حصول پریمیم (تعریف) | ٹیکولیٹ ٹیک اوور پریمیم
حصول پریمیم کیا ہے؟
حصول پریمیم ، جو ٹیک اوور پریمیم کے نام سے بھی جانا جاتا ہے ، خریداری پر غور کرنے میں فرق ہے یعنی ہدف کمپنی کے حصص یافتگان کو حاصل کرنے والی کمپنی کے ذریعہ ادا کی جانے والی قیمت اور ٹارگٹ کمپنی کی پہلے سے وابستہ مارکیٹ ویلیو
وضاحت
انضمام اور حصول میں ، جس کمپنی کا حصول ہو رہا ہے اسے ہدف کمپنی کہا جاتا ہے اور جو کمپنی اسے حاصل کرتی ہے اسے حصول کار کہا جاتا ہے۔ ٹیک اوور پریمیم ہدف کمپنی مائنس کی پہلے سے انضمام والی قیمت کے لئے ادا کی جانے والی قیمتوں میں فرق ہے۔ دوسرے الفاظ میں ، یہ حصول فرم کے ذریعہ ہدف فرم کے ہر حصص کی قیمت ادا کی جاتی ہے۔
ٹیک اوور پریمیم = PT - VT
کہاں،
- ہدف کمپنی کے لئے ادا کردہ پی ٹی = قیمت
- VT = ہدف کمپنی کی پہلے سے انضمام کی قیمت
حصول کار حصول پریمیم ادا کرنے کو تیار ہے کیونکہ اس کی توقع ہے کہ ہم آہنگی (آمدنی میں متوقع اضافہ ، لاگت کی بچت) جو حصول کے ذریعہ تیار کی جائے گی۔ ایم اینڈ اے میں پیدا ہونے والی ہم آہنگی حاصل کرنے والے کا فائدہ ہوگی۔
حاصل کردہ = حاصل کردہ مطابقت پذیری کا فائدہ - پریمیم = ایس- (PT- VT)
- جہاں S = مطابقت پذیری سے پیدا ہوئی ہے۔
تو انضمام ہونے والی کمپنی (VC) کے بعد کے انضمام کی قیمت ہے
VC = VC * + VT + S-C
کہاں،
- سی = حصص یافتگان کو ادائیگی کی گئی نقد رقم۔
- VC * = حصول کار کی پہلے سے انضمام کی قیمت۔
حاصل کرنے والا اضافی حصول پریمیم کیوں ادا کرتا ہے؟
ماخذ - wsj.com
درج ذیل وجوہات کی بنا پر حاصل کرنے والا اضافی پریمیم ادا کرتا ہے۔
- مقابلہ جات کو کم سے کم کرنا اور معاہدے پر فتح حاصل کرنا۔
- پیدا کردہ ہم آہنگی ہدف کمپنی کے لئے ادا کیے گئے پریمیم سے زیادہ ہوگی۔ ہم آہنگی کے ذریعہ ، ہمارا مطلب ہے کہ جب دونوں کمپنیاں مل جائیں گی تو انفرادی طور پر زیادہ سے زیادہ محصول حاصل کریں گے۔
2016 میں ، ہم نے دنیا کے معروف پیشہ ور بادل اور دنیا کے معروف پیشہ ور نیٹ ورک کے انضمام کا مشاہدہ کیا۔ مائیکروسافٹ نے فی لنکڈ ان شیئر پر 6 196 کی ادائیگی کی ، جو 50 acquisition حصول پریمیم ہے کیونکہ ان کا خیال ہے کہ یہ مائیکروسافٹ کی آمدنی کے ساتھ ساتھ اس کی مسابقتی پوزیشن بھی ہوگی۔ یہ مائیکرو سافٹ کا سب سے بڑا حصول تھا۔
ٹیک اوور پریمیم اور ہم آہنگی کے مابین تعلقات
ایم اینڈ اے میں اعلی ہم آہنگی کے نتیجے میں اعلی پریمیم ملتے ہیں۔ پریمیم کے حساب سے جانے سے پہلے ، ہمیں انضمام سے پیدا کردہ ہم آہنگی کو سمجھنے کی ضرورت ہے۔
