپ کے ل this اس پر کچھ فوری سوالات؟
- کیا ایپل ایک خرید ہے؟
- کیا گوگل فروخت ہے؟
- کیا اب ایپل گوگل سے سستا ہے؟
- ہم کس پیئ کے بارے میں بات کر رہے ہیں - فارورڈ پیئ تناسب یا پیئ تناسب ٹریلنگ؟
- ایپل کی قیمتیں کیوں کم ہورہی ہیں اگرچہ اس میں پیئ کا تناسب کم ہے؟
مذکورہ بالا سارے سوالوں کے جوابات کو سمجھنے کے ل us ، ہمارے لئے یہ ضروری ہے کہ بنیادی اور ممکنہ طور پر سب سے اہم ویلیوایشن پیرامیٹر ، یعنی ، پیئ متعدد یا قیمت کمانے کا تناسب سمجھے۔
نیز ، چیک آؤٹ کیوں کہ قیمت کی قیمت کو بینک ویلیوشن کے لئے استعمال کیا جاتا ہے۔
اس قیمت سے کمائی گائیڈ پیئ متعدد کی گری دار میوے اور بولٹ پر توجہ مرکوز کرتی ہے اور مندرجہ ذیل عنوانات کا احاطہ کرتی ہے۔
قیمت کمانے کا تناسب حساب کتاب
آئیے ہم کولگیٹ کی فوری پیئ تناسب کی مثال لیں اور اس کے پیئ ایک سے زیادہ کا حساب لگائیں۔
22 فروری ، 2016 تک ، کولگیٹ قیمت فی حصص $ 67.6 ہے
کولگیٹ کی فی شیئر آمدنی (بارہ ماہ کی آخری) 1.509 ہے
قیمت کمانے کا تناسب یا پیئ تناسب فارمولا = $ 67.61 / 1.509 = 44.8x
آسان ، جیسا کہ آپ نے دیکھا ہے کہ پیئ تناسب کا حساب لگانا بالکل مشکل نہیں ہے :-)
پیئ تناسب کی مثالیں
طریقہ # 1کمپنی کے تاریخی قیمت کمانے کے تناسب کا موازنہ کریں
پیئ ایک سے زیادہ کی گرافیکل تشریح کوئی راکٹ سائنس نہیں ہے۔ اگر آپ سوچ رہے ہیں کہ یہ قیمت کمانے کا تناسب گراف کیسے بنایا جائے تو آپ انویسٹمنٹ بینکنگ چارٹس پر نظر ڈالیں۔
قیمت کمانے کا تناسب چارٹ سرمایہ کاروں کو ایک وقفہ کے دوران اسٹاک یا انڈیکس کے ایک سے زیادہ قیمت کا اندازہ لگانے میں مدد کرتا ہے۔ اس پرائس ارننگ تناسب میں مثال کے طور پر فوڈ لینڈ فارسی نامی کمپنی کا گراف مارچ ’02 مارچ تک مارچ 0 until until until تک دکھایا گیا ہے۔
مندرجہ بالا گراف موجودہ پیئ ایک سے زیادہ کا موازنہ تاریخی قیمت کمانے کے تناسب کے تناسب سے کرتا ہے۔ ہم نوٹ کرتے ہیں کہ مذکورہ گراف اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ اسٹاک ہے زیادہ قیمت تاریخی پیئ ایک سے زیادہ کے مقابلے میں.
