آپشن ایڈجسٹڈ اسپریڈز (تعریف ، فارمولا) | مثال کے ساتھ حساب کتاب
آپشن ایڈجسٹ اسپریڈ کیا ہے؟
آپشن ایڈجسٹڈ اسپریڈ (او اے ایس) ایک پیداواری پھیلاؤ ہے جس کو سرایت کرنے والے آپشن کے ساتھ قیمت کی حفاظت میں بینچ مارک پروڈکٹ وکر میں شامل کیا جاتا ہے۔ اس سے پھیلاؤ سرایت شدہ آپشن کے پچھلے حصے پر قائم بینچ مارک سے سیکیورٹی کی کارکردگی کو منحرف کرتا ہے۔ یہ پیچیدہ سیکیورٹیز جیسے مارگیج بیکڈ سیکیورٹیز (ایم بی ایس) ، وابستہ قرضوں کی واجبات (سی ڈی او) ، کنورٹ ایبل ڈیبنچر ، اور آپشن سرایت والے بانڈز کی قیمت طے کرنے میں معاون ہے۔
آپشن ایڈجسٹ اسپریڈ کا فارمولا
OAS سے صرف اختیارات کی لاگت کے مطابق پھیلاؤ مختلف ہے۔
آپشن ایڈجسٹڈ اسپریڈ (OAS) = زیڈ اسپریڈ - آپشن لاگت
آپشن ایڈجسٹڈ اسپریڈز (OAS) کی مثال
آپ یہ آپشن ایڈجسٹ اسپریڈس ایکسل ٹیمپلیٹ ڈاؤن لوڈ کرسکتے ہیں۔ آپشن ایڈجسٹ اسپریڈز ایکسل ٹیمپلیٹمونٹی کارلو تخروپن ماڈل کا استعمال کرتے ہوئے ، 10 اتار چڑھاؤ کے راستے اخذ کیے گئے ہیں ، اور ہر راستے کا وزن 10٪ ہے۔ ہر راستے میں نقد بہاؤ کو مختصر مدتی شرح سود کے علاوہ اس راستے پر پھیلاؤ سے چھوٹ دیا جاتا ہے۔ ہر راستے کی موجودہ قیمت ذیل میں بیان کی گئی ہے:
اگر سیکیورٹی کی مارکیٹ قیمت $ 79.2 ہے تو ، آپشن ایڈجسٹ کیا پھیلاؤ ہے؟
اگر سیکیورٹی کی مارکیٹ قیمت $ 75 ہے تو ، آپشن ایڈجسٹ اسپریڈ کا حساب لگائیں؟
حل
سیکیورٹی کی نظریاتی قدر تمام راستوں کی موجودہ قیمت کا وزن شدہ اوسط ہے۔ چونکہ ہر راستہ ایک ہی وزن رکھتا ہے لہذا عام اوسط لینے سے وہی نتائج ملتے ہیں۔
اگر سیکیورٹی کی مارکیٹ قیمت .2 79.2 ہے ، تو پھر اسی طرح کا OAS ہے 75 بی پی ایس.
اگر سیکیورٹی کی مارکیٹ قیمت $ 75 ہے ، تو لکیری رقیق کا استعمال کرتے ہوئے آپشن ایڈجسٹ اسپریڈ کی گنتی کی جاتی ہے۔
بی پی ایس میں فرق (2 دستیاب پی وی میں)
- = 75 – 80
- = -5 بی پی ایس
پی وی میں فرق (2 دستیاب بی پی ایس کے درمیان)
- = 75.4 – 72.9
- = $ 2.5
اضافی OAS (بیس 80 بی پی ایس)
- = -5 * (75.4-75) / 2.5
- = -0.8 بی پی ایس
جب قیمت $ 75 ہوتی ہے تو OAS پھیل جاتی ہے
- = 80 - (-0.8) بی پی ایس
- = 80.8 بی پی ایس
آپشن ایڈجسٹ اسپریڈ کے بارے میں اہم نکات
- بینچ مارک پیداوار کے منحنی خطوط کا استعمال کرکے نقد بہاؤ کو چھوٹ دے کر آپشن فری فری بانڈز کی قیمت آسانی سے ماپائی جاسکتی ہے۔ لیکن ایمبیڈڈ اختیارات والی سیکیورٹیز کا معاملہ ایسا نہیں ہے۔ سود کی شرحوں میں اتار چڑھاؤ اس بات کا پتہ لگانے میں ایک اہم کردار ادا کرتا ہے کہ آیا آپشن طلب کیا جا رہا ہے یا نہیں۔
