photosdematures.com

فنانس میں تبدیلیاں کیا ہیں؟

خزانہ میں تبدیلیوں میں ایک مشتق معاہدے پر دو یا زیادہ پارٹیوں کے مابین معاہدہ ہوتا ہے جس میں پہلے سے طے شدہ تصوراتی پرنسپل رقم پر مبنی نقد بہاؤ کا تبادلہ شامل ہوتا ہے ، جس میں عام طور پر سود کی شرح تبادلہ ہوتا ہے جو فلوٹنگ ریٹ سود کا تبادلہ مقررہ شرح سود کے ساتھ ہوتا ہے اور کرنسی تبادلہ جو ایک ملک کی فکسڈ کرنسی کی شرح کا تبادلہ ہوتا ہے جو دوسرے ملک کی فلوٹنگ کرنسی کی شرح کے ساتھ ہوتا ہے۔

مثال

آئیے ہم اسے ایک مثال کی مدد سے سمجھتے ہیں۔

ای ڈی یو انکارپوریٹڈ نے سی بی اے انکارپوریشن کے ساتھ ایک مالی معاہدہ کیا ہے جس میں انہوں نے ایل بی او آر کو بنچ کے نقد بہاؤ کا تبادلہ کرنے پر اتفاق کیا ہے جس میں ای ڈی یو انکارپوریٹ طے شدہ شرح 5 pay ادا کرے گا اور سی بی اے سے لیبر + 2 a کی فلوٹنگ ریٹ وصول کرے گا۔ انکارپوریٹڈ

اب اگر ہم دیکھیں ، اس مالی معاہدے میں دونوں فریقوں کے ل the لین دین کی دو ٹانگیں ہیں۔

• ای ڈی یو انکارپوریٹڈ مقررہ شرح 5٪ ادا کررہا ہے اور فلوٹنگ ریٹ (سالانہ لیبر + 2٪) وصول کررہا ہے جبکہ سی بی اے انکارپوریٹ فلوٹنگ ریٹ (سالانہ لیبر + 2٪) ادا کررہا ہے اور مقررہ شرح (5٪) وصول کررہا ہے۔

اس کو سمجھنے کے ل let ، اب عددی جائزہ لیتے ہیں۔

مذکورہ مثال میں ، آئیے فرض کریں کہ دونوں فریقوں نے ایک سال کے لئے ایک تصوراتی پرنسپل کے ساتھ تبادلہ معاہدہ کیا ہے۔ 1،00،000 / -(چونکہ یہ سود کی شرح تبادلہ ہے ، لہذا پرنسپل کا تبادلہ نہیں ہوگا)۔ اور ایک سال کے بعد ، مروجہ مارکیٹ میں ایک سال کا لیبر 2.75٪ ہے۔

ہم دو منظرناموں کے لئے نقد بہاؤ کا تجزیہ کریں گے:

1. جب ایک سال کی لائبر 2.75٪ ہے ،
2. جب ایک سال کے LIBOR میں 50 بی پی ایس اضافہ ہوا 3.25٪

منظر نامہ 1 (جب ایک سال کی لیبر 2.75٪ ہو)

منظر نامہ 2 (جب ایک سال کی لیبر 3.25٪ ہے)

نقد بہاؤ کے مندرجہ بالا تبادلے کو دیکھ کر ، ہمارے ذہن میں ایک واضح سوال یہ آتا ہے کہ مالیاتی ادارے تبادلہ معاہدہ کیوں کرتے ہیں؟ یہ منظر 1 میں واضح طور پر دیکھا گیا ہے کہ ادائیگی کرنے والی فکس پارٹی کو تبادلوں سے فائدہ ہوتا ہے۔ تاہم ، جب ایک سال LIBOR میں 50 بی پی ایس کا اضافہ ہوا اور 5.25٪ ہو گیا ، تو وہ اسی تبادلہ معاہدے سے نقصان میں تھا۔

اس کا جواب دونوں پارٹیوں کے لئے تقابلی شرح فائدہ ہے۔

تقابلی شرح فائدہ

تقابلی شرح فائدہ سے پتہ چلتا ہے کہ جب دونوں قرض لینے والوں میں سے کسی کو مقررہ یا تیرتے ریٹ مارکیٹ میں تقابلی فائدہ ہوتا ہے تو وہ تبادلوں میں داخل ہوکر اپنی ذمہ داری سے بہتر ہوجاتے ہیں۔ یہ بنیادی طور پر دونوں فریقوں کی لاگت کو کم کرتا ہے۔ تاہم ، تقابلی فائدہ کی دلیل یہ مانتی ہے کہ اس میں کوئی کریڈٹ رسک نہیں ہے اور ادل بدل کی زندگی کے دوران فنڈس لیا جاسکتا ہے۔

