photosdematures.com

مالی ماڈل کی قسمیں

مالیاتی ماڈلز کا استعمال کمپنی کی مالی تاریخ کی پیش گوئی کے ساتھ ساتھ اس کی تاریخی کارکردگی کے ساتھ ساتھ مستقبل کی توقعات کی مالی مالی تجزیہ کے لئے استعمال کرنے کے مقصد کی نمائندگی کرنے کے لئے کیا جاتا ہے اور مالیاتی ماڈلوں کی سب سے عام اقسام میں ڈسکاؤنٹ کیش فلو ماڈل (ڈی سی ایف) ، لیوریجڈ بائ آئوٹ ماڈل شامل ہیں (ایل بی او) ، موازنہ کمپنی تجزیہ ماڈل ، اور ولی اور حصول ماڈل۔

مالیاتی ماڈلوں کی سب سے اوپر 4 اقسام کی فہرست یہ ہے

1. رعایتی نقد بہاؤ ماڈل (DCF)
2. بیواٹ بیواٹ ماڈل
3. موازنہ کمپنی کا تجزیہ ماڈل
4. ولی اور حصول ماڈل

آئیے ہم ان میں سے ہر ایک پر تفصیل سے بات کرتے ہیں۔

# 1 - چھوٹا نقد بہاؤ ماڈل

یہ ممکنہ طور پر مالیاتی ماڈل کی ایک اہم ترین قسم ہے جو تشخیص کے طریق کار کا ایک حصہ ہے۔ اس سے متوقع مفت کیش فلو کو استعمال کیا جاتا ہے جس کی توقع کی جاتی ہے اور وہ نیٹ پریزنٹ ویلیو (این پی وی) تک پہنچنے میں رعایت کریں گے جو کسی سرمایہ کاری کی امکانی قیمت میں مدد کرتا ہے اور وہ اس سے بھی کتنی جلدی ٹوٹ سکتا ہے۔

اس کا اظہار ذیل فارمولے سے کیا جاسکتا ہے:

DCF = CF1 / (1 + r) 1 + CF2 / (1 + r) 2 + …… .. + CFn / (1 + r) n

جہاں CF1 = سال کے آخر میں نقد بہاؤ

r = واپسی کی چھوٹ کی شرح

n = منصوبے کی زندگی

NPV حساب کتاب میں ، ہم فرض کریں گے کہ دارالحکومت کی لاگت NPV کے حساب کتاب کے لئے جانا جاتا ہے۔ این پی وی کا فارمولا:

[NPV = کیش فلو کی موجودہ قیمت۔ کیش کے اخراج کی موجودہ قیمت] ،

اگر این پی وی مثبت ہے تو اس منصوبے پر غور کرنے کے قابل ہے ورنہ یہ نقصان اٹھانے کا آپشن ہے۔

رعایتی نقد بہاؤ ماڈل - مثال

آئیے ، ڈی سی ایف والاموڈیل کے مضمرات کو سمجھنے کے ل example ہم ایک مثال پر غور کریں:

ابتدائی نقد بہاؤ پروجیکٹ پوسٹ کے آغاز کے لئے 100،000 INR ہے جو سب نقد آمدنی ہیں۔

100،000 = 30،000 / (1 + آر) 1 + 30،000 / (1 + آر) 2 + 40،000 / (1 + آر) 3 + 45،000 / (1 + آر) 4

حساب کتاب پر ، r = 15.37٪۔ اس طرح ، اگر منصوبے سے واپسی کی شرح 15.37 فیصد سے زیادہ ہونے کی توقع کی جاتی ہے ، تو اس منصوبے کو قبول کر لیا جائے گا اور اسے مسترد کردیا جائے گا۔

ایکویٹی ریسرچ میں ، DCF تجزیہ کمپنی کی بنیادی قیمت (فرم کی مناسب قیمت) تلاش کرنے کے لئے استعمال ہوتا ہے