- آپشن ایڈجسٹ اسپریڈ ایک مستقل پھیلاؤ ہے جو موجودہ سود کی شرحوں میں شامل ہوتا ہے تاکہ نقد بہاؤ کو چھوٹ جاسکے۔ اس طرح کی رعایتی نقد بہاؤ سیکیورٹی کی نظریاتی قدر کے برابر ہے جو بدلے میں سیکیورٹی کی مارکیٹ قیمت کو ظاہر کرتی ہے۔
- او اے ایس بہت سارے منظرنامے استعمال کرتا ہے جن میں سود کی شرح کے متعدد راستوں کے امکانات شامل ہیں جو سیکیورٹی کے حصول کے منحصر ہوتے ہیں۔ نقد روانی کا تعین تمام راستوں پر کیا جاتا ہے اور نتائج سیکیورٹی کی قیمت پر پہنچنے میں استعمال ہوتے ہیں۔
- کولیٹرلائزڈ مارگیج ڈیوٹیبلٹی (سی ایم او) مارکیٹ میں ، قرعہ اندازی کی کلاس خندقوں پر مبنی او اے ایس ، خندقوں کی زندگی کے ساتھ ساتھ چلتا ہے۔ درمیانی مدت کے نوٹوں کے ل longer طویل مدتی نوٹوں پر سب سے زیادہ پھیلاؤ کے ساتھ ، مختصر پختگیوں کے لئے OAS کم ہے۔ لہذا ، OAS گھنٹی کے سائز کا وکر نکلا ہے۔
- آپشن ایڈجسٹ اور صفر اتار چڑھاؤ کے پھیلاؤ میں فرق اثاثہ جات کی حمایت والی سیکیورٹی کے معاملے میں ایمبیڈڈ آپشن کی لاگو قیمت مہیا کرتا ہے۔
- جب OAS کے متبادل کے بارے میں بات کرتے ہو تو ، دو ماہی ماڈلز اور دیگر فینسیئر ماڈلز استعمال کیے جاسکتے ہیں لیکن ایسے ماڈلز کا استعمال کرتے ہوئے قیمت کا تعین کرنے کے لئے بہت سی مفروضات لینے کی ضرورت ہے۔ لہذا ، آپشن ایڈجسٹ پھیلاؤ کو ترجیح دی جاتی ہے۔
فوائد
- ایمبیڈڈ آپشن کے ساتھ سیکیورٹی کی قیمت کی گنتی میں مدد کرتا ہے۔
- قابل اعتماد جیسا کہ بیس کا حساب کتاب زیڈ اسپریڈ حساب کتاب کی طرح ہے۔
- ادائیگی کا امکان احتمال کے بجائے تاریخی اعداد و شمار پر مبنی ہوتا ہے۔
- نقالی میں مونٹی کارلو تجزیہ جیسے جدید ماڈل کا استعمال۔
نقصانات
- کمپلیکس گنتی
- نافذ کرنے میں مشکل
- او اے ایس کی ناقص تشریح اکثر سیکیورٹیز کے رویے کا ایک درست نظریہ پیش کرتی ہے
- ماڈل کا خطرہ کا شکار
حدود
پورٹ فولیو او اے ایس کو انفرادی سیکیورٹیز کے او اے ایس کے وزن شدہ اوسط کے طور پر لیا جاتا ہے جہاں سیکیورٹیز کی وزن قیمت ہوتی ہے۔ اس سے OAS کا استعمال ایسے صارفین تک محدود ہے جو فی الحال واپس آنے کیلئے روزمرہ کی شراکت کا معائنہ کرنا چاہتے ہیں۔ لیکن صارفین کی وسیع پیمانے پر اس کی مناسبت کو بڑھانے کے لئے ، پھیلاؤ کو دورانیے اور مارکیٹ کے دونوں وزن کے ذریعہ وزن میں رکھنا چاہئے۔
نتیجہ اخذ کرنا
پیچیدہ حساب کتاب میں شامل ہونے اور نفیس ماڈلز پر انحصار کرنے کے باوجود ، آپشن ایڈجسٹ پھیلاؤ ایمبیڈڈ سیکیورٹیز کی تشخیص کے لئے تجزیاتی ٹول نکلا ہے۔ حدود کے علاقوں میں پیشرفت سے اس کی مقبولیت اور استعمال میں کئی گنا اضافہ ہوسکتا ہے۔