اسی طرح ، مذکورہ بالا قیمت کمانے کے تناسب سے بینڈ چارٹ، ہم نوٹ کرتے ہیں کہ اسٹاک 20.2x کے بالائی قیمت آمدنی کے تناسب بینڈ پر تجارت کر رہا ہے ، جس کا مطلب تاریخی تناسب کے مقابلے میں زیادہ قیمت ہے۔
آپ قیمت کے لئے کیش فلو تناسب ، ای وی سے ای بی آئی ٹی فارمولہ ، وغیرہ کے لئے وہی گراف تیار کرسکتے ہیں۔
طریقہ نمبر 2 - اس شعبے میں موجود دیگر کمپنیوں کے ساتھ کمپنی کے قیمت کمانے کے تناسب کا موازنہ کریں۔
آئیے کولگٹ کے پیئ ایک سے زیادہ اور انڈسٹری کے ساتھ اس کے موازنہ کو دیکھیں۔ آپ کیا نوٹ کرتے ہیں؟
ماخذ - رائٹرز
ہم نوٹ کرتے ہیں کہ کولگیٹ کی قیمت کمانے کا تناسب 44.55x ہے؛ تاہم ، صنعت کی قیمت کمانے کا تناسب 61.99x ہے۔ اس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ ایک طرف ، کولگیٹ تقریبا تجارت کر رہا ہے۔ اپنی کمائی سے 44 گنا ، انڈسٹری تقریبا trading تجارت کررہی ہے۔ اس کی کمائی 62 گنا۔ یہ کوئی ذہانت کرنے والا ہے۔ آپ اس صنعت کے لئے $ 62 فی $ آمدنی کا انتخاب کرنے کے بجائے کولگیٹ کے لئے $ 44 فی $ آمدنی ادا کرنا چاہیں گے۔
طریقہ نمبر 3 - ایک موازنہ کمپ کا استعمال کرتے ہوئے تشریح
مندرجہ بالا ٹیبل ایک موازنہ کمپ کے سوا کچھ نہیں ہے۔ ایک موازنہ کمپ میں صنعت کے تمام متعلقہ حریف ، اس کی مالی پیش گوئ اور اہم تشخیصی پیرامیٹرز کی فہرست دی گئی ہے۔ اس ٹیبل میں ، ہم نے صرف پیئ ایک سے زیادہ پر غور کیا ہے (کیونکہ یہ پیئ کی ایک سے زیادہ بحث ہے)۔
اوپر فراہم کردہ کمپ ٹیبل کے حوالے سے آپ کے لئے کچھ سوالات۔
- سب سے سستا اسٹاک کونسا ہے؟
- سب سے مہنگا کون سا ہے؟
مجھے امید ہے کہ آپ کو جوابات مل گئے ہیں۔ اندازہ لگانا بہت مشکل نہیں ہونا چاہئے۔ آئیے ہم بھی اسی کے لئے عقلیت میں گوشہ لگائیں۔
سب سے سستا اسٹاک کونسا ہے؟
- اوسط قیمت کی آمدنی کا تناسب 19.2x ہے۔ صرف ایک اسٹاک ہے جو اس اوسط قیمت سے کم آمدنی کا تناسب ، یعنی کمپنی بی بی بی سے کم ہے۔
- اسی طرح ، اگر آپ اوسط فارورڈ پیئ ایک سے زیادہ کو دیکھیں تو ، کمپنی بی بی بی کے پاس اس سے متعلق اوسط اوسط کمانے کا تناسب ہے۔
- سختی سے اس کمپ ٹیبل سے ، ہم نوٹ کرتے ہیں کہ کمپنی بی بی بی سب سے سستا اسٹاک ہے۔
سب سے مہنگا اسٹاک کونسا ہے؟
- یہاں 3 اسٹاک ہیں جن کی ٹریننگ پیئ تناسب اوسط ٹریلنگ پیئ تناسب سے زیادہ ہے۔ کمپنی اے اے اے ، سی سی سی ، اور ڈی ڈی ڈی
- ان 3 میں سے ، پیئ تناسب کو پیچھے چھوڑنے کی بنیاد پر سخت ترین مہنگا اسٹاک تلاش کرنا مشکل ہے (تمام 23x کے پیریلنگ ٹریلنگ پیئ کے قریب ہیں۔