تقابلی شرح فائدہ کو سمجھنے کے ل let ، فرض کریں کہ EDU انکارپوریٹڈ اور سی بی اے انکارپوریٹڈ کے پاس فکسڈ نیز فلوٹنگ مارکیٹ (جیسے نیچے دیئے گئے جدول میں بتایا گیا ہے) دونوں میں قرض لینے کی اپنی صلاحیت ہے۔

مذکورہ جدول میں ، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ دونوں مارکیٹوں میں ای ڈی یو انکارپوریٹ کا مطلق فائدہ ہے ، جبکہ سی بی اے انکارپوریٹڈ کو فلوٹنگ ریٹ مارکیٹ میں تقابلی فائدہ ہے (کیونکہ سی بی اے انکارپوریشن ای ڈی یو انک کے مقابلے میں 0.5 فیصد زیادہ ادا کررہا ہے)۔ یہ فرض کرتے ہوئے کہ دونوں فریقوں نے اس شرط کے ساتھ ایک تبادلہ معاہدہ کرلیا ہے کہ ای ڈی یو انکارپوریٹ ایک سال ایل بی او آر ادا کرے گا اور 4.35٪ پی اے وصول کرے گا۔

اس معاہدے کے لئے کیش فلو دونوں فریقوں کے لئے نیچے جدول میں بیان کیے گئے ہیں۔

مذکورہ بالا نقد بہاؤ کو دیکھتے ہوئے ، ہم کہہ سکتے ہیں کہ ای ڈی یو انکارپوریٹ کا خالص نقد بہاؤ ہے - جو ہر سال 0.35٪ ہے۔ 0.25%، جو ای ڈی یو انکارپوریٹڈ کو ادا کرنا پڑا اگر وہ فلوٹنگ مارکیٹ یعنی لیبر - 0.1٪ میں براہ راست چلا گیا۔

سی بی اے انکارپوریٹڈ کے دوسرے منظر نامے میں ، خالص نقد بہاؤ سالانہ 4.95٪ ہے ، اگر یہ براہ راست یعنی 5،20 فیصد چلا گیا ہوتا تو ، مقررہ قرض لینے والے بازار میں اسے 0.25٪ کا فائدہ دیتا ہے۔

فنانس میں تبادلوں کی اقسام

مالی دنیا میں تبادلوں کی متعدد قسمیں ہیں۔ وہ ایک شے ، کرنسی ، اتار چڑھاؤ ، قرض ، کریڈٹ ڈیفالٹ ، پٹبل ، تبادلہ سود کی شرح تبادلہ ، ایکویٹی تبادلہ ، وغیرہ ہیں۔

ہم اس مضمون میں بعد میں تفصیل سے کرنسی تبادلوں پر نظر ڈالیں گے۔

فنانس میں تبادلوں کی قیمت

جیسا کہ ہم جانتے ہیں کہ تبادلہ دونوں ہم منصبوں کے لئے سیریز یا بانڈز کا ایک مجموعہ کے سوا کچھ نہیں ہے اور اسی وجہ سے اس کی تشخیص بھی آسان ہے۔

مثال کے طور پر فرض کریں کہ دو ہم منصب اے اور بی تبادلہ معاہدے میں داخل ہو رہے ہیں جس میں اے طے کرتا ہے اور فلوٹ وصول کرتا ہے (امیج: ذیل میں 2)۔ اس انتظام میں ، اگر ہم دیکھیں کہ A کے لئے دو بانڈز کا پیکیج موجود ہے۔