- لاگت کی بچت - لاگت کی بچت کے زمرے کمپنی سے ایک کمپنی میں مختلف ہوتے ہیں۔ سب سے عام زمرے میں فروخت کی لاگت ، پیداواری لاگت ، انتظامی لاگت ، اور ہیڈ ہیڈ کے دیگر اخراجات وغیرہ شامل ہیں۔ لاگت کی بچت بھی اس بات پر منحصر ہوتی ہے کہ لوگ کتنا تبدیل ہوجاتے ہیں۔ اگر سینئر مینجمنٹ کچھ سخت فیصلے کرنے کے لئے تیار نہیں ہے تو پھر قیمتوں میں کٹوتی میں زیادہ وقت لگ سکتا ہے۔ لاگت کی بچت زیادہ سے زیادہ اس وقت ہوتی ہے جب دونوں کمپنی ایک ہی صنعت سے تعلق رکھتی ہو۔ مثال کے طور پر 2005 میں جب پراکٹر اینڈ گیمبل نے جلیٹ کو حاصل کیا تو ، انتظامیہ نے ناقص کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والے پی اینڈ جی کارکنوں کی جگہ جلیٹ کی صلاحیتوں کی جگہ لینے کا جرات مندانہ فیصلہ لیا۔ اس کے اچھے نتائج برآمد ہوئے اور پی اینڈ جی اوپری انتظامیہ نے اس اقدام کی حمایت کی۔
- محصول میں اضافہ- زیادہ تر وقت ، یہ ممکن ہے کہ آمدنی میں اضافہ ہو جب دونوں کمپنیوں کا اتحاد ہو۔ لیکن بہت سے بیرونی عوامل ایسے ہیں جیسے مارکیٹ میں انکے انضمام یا حریف کی قیمتوں کا ردعمل (مقابلہ کرنے والے قیمتوں کو کم کرسکتے ہیں)۔ مثال کے طور پر ، 114 $ کمپنی ٹاٹا ٹی نے 450 $ ملین میں ٹیٹلی کو حاصل کرکے جرات مندانہ اقدام اٹھایا جس نے ٹاٹا سنز کی ترقی کی وضاحت کی ہے۔ پرولیٹر اینڈ گیمبل نے جیلیٹ میں ضم ہونے کے بعد ایک سال کے اندر اندر محصول میں اضافہ حاصل کیا۔
- عمل میں اضافہ: انضمام عمل کی بہتری میں بھی مدد کرتا ہے۔ جیلیٹ اور پی اینڈ جی نے جگہ پر بہت ساری بہتری لائی ہے جس کی وجہ سے انھوں نے محصول میں اضافہ حاصل کیا۔ ڈزنی اور پکسر انضمام نے انہیں آسانی سے باہمی تعاون کے ساتھ بنایا اور ان کو مل کر کامیابی حاصل کرنے میں مدد فراہم کی۔
ٹیک اوور پریمیم حساب
طریقہ 1 - شیئر پرائس کا استعمال کرتے ہوئے
ٹیک اوور پریمیم کا حصص قیمت کی قیمت سے حساب کیا جاسکتا ہے۔ آئیے فرض کریں کمپنی A کمپنی بی حاصل کرنا چاہتی ہے۔ کمپنی کے بی حصص کی قیمت ہے $20 فی شیئر اور کمپنی اے share 25 فی شیئر کی پیش کش کرتی ہے۔
اس کا مطلب ہے کہ کمپنی اے پیش کر رہی ہے ($25- $20)/ $20 = 25٪ پریمیم
طریقہ 2 - انٹرپرائز ویلیو کا استعمال
ہم کمپنی کی انٹرپرائز ویلیو کا حساب لگا کر ٹیک اوور پریمیم بھی گن سکتے ہیں۔ انٹرپرائز ویلیو کمپنی کی ایکویٹی اور قرض دونوں کی عکاسی کرتی ہے۔ EV / EBITDA کی قیمت لینے اور اسے EBITDA کے ذریعہ ضرب دے کر ، ہم فرم EV کی انٹرپرائز ویلیو کا حساب لگاسکتے ہیں۔