# 2 - بیوریٹ بیواٹ ماڈل

لیورجائزڈ بائو آؤٹ (ایل بی او) ایک سرکاری یا نجی کمپنی کا حصول ہے جس میں مستعار فنڈز کی ایک خاصی رقم ہے۔ کمپنی کی خریداری کے بعد ، قرض / ایکویٹی کا تناسب عام طور پر 1 سے زیادہ ہوتا ہے (قرض کا حصہ کی اکثریت ہوتی ہے)۔ ملکیت کے دوران ، فرم کے نقد بہاؤ قرض کی رقم اور سود کی خدمت کے لئے استعمال ہوتے ہیں۔ سرمایہ کاروں کے ذریعہ حاصل کردہ مجموعی واپسی کا حساب کمپنی کے ایگزٹ بہاؤ (EBIT یا EBITDA) اور قرض کی رقم سے کیا جاتا ہے جو وقت کے افق پر ادا کیا جاتا ہے۔ اس طرح کی حکمت عملی بڑے پیمانے پر نجی ایکوئٹی فرموں جیسے اسپانسرز کے ساتھ لیورجائز فنانس میں استعمال کی جاتی ہے جو کمپنیوں کو مستقبل میں کسی منافع پر فروخت کرنے کے مقصد کے ساتھ حاصل کرنا چاہتی ہیں۔

اگر آپ پیشہ ورانہ طور پر ایل بی او ماڈلنگ سیکھنا چاہتے ہیں تو ، آپ کو دیکھنا چاہیں گے 12+ گھنٹے ایل بی او ماڈلنگ کورس کا

ایل بی او ماڈل مثال

پیرامیٹرز اور مفروضات کے ساتھ ذیل میں ایک مثالی مثال بیان کی گئی ہے۔

• ایکس وائی زیڈ پرائیوٹ ایکویٹی کے شراکت داروں نے سال صفر کے اختتام پر 5 مرتبہ فار ای بی ٹی ڈی اے کے لئے اے بی سی ٹارگٹ کمپنی خریدی (آپریشن شروع ہونے سے پہلے)
• ایکویٹی تناسب سے قرض = 60:40
• فرض کریں کہ قرض پر اوسط سود کی شرح 10٪ ہے
• اے بی سی کو توقع ہے کہ سال 1 میں ای بی آئی ٹی ڈی اے مارجن کے ساتھ سیلز ریونیو میں 100 ملین ڈالر تک پہنچ جائے گی۔
• توقع کی جارہی ہے کہ سالانہ سالانہ محصول میں 10 فیصد اضافہ ہوگا۔
• توقع کی جاتی ہے کہ سرمایہ کاری کی مدت کے دوران ایبیٹڈا کے مارجن فلیٹ رہیں گے۔
• توقع کی جاتی ہے کہ ہر سال کیپیٹل اخراجات میں 15 فیصد فروخت ہوگی۔
• توقع ہے کہ آپریٹنگ ورکنگ سرمایہ میں ہر سال 5 ملین ڈالر کا اضافہ ہوجاتا ہے۔
• توقع کی جاتی ہے کہ ہر سال Dep 20 ملین کے برابر رہ جائیں۔
• ٹیکس کی مستقل شرح 40 Ass فرض کرنا۔
• ایکس و زیڈ سال 5 کے بعد ہدف سرمایہ کاری سے باہر نکلتا ہے جس میں داخلے کے وقت استعمال ہونے والے اسی ایبیٹڈا ایک سے زیادہ پر (5 بار آگے 12 ماہ ایبیٹڈا) - ٹرمینل ویلیو ملٹیپلز دیکھیں

5.0 انٹری ماڈل کا استعمال کرتے ہوئے ، اے بی سی ٹارگٹ کمپنی کی خریداری کی قیمت کے لئے ادا کی جانے والی قیمت کا حساب 1 EBITDA (جو 40٪ ایبیٹڈا مارجن کی نمائندگی کرتا ہے revenue 100 ملین آمدنی پر) کے حساب سے کیا جاتا ہے۔ لہذا ، خریداری کی قیمت = 40 * 5 = million 200 ملین۔