1. A فکسڈ کوپن پر ادائیگی کرنے والے بانڈ پر مختصر ہے اور
2. بانڈ کی ادائیگی میں تیرتے کوپن پر طویل۔

کسی بھی وقت ، مقررہ شرح ادا کنندہ کے لئے ادل بدل کی قیمت باقی فلوٹنگ ریٹ کی ادائیگی کی موجودہ قیمت اور باقی مقررہ شرح ادائیگی کی موجودہ قیمت کے درمیان فرق ہے (بی_تیرنا -. بی_{طے شدہ}). جبکہ ایک مقررہ شرح وصول کرنے والے کے لئے ، تبادلہ کی قیمت باقی مقررہ شرح کی ادائیگی کی موجودہ قیمت اور باقی سچل شرح کی ادائیگی کی موجودہ قیمت کے درمیان فرق ہے (بی_{طے شدہ} -. بی_تیرنا). ہم پارٹی میں سے کسی ایک کے ل sw تبادلہ کی قیمت کا حساب لگاسکتے ہیں اور پھر کسی اور کے لئے آسانی سے ڈھونڈ سکتے ہیں کیونکہ سویپ ایک مشتق معاہدہ ہے اور ہم جانتے ہیں کہ مشتق ایک صفر کا کھیل ہے جس میں ایک فریق کا منافع مساوی اور نقصان کے مترادف ہے۔ کسی اور کی لہذا ، تبادلہ معاہدے کی قیمت کے فارمولے کا خلاصہ ذیل میں کیا جاسکتا ہے:

• ادل بدلنے والے معاہدے کی قیمت (فلوٹنگ ریٹ پیئیر کے لئے) = باقی مقررہ شرح کی ادائیگی کی پی وی (بی_{طے شدہ}) - باقی فلوٹنگ ریٹ ادائیگی کی قیمت (بی_تیرنا) یا بی_{طے شدہ -} بی
• ادل بدلنے والے معاہدے کی قیمت (ایک مقررہ شرح ادا کنندہ کے لئے) = باقی فلوٹ ریٹ ادائیگی کی پی وی (بی_تیرنا) - باقی مقررہ شرح ادائیگی کی قیمت (بی_{طے شدہ}) یا بی_{تیر -} بی

یہاں ، ایک نکتہ نوٹ کرنا ہے کہ تصفیہ کی تاریخ میں ، فلوٹنگ کوپن بانڈ کی قدر ہمیشہ نظریاتی پرنسپل کے برابر ہوتی ہے کیونکہ تصفیہ کوپن کی شرح YTM کے برابر ہوتی ہے یا بانڈ برابر برابر ہوتا ہے۔

مثال

فرض کریں کہ A & B دو سال کے لئے ادل بدل جانے والے معاہدے میں داخل ہو گیا ہے جس میں A نے طے شدہ ادائیگی (بونڈ ادا کرنے والے بونڈ پر ایک مختصر ہے) 4٪ کی شرح سے اور B سے LIBOR وصول کیا ہے ایک سال پہلے ہی گزر چکا ہے اور دونوں فریق چاہتے ہیں معاہدہ کو فوری طور پر ختم کرنا۔

ایک تصوراتی پرنسپل 1،00،000 / - روپے ہے اور دو سال LIBOR 4.5٪ ہے۔

منظر نامہ -1 (اگر پارٹی A ادا کرتی ہے)

یہاں ، چونکہ تبادلہ معاہدہ دو سال کے بعد ختم ہونا تھا لیکن ہم منصبوں نے اسے ایک سال کے بعد ہی ختم کردیا ہے۔ لہذا ، ہمیں ایک سال کے آخر میں تبادلہ کی قدر کرنی ہوگی۔

مذکورہ فارمولے کے مطابق ، تبادلہ کی قدر = بی_{تیر -} بی_{طے شدہ، کہاں،}

بی_تیرنا = باقی تمام فلوٹ ریٹ ادائیگی کا PV اور ،

بی_{طے شدہ} = باقی مقررہ شرح کی ادائیگی کا پی وی۔

حساب:

بی_{فلوٹ =} چونکہ ہم تصفیہ کی تاریخ پر تبادلہ کی قیمت کا اندازہ لگارہے ہیں ، لہذا ادائیگی کی پی وی غیر منقولہ پرنسپل یعنی 100000 / - ہوگی۔ نیز ، یہ بھی فرض کیا جاتا ہے کہ تصفیہ کی تاریخ پر ، ایک طویل پارٹی کو کوپن کی ادائیگی کی گئی ہے۔

لہذا ، بی_تیرنا = 10000 / -

بی_{طے شدہ} = دوسرے سال کے لئے اے کے ذریعہ دی جانے والی کل مقررہ ادائیگی 100000 / - روپئے کی پرنسپل ہے اور 400000 / - (100000 * 0.04) کا سود ہے۔ اس رقم کو دو سال لائبر یعنی 4.5٪ کے ساتھ چھوٹ دینے کی ضرورت ہے۔