- آئیے اب ان 3 اسٹاک کے فارورڈ پیئ تناسب کا موازنہ کریں۔ ہم نوٹ کرتے ہیں کہ 2016 کے لئے ، اسٹاک ڈی ڈی ڈی میں سب سے زیادہ فارورڈ پیئ تناسب ہے (2016E میں 28.7x اور 2017E میں 38.3x)
- اس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ اسٹاک ڈی ڈی ڈی مندرجہ بالا جدول کا سب سے مہنگا اسٹاک ہے۔
اگرچہ قیمت کمانے کے تناسب کے فارمولے کا حساب لگانا آسان ہے ، لیکن کسی کو پیئ ایک سے زیادہ کے حوالے سے درج ذیل اہم نکات کو دھیان میں رکھنا چاہئے۔
- دونوں کمپنیوں میں مختلف ترقی کے امکانات ہوسکتے ہیں۔
- آمدنی کا معیار مختلف ہوسکتا ہے - یعنی ، ایک کمپنی کی آمدنی دوسری کمپنی کے مقابلے میں زیادہ مستحکم ہوسکتی ہے۔
- دونوں کمپنیوں کی بیلنس شیٹ کی طاقت مختلف ہوسکتی ہے۔
ایک اعلی پیئ ایک سے زیادہ کو بعض اوقات اسٹاک نہ خریدنے کی ایک وجہ کے طور پر پیش کیا جاتا ہے۔ تاہم ، تیزی سے بڑھتی ہوئی کمپنیاں عام طور پر اعلی پیئوں سے وابستہ ہوتی ہیں۔ ظاہر ہے ، تیزی سے بڑھتی ہوئی کمپنیوں میں سرمایہ کاری منافع بخش ثابت ہوسکتی ہے۔ لہذا ایک اعلی PE ایک سے زیادہ ضروری نہیں کہ سرمایہ کاروں کو اسٹاک میں سرمایہ کاری سے روکے۔
قیمت کمانے کے تناسب کا استعمال کرتے ہوئے ہدف کی قیمت کیسے حاصل کی جائے؟
نہ صرف یہ سمجھنا ہمارے لئے ضروری ہے کہ اسٹاک خریدنا ہے یا بیچنا ، بلکہ زیر غور اسٹاک کی ٹارگٹ قیمت کو سمجھنا بھی اتنا ہی اہم ہے۔
ہدف کی قیمت کیا ہے؟ - یہ اس کے سوا کچھ نہیں ہے جس کی آپ توقع کرتے ہیں اسٹاک کی قیمت ، 2016 یا 2017 کے اختتام پر کہیں ، وغیرہ۔
آئیے مندرجہ ذیل کمپنی پیئ تناسب کی مثال دیکھیں۔
آئیے ہم فرض کریں وال اسٹریٹ موجوخدمات کے شعبے میں اپنے ہم عمروں کے ساتھ ساتھ کام کررہی ہے۔ اے اے اے ، بی بی بی ، سی سی سی ، ڈی ڈی ڈی ، ای ای ای ، ایف ایف ایف ، جی جی جی ، ایچ ایچ ایچ۔
کی ہدف قیمت معلوم کرنے کے لئے وال اسٹریٹ موجو, ہمیں اوسط ٹریلنگ پیئ اور فارورڈ پیئ تلاش کرنا چاہئے۔ ہم نوٹ کرتے ہیں کہ پیئ تناسب کی اوسط شرح 56.5x ہے ، اور فارورڈ پیئ تناسب بالترتیب 47.9x اور 43.2x ہے۔
وال اسٹریٹ موجو کی ہدف کی قیمت = EPS (وال اسٹریٹ موجو) x فارورڈ پیئ تناسب
آئیے ہم فرض کریںوال اسٹریٹ موجو 2016E اور 2017E EPS ہے بالترتیب and 4 اور $ 5۔
مندرجہ بالا پیئ متعدد فارمولہ ،
وال اسٹریٹ موجو 2016E ہدف کی قیمت = $ 4 x 47.9 = $ 191.6
وال اسٹریٹ موجو 2016E ہدف کی قیمت = $ 5 x 43.2 = 6 216
نظریاتی طور پر ، ہدف کی قیمتیں اچھی لگتی ہیں۔ عملی طور پر ہدف کی قیمتیں سب غلط نظر آتی ہیں!