مثال کے طور پر ، اگر کمپنی B کی انٹرپرائز مالیت .5 12.5 ملین ہے۔ اگر کمپنی A 15 premium پریمیم پیش کررہی ہے۔ پھر ہمیں 12.5 * 1.15 = 14.375 ملین مل جاتے ہیں۔ اس کا مطلب ہے (14.375 cr- 12.5 cr) = $ 1.875 ملین کا پریمیم
اگر حاصل کرنے والا اوسطا EV / EBITDA متعدد سے کہیں زیادہ EV / EBITDA تناسب پیش کرتا ہے۔ یہ نتیجہ اخذ کیا جاسکتا ہے کہ حاصل کرنے والا معاہدے کے لئے زیادہ ادائیگی کررہا ہے۔
دوسرے طریقوں جیسے بلیک سکولس آپشن کی قیمتوں کا تعین کرنے والا ماڈل بھی حساب کے لئے استعمال کیا جاسکتا ہے۔ ٹارگٹ کمپنی کی خدمات حاصل کرنے والے انویسٹمنٹ بینکس بھی اسی کمپنی کے حصص دار کو مناسب جواز فراہم کرنے کے لئے اسی طرح کے سودوں پر ادا کیے گئے پریمیم کے تاریخی اعداد و شمار پر نظر ڈالیں گے۔
ٹیک اوور پریمیم کی قیمت کو متاثر کرنے والے عوامل
ٹیک اوور پریمیم سرمایہ کاروں کے مایوسی ، مارکیٹ کی کم قیمت کی مدت کے دوران زیادہ پایا گیا تھا اور اسے مارکیٹ کی قدر و قیمت کے دوران کم پایا گیا تھا ، یہ سرمایہ کاروں کی امید کی مدت ہے۔ دوسرے عوامل جو حصول پریمیم کو متاثر کرتے ہیں ان میں بولی دہندگان کی حوصلہ افزائی ، بولی دہندگان کی تعداد ، صنعت میں مقابلہ اور صنعت کی قسم پر بھی شامل ہیں۔
حصول پریمیم کے طور پر ادا کرنے کی صحیح قیمت کتنی ہے؟
یہ سمجھنا مشکل ہے کہ حصول پریمیم جو ادا کیا جاتا ہے اس کی قیمت زیادہ ہوجاتی ہے یا نہیں۔ جیسا کہ متعدد معاملات میں ، ایک اعلی پریمیم کم نتائج سے بہتر نتائج میں ختم ہوا۔ لیکن یہ معاملہ ہمیشہ سچ نہیں ہوتا ہے۔
جیسا کہ جب کویکرز اوٹس نے اسنیپل کو حاصل کیا تھا ، اس نے 1.7 بلین ڈالر ادا کیے تھے۔ کمپنی نے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ نہیں کیا کیوں کہ کوکر اوٹس نے اسنیپل کو ٹاریک کمپنیوں کو 20 فیصد سے بھی کم قیمت میں فروخت کیا جو اس نے پہلے ادا کیا تھا۔ لہذا معاہدے پر جانے سے پہلے مناسب تجزیہ کیا جانا چاہئے اور اس پر اکسایا نہیں جانا چاہئے کیونکہ مارکیٹ میں دوسرے مقابلہ لینے والے زیادہ قیمت پیش کررہے ہیں۔
ہم حاصل کرنے والے کے لئے کتابوں کی کھاتہ میں ٹرن اوور پریمیم کہاں ریکارڈ کرتے ہیں؟
ٹرن اوور پریمیم کو بیلنس شیٹ پر خیر سگالی کے طور پر ریکارڈ کیا گیا ہے۔ اگر حاصل کرنے والا اسے چھوٹ پر خریدتا ہے تو پھر اسے منفی خیر سگالی کے طور پر ریکارڈ کیا جاتا ہے۔ رعایت کے ذریعہ ، ہمارا مطلب ہدف کمپنی کی مارکیٹ قیمت سے کم ہے۔ اگر حاصل کرنے والا ٹکنالوجی ، اچھے برانڈ کی موجودگی ، ہدف کمپنی کے پیٹنٹ سے فائدہ اٹھاتا ہے تو پھر اسے خیر سگالی میں سمجھا جاتا ہے۔ معاشی بدحالی ، منفی نقد بہاؤ وغیرہ ، بیلنس شیٹ میں خیر سگالی کی کمی کا باعث بنتے ہیں۔