(پی + سی) * ای-r * t = (100000 + 4000) * e-0.045 * 1

= 99423.74

لہذا ، بی_{طے شدہ} = 99423.74

ادل بدل کی قیمت = 100000 - 99423.74 روپے

= Rs.576.26

منظر نامہ -2 (اگر پارٹی اے فلوٹ دیتی ہے)

مذکورہ فارمولے کے مطابق ، تبادلہ کی قیمت = بی_{طے شدہ -} بی_{تیرنا ،}

حساب:

بی_{فلوٹ =} یہاں بھی فلوٹنگ ریٹ کی ادائیگی کا پی وی تصوراتی پرنسپل یعنی 100000 / - ہوگا ، کیوں کہ ہم تصفیے کی تاریخ میں اس تبادلہ کی قدر کر رہے ہیں۔

لہذا ، بی_تیرنا = 100000 / -۔

بی_{طے شدہ} = دوسرے سال کے لئے بی کے ذریعہ دی جانے والی کل مقررہ ادائیگی 100000 / - روپئے کی پرنسپل ہے اور 400000 / - (100000 * 0.04) کا سود ہے۔ ہم اس رقم کو دو سال لائبر یعنی 4.5٪ کے ساتھ چھوٹ دیں گے۔

(پی + سی) * ای-r * t = (100000 + 4000) * ای 0.045 * 1

= 99423.74

لہذا ، بی_{طے شدہ} = 99423.74

ادل بدل کی قیمت = 99423.74 روپے - 100000

= .57676.2...

مذکورہ بالا منظرناموں میں ، ہم تصفیہ کی تاریخ پر تبادلوں کی قدر کو دیکھ چکے ہیں۔ لیکن کیا ہوگا اگر ، معاہدہ طے ہونے کی تاریخ پر ختم نہیں ہوتا ہے؟

تبادلوں کی تاریخ - تصفیہ کی تاریخ سے پہلے

آئیے دیکھتے ہیں کہ معاہدہ طے ہونے کی تاریخ پر ختم نہ ہونے کی صورت میں اس کی قیمت کیسے لگتی ہے۔

مقررہ ٹانگ کی ادائیگی کے لئے قیمت اتنی ہی رہے گی جیسا کہ اوپر بتایا گیا ہے۔ لیکن تیرتی ٹانگ کی تشخیص میں قدرے تبدیلی آئی ہے۔ یہاں ، چونکہ ہم تصفیہ کی تاریخ پر کھڑے نہیں ہیں ، لہذا عارضی شرح کی ادائیگی میں چھوٹ ہوگی بقیہ مدت کے لئے تصوراتی پرنسپل + فلوٹنگ ریٹ ادائیگی.

آئیے مثال کو دیکھیں۔

فرض کریں کہ A & B دو سال کے لئے ادل بدل جانے والے معاہدے میں داخل ہو گیا ہے جس میں A نے مقررہ ادائیگی بانڈ (ادائیگی کے بونڈ میں ایک A مختصر ہے) 4٪ کی شرح سے اور بی سے LIBOR وصول کیا ہے اور ڈیڑھ سال کے بعد دونوں فریق چاہتے ہیں معاہدہ کو فورا. ختم کردیں۔

ایک تصوراتی پرنسپل 1،00،000 / - روپے ہے اور دو سال LIBOR 4.5٪ ہے۔

ادل بدلنے کی قیمت = بی_{تیر -} بی_{طے شدہ، کہاں،}

بی_تیرنا = باقی تمام فلوٹ ریٹ ادائیگی کا PV اور ،

بی_{طے شدہ} = باقی مقررہ شرح کی ادائیگی کا پی وی۔

بی_{فلوٹ =} چونکہ تصفیے سے چھ ماہ قبل تشخیص ہو رہی ہے ، لہذا طے شدہ شرح کی ادائیگی کا PV تصوراتی پرنسپل یعنی 100000 / - روپے کے علاوہ فلوٹنگ ریٹ کوپن کی ادائیگی ہوگا جو اگلے چھ مہینوں میں باقی ہے۔ یہی بات دو سال کے لیبر وکر کا استعمال کرتے ہوئے بھی پائی جاسکتی ہے۔