کیوں؟
ہم نے تیار کردہ موازنہ ٹیبل میں بیرونی خریداروں کی موجودگی کی وجہ سے ہدف کی قیمتیں تمام غلط نظر آتی ہیں۔ براہ کرم نوٹ کریں کہ ایچ ایچ ایچ کی قیمت میں آمدنی کا تناسب 200x کے قریب ہے۔ HHH کے اعلی قیمت کمانے کے تناسب کی مختلف وجوہات ہوسکتی ہیں۔ تاہم ، ہم وال اسٹریٹ موجو کے لئے مناسب ہدف قیمت تلاش کرنے کے لئے یہاں موجود ہیں۔
درست ہدف کی قیمت تلاش کرنے کے ل we ، ہمیں HHH جیسے آؤٹ لیئرز کو ہٹانے ، موازنہ ٹیبل پر نظر ثانی کرنے ، اور اوسطا PE میں ایک سے زیادہ ملنے کی ضرورت ہے۔ ان ترمیم شدہ پیئ ضربوں کا استعمال کرتے ہوئے ، ہم ہدف کی قیمت کا دوبارہ حساب کتاب کرسکتے ہیں۔
نظر ثانی شدہ وال اسٹریٹ موجو 2016E ہدف کی قیمت = $ 4 x 17.2 = .8 68.8
نظر ثانی شدہ وال اسٹریٹ موجو 2016E ہدف کی قیمت = $ 5 x 18.2 = $ 91
صنعت اور ملک کی قیمت کمانے کا تناسب
اگر آپ کے پاس بلومبرگ ، فیکٹسیٹ ، فیکٹیووا جیسے ادا شدہ ڈیٹا بیس تک رسائی نہیں ہے تو آپ اس طرح کے ڈیٹا کے ل free کچھ مفت وسائل پر نگاہ ڈال سکتے ہیں۔
- دامودرن کی ویب سائٹ
- یاہو تناسب
مزید برآں ، اگر آپ مختلف ممالک کے مختلف پیئ ضوابط کو دیکھنا چاہتے ہیں تو ، آپ درج ذیل وسائل پر نگاہ ڈال سکتے ہیں۔
- یارڈینی ریسرچ
پیئ تناسب کو استعمال کرنے کا عقیدہ
- پیئ ایک سے زیادہ ایکوٹی سب سے زیادہ استعمال کیا جاتا ہے۔ اس کی وجہ اس کے ڈیٹا کی دستیابی ہے۔ آپ تاریخی آمدنی کے ساتھ ساتھ پیشن گوئی کی کمائی دونوں آسانی سے حاصل کرسکتے ہیں۔ کچھ ویب سائٹیں جن کے بارے میں آپ تلاش کرسکتے ہیں وہ یاہو فنانس یا رائٹرز ہیں
- اگر آپ اس کا موازنہ کیش فلو ویلیوئشن تکنیک سے کرتے ہیں تو ، پیئ پر متعدد بنیاد پر تشخیصی انداز مفروضوں کے ل sensitive حساس نہیں ہے۔ ڈی سی ایف میں ، ڈبلیو اے سی سی میں تبدیلی یا نمو کی شرح مفروضوں سے ڈرامائی انداز سے قیمتوں کو تبدیل کیا جاسکتا ہے۔
- اس کا استعمال سیکٹروں اور بازاروں میں ایسی کمپنیوں کے موازنہ کے لئے کیا جاسکتا ہے جن میں اکاؤنٹنگ کی ایسی ہی پالیسیاں ہیں۔
- مطلوبہ کوشش نسبتا less کم ہے۔ ایک عام DCF ماڈل تجزیہ کار کے وقت کے 10-15 دن لے سکتا ہے۔ تاہم ، چند گھنٹوں میں ایک موازنہ پیئ کمپ تیار کیا جاسکتا ہے۔
حدود
- بیلنس شیٹ رسک کو مدنظر نہیں رکھا گیا ہے۔ اس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ کمپنی کی بنیادی حیثیت پیئ ایک سے زیادہ میں صحیح طور پر نہیں جھلکتی ہے۔ مثال کے طور پر ، کیش کا تناسب ، موجودہ تناسب ، اور تیزاب ٹیسٹ تناسب وغیرہ کو مدنظر نہیں رکھا جاتا ہے
- کیش فلو کو مدنظر نہیں رکھا جاتا ہے۔ آپریشنز سے کیش فلو ، سرمایہ کاری سے کیش فلو ، اور فنانسنگ سے کیش فلو کی قیمت اس کمائی کے تناسب میں نہیں جھلکتی ہے۔
- ایکوئٹی ڈھانچے پر مختلف قرض کمپنی کی آمدنی پر نمایاں اثر ڈال سکتے ہیں۔ ان حصص کی آمدنی پر اثر انداز ہونے والی سود کی ادائیگیوں کے جزو کی وجہ سے قرضوں میں اضافے والی کمپنیوں کے لئے آمدنی میں بڑے پیمانے پر فرق ہوسکتا ہے۔