(پی + سی) * ای-r * t = (100000 + 4500) * ای 0.045 * 0.5

= 102175.00

لہذا ، بی_تیرنا = 102175.00

بی_{طے شدہ} = دوسرے سال کے لئے اے کے ذریعہ دی جانے والی کل مقررہ ادائیگی 100000 / - روپئے کی پرنسپل ہے اور 400000 / - (100000 * 0.04) کا سود ہے۔ اس رقم کو دو سال لائبر یعنی چھ مہینوں کے لئے 4.5 فیصد کے ساتھ چھوٹ دینے کی ضرورت ہے کیونکہ معاہدہ ختم ہونے میں چھ ماہ باقی ہیں۔

(پی + سی) * ای-r * t = (100000 + 4000) * ای 0.045 * 0.5

= 101686.12

لہذا ، بی_{طے شدہ} = 101686.12

ادل بدل کی قیمت = 102175 - 101686.12 روپے

= 448.88 روپے

فنانس میں کرنسی تبدیلیاں کیا ہیں؟

سود کی شرح تبادلہ کی طرح (جیسا کہ اوپر بیان کیا گیا ہے) ، کرنسی تبادلہ (جسے کراس کرنسی تبادلہ بھی کہا جاتا ہے) ایک متعین وقت پر کچھ نقد بہاؤ کا تبادلہ کرنے کا مشتق معاہدہ ہے۔ بنیادی فرق یہ ہے کہ ، کرنسی تبادلوں کے تحت ، معاہدے کی پختگی کے ساتھ ہی پرنسپل کا تبادلہ (واجب نہیں) ہوتا ہے اور نقد بہاؤ مختلف کرنسیوں میں ہوتا ہے ، لہذا ، ایک بڑا کریڈٹ نمائش پیدا ہوتا ہے۔

اس طرح کے تبادلوں کے درمیان ایک اور فرق یہ ہے کہ ، شرح سود میں تبادلہ ہونے کے وقت ، نقد بہاؤ کو تصفیہ کے وقت جال دیا جاتا ہے جبکہ کرنسی کی ادل بدل میں ، فریقین کے مابین حقیقت میں تبادلہ نہیں ہوتا ہے۔

کرنسی تبادلوں کی میکینکس

فرض کیجیے کہ دو کمپنیوں ای ڈی یو انکارپوریٹڈ (امریکہ میں مقیم) اور سی بی اے انکارپوریشن (ہندوستان میں مقیم) ایک کرنسی تبادلوں میں داخل ہو گئیں ، جس میں ای ڈی یو انکارپوریٹڈ INR میں 5٪ ادا کرتا ہے اور امریکی ڈالر میں 4٪ وصول کرتا ہے (اور سی بی اے انک نے 4٪ ادا کیا امریکی ڈالر میں اور اگلے دو سالوں کے لئے ہر سال INR میں 5٪ وصول کرتا ہے (رجوع کریں) تصویر: 3). معاہدے کے آغاز پر دونوں فریقوں نے پرنسپلز کی ایک مقررہ رقم کا تبادلہ کیا (ای ڈی یو انکا نے 80000 امریکی ڈالر کا تبادلہ کیا اور سی بی اے انکارپوریشن نے 100000 کا تبادلہ)۔ موجودہ اسپاٹ ریٹ 65 / امریکی ڈالر ہے۔

یہاں ، طے پانے کی ہر تاریخ پر ، ای ڈی یو انکارپوریٹڈ سی بی اے انکارپوریشن کو 5000 (100000 * 0.05) ادا کرے گا اور سی بی اے انکارپوریشن سے بالترتیب 3200 امریکی ڈالر (80000 * 0.04) وصول کرے گا۔ مزید یہ کہ معاہدے کے اختتام پر دونوں فریق بنیادی رقم کا تبادلہ کریں گے۔ یعنی ای ڈی یو انکارپوریٹ INR 100000 اور سی بی اے انکارپوریٹ 80000 امریکی ڈالر ادا کرے گی۔

خزانہ میں کرنسی تبادلوں کی قدر

کرنسی تبادلوں کی قیمت اسی طرح کی جاتی ہے جیسے شرح سود تبدیلیاں ، DCF (بانڈ کا طریقہ) استعمال کریں۔ لہذا ،

کرنسی تبادلوں کی قیمت (ایک بانڈ پر لمبا) = بی_{کرنسی پر طویل -} ایس_o*بی_{کرنسی پر مختصر,}

کرنسی تبادلوں کی قیمت (ایک بانڈ پر مختصر) = بی_{کرنسی پر مختصر -} ایس_o*بی_{کرنسی پر طویل ، جہاں}

ایس_{0 =} کرنسی کا اسپاٹ ریٹ

آئیے اسے ایک عددی کے ذریعہ سمجھتے ہیں۔

مندرجہ بالا مثال کو مد نظر رکھتے ہوئے ، فرض کریں کہ ہندوستان میں سود کی شرح 6٪ ہے اور امریکہ میں 4٪ ہے۔ فرض کریں کہ سود کی شرح دونوں ہی معیشت میں سویپس معاہدے کی پوری زندگی میں مستحکم ہے۔ کرنسیوں کے لئے زر مبادلہ کی شرح ہیں 65 / امریکی ڈالر.

تبادلہ معاہدے کی قدر کرنے سے پہلے ، پہلے نیچے دیئے گئے جدول میں نقد بہاؤ کو دیکھیں۔

* ڈسکاؤنٹنگ عنصر فارمولے کے ذریعہ پہنچا ہے ای-r * t

فارمولے کے ذریعہ # PV کیش فلو آگیا ہے کیش فلوز * ڈسکاؤنٹنگ فیکٹر

جیسا کہ اوپر بتایا گیا ہے کہ کرنسی تبادلوں کی قیمت کا تخفیف بھی نقد رقم کے بہاؤ کے ذریعے کیا جاتا ہے۔ لہذا ، یہاں ہم دونوں کرنسیوں میں کیش فلو کے کل پی وی کا حساب لگائیں گے۔

INR کیش فلوز کا پی وی = INR 53820.36

یو ایس ڈی کیش فلوز کا پی وی = 28182.30 امریکی ڈالر

چونکہ ، ای ڈی یو انکارپوریٹڈ یو ایس ڈی پر لمبا ہے اور آئی این آر پر مختصر ہے ، لہذا ،

تبادلوں کی قیمت = بی_{امریکن روپے} -. ایس₀* بی_INR

= 28182.30 – (1/65)*53820.36

= 28182.30 – 828.01 = 27354.49

مختصر میں

• یہ دو فریقوں کے مابین ایک او ٹی سی مشتق معاہدہ ہے جس میں ایک مخصوص مدت کے لئے پہلے سے طے شدہ شرح پر کسی دوسرے کے ساتھ نقد بہاؤ کا سلسلہ تبادلہ ہوتا ہے۔
• سویپس معاہدے کے تحت ، ایک فریق دوسرے ہم منصب کے ذریعہ بدلے ہوئے نقد بہاؤ کے بدلے میں فکسڈ کیش فلو کا تبادلہ کرتا ہے۔
• فنانس میں سب سے عام قسم کے تبادلوں میں شرح سود اور کرنسی تبادلہ ہوتے ہیں۔
• وینلا کی سود کی شرح میں ادائیگی کی شرح تبادلہ تبادلوں کی مدت کے دوران فلوٹنگ ریٹ کی ادائیگی کے لئے مقررہ شرح ادائیگی کا تبادلہ کرتی ہے۔
• ادل بدلنے کا معاہدہ دو بانڈوں میں بیک وقت پوزیشن کے مترادف ہے۔
• تقابلی شرح فائدہ سے پتہ چلتا ہے کہ جب دونوں قرض لینے والوں میں سے کسی کو مقررہ یا تیرتے ریٹ مارکیٹ میں تقابلی فائدہ ہوتا ہے تو وہ تبادلہ میں داخل ہوکر اپنی ذمہ داری سے بہتر ہوجاتے ہیں۔
• مقررہ شرح وصول کرنے والے کے لئے ادل بدل کی قیمت باقی مقررہ شرح کی ادائیگی کی موجودہ قیمت اور باقی تیرتی شرح کی ادائیگی کی موجودہ قیمت کے درمیان فرق ہے اور ایک سچل شرح کے لئے ، وصول کنندہ موجودہ کے درمیان فرق ہے باقی فلوٹنگ ریٹ ادائیگی کی قیمت اور بقیہ فکسڈ ریٹ ادائیگی کی موجودہ قیمت۔
• کرنسی کے تبادلوں میں مختلف کرنسیوں میں نقد بہاؤ کا تبادلہ ہوتا ہے جب کہ ابتداء میں اور پختگی پر اصل رقم ہوتی ہے ، اگرچہ یہ لازمی نہیں ہے۔