- جب استعمالات منفی ہوں تو اسے استعمال نہیں کیا جاسکتا۔ مثال کے طور پر ، باکس انکا. آپ کو ایسی بے فائدہ کمپنیوں کے ل simply آسانی سے پیئ ملٹیپل نہیں مل سکتا ہے۔ ایسے معاملات میں کسی کو معمولی آمدنی یا فارورڈ ضربوں کا استعمال کرنا چاہئے۔
- آمدنی مختلف اکاؤنٹنگ پالیسیوں کے تابع ہیں۔ اس کو آسانی سے مینجمنٹ کے ذریعہ جوڑ لیا جاسکتا ہے۔ آئیے ذیل میں اس پیئ تناسب مثال پر ایک سرسری نظر ڈالیں۔
فرض کریں کہ دو کمپنیاں ہیں - کمپنی اے اے اور بی بی۔ ان کمپنیوں کو یکساں جڑواں سمجھو (میں جانتا ہوں کہ کمپنیوں کے لئے یہ ممکن نہیں :-) ، لیکن نیلے آسمان کے منظر نامے میں ایک لمحے کے لئے فرض کریں کہ ایسا ہی ہے)۔ ایک جیسی فروخت ، لاگت ، مؤکل اور ہر ممکن حد تک۔
ایسی صورت میں ، آپ کو کسی مخصوص اسٹاک کو خریدنے میں کوئی ترجیح نہیں ہونی چاہئے کیونکہ دونوں کمپنیوں کی قیمت ایک جیسی ہونی چاہئے۔
ایک ہلکا سا موڑ پیش کر رہا ہوں۔ یہ فرض کرتے ہوئے کہ AA سیدھے لائن فرسودگی کی پالیسی پر عمل پیرا ہے اور بی بی ایک تیز رفتار فرسودگی کی پالیسی پر عمل پیرا ہے۔ دونوں کمپنیوں کے مابین یہ واحد تبدیلی ہے۔ سیدھی لکیر مفید زندگی پر برابر فرسودگی کا الزام لگاتی ہے۔ تیز رفتار فرسودگی کی پالیسی ابتدائی سالوں میں زیادہ فرسودگی اور آخری سالوں میں کم فرسودگی کا الزام لگاتی ہے۔
آئیے دیکھتے ہیں کہ ان کی قیمتوں کا کیا ہوتا ہے؟
جیسا کہ اوپر بتایا گیا ہے ، AA کا پیئ ایک سے زیادہ 22.9x ہے ، جبکہ بی بی کا پیئ پیئ ملٹی پل 38.1x ہے۔ تو آپ کون سا خریدیں گے؟ اس معلومات کو دیکھتے ہوئے ، ہم AA کے حق میں مائل ہیں کیونکہ اس کا PE ایک سے زیادہ کم ہے۔ تاہم ، ہمارا بہت مفروضہ ہے کہ یہ دونوں کمپنیاں یکساں جڑواں ہیں اور اسی قیمت کو کمانڈ کرنا چاہئے کیونکہ ہم پیئ ایک سے زیادہ استعمال کرتے ہیں۔ ہم ایسے تناسب کو حل کرنے کے لB EV / EBITDA جیسے دوسرے تناسب کا استعمال کرسکتے ہیں۔ تاہم ، ہم اس بحث میں کسی اور پوسٹ پر آئیں گے۔ اس لمحے کے لئے ، براہ کرم نوٹ کریں کہ پیئ تناسب کی عالمگیر اطلاق میں کچھ سنجیدہ حدود ہیں۔
مندرجہ بالا وجوہ کی بناء پر ، یہ بھی سفارش کی جاتی ہے کہ غیر معمولی اشیاء سے پہلے کمائی کو بطور آمدن استعمال کریں۔
نتیجہ اخذ کرنا
پیئ تناسب وسیع پیمانے پر استعمال شدہ ویلیوئزیشن طریقوں میں سے ایک ہے۔ ایک طرف ، قیمت کمانے کا تناسب حساب کتاب اور سمجھنے میں بہت آسان ہے۔ تاہم ، اس کی درخواست بہت پیچیدہ اور مشکل ترین ہوسکتی ہے۔ براہ کرم قیمت کمانے کے تناسب پر غور کرتے ہوئے محتاط رہیں اور مناسب نشانی کی قیمت تلاش کرنے کے لئے نہ صرف ٹریلنگ پیئ تناسب بلکہ فارورڈ پیئ تناسب پر بھی غور کریں۔
PE تناسب ویڈیو
مجھے امید ہے کہ آپ نے اس مضمون سے لطف اندوز ہوئے ہوں گے۔ اچھی قسمت!
کارآمد پوسٹس
- ایسڈ ٹیسٹ تناسب فارمولہ
- قیمت کمانے کی شرح نمو
- P / BV تناسب
- انٹرپرائز ویلیو بمقابلہ ایکویٹی ویلیو تناسب <