قرض اور ایکویٹی کی مالی اعانت کا حساب حساب سے لیا جاتا ہے۔ قرض: ایکویٹی تناسب =

قرض کا حصہ = 60٪ * $ 200 ملین = million 120 ملین

ایکوئٹی حصہ = 40٪ * 200 ملین = million 80 ملین

مندرجہ بالا مفروضوں کی بنیاد پر ہم مندرجہ ذیل ٹیبل کی تعمیر کرسکتے ہیں۔

براہ کرم نوٹ کریں کہ چونکہ سال 5 کے اختتام پر خارجی قیمت EBITDA ایک سے زیادہ فارورڈنگ پر منحصر ہوگی ، چھٹے سالوں کی آمدنی کے پانچویں سال کی قیمت نہیں بلکہ پانچویں سال۔

مجموعی طور پر فائدہ مند مفت نقد بہاؤ کا حساب کتاب اس طرح لگایا جاسکتا ہے:

ہمیں چھٹے سال کے بارے میں معلومات پر غور کرنے کی ضرورت نہیں ہے کیونکہ ایف سی ایف سے سال 1 سے 5 تک کے قرض کی ادائیگی کے لئے استعمال کیا جاسکتا ہے یہ فرض کر کے کہ پوری ایف سی ایف قرض کی ادائیگی کے لئے استعمال ہوا ہے۔ خارجی راستوں کا حساب کتاب اس طرح سے لگایا جاسکتا ہے:

ایگزٹ میں کل انٹرپرائز ویلیو = ایبیٹڈا کو باہر نکلنے پر آگے بڑھنا اور 5.0 اوقات ایکزٹ سے باہر نکلیں TEV کا حساب لگانے کے لئے۔ mm 64 ملی میٹر ایکس 5.0 ایک سے زیادہ = 20 320 ملین

باہر نکلنے پر خالص قرض (جس کو اختتامی قرض بھی کہا جاتا ہے) کا حساب کتاب مندرجہ ذیل ہے:

قرض کا اختتام = شروع ہونے والا قرض - قرض کی ادائیگی [mm 120 ملی میٹر - مجموعی FCF میں mm 34 ملی میٹر = $ 86 ملی میٹر]

ایکویٹی ویلیو کا اختتام = TEV سے باہر نکلیں - اختتامی قرضہ [$ 320 ملی میٹر - mm 86 ملی میٹر] = $ 234 ملی میٹر

ایک سے زیادہ رقم (ایم او ایم) ای وی کی واپسی کا حساب کتاب [اختتام ای وی / بی بیونگ ای وی] کے طور پر شمار کیا جاتا ہے = = $ 234 ملی میٹر / mm 80 ملی میٹر = 2.93 اوقات ایم ایم]

مندرجہ ذیل جدول 5 سالہ ایم ایم ضربوں پر مبنی IRR کے تخمینے کے لئے کارآمد ہے۔

اس طرح ، ہم یہ فرض کر سکتے ہیں کہ مذکورہ بالا معاملے کے لئے مضمر IRR تقریباR 25٪ یا اس سے تھوڑا سا نیچے ہے۔

# 3 - موازنہ کمپنی تجزیہ ماڈل

ایک موازنہ کمپنی کا تجزیہ (سی سی اے) ایک عمل ہے جو ایک ہی صنعت میں ایک جیسے سائز کے دوسرے کاروباروں کی پیمائش کا استعمال کرتے ہوئے کسی فرم کی قیمت کا اندازہ کرنے کے لئے استعمال ہوتا ہے۔ یہ اس مفروضے کے تحت کام کرتا ہے کہ اسی طرح کی کمپنیوں کے پاس اسی طرح کی قیمتوں کا ضرب ، جیسے ای وی / ایبیٹڈا ہوگا۔ اس کے بعد ، سرمایہ کار نسبت کی بنیاد پر کسی خاص کمپنی کا مدمقابل اپنے حریف سے موازنہ کرسکتے ہیں۔

موازنہ کرنے والی کمپنیوں کے انتخاب کے معیار کو مندرجہ ذیل طور پر تقسیم کیا جاسکتا ہے۔

تقابلی تجزیہ کے لئے سمجھے جانے والے انتہائی نازک ضربات یہ ہیں:

پیئ ایک سے زیادہ

• پیئ ویلیوئزیشن ایک سے زیادہ کو "قیمت ایک سے زیادہ" یا "آمدنی ایک سے زیادہ" کے نام سے بھی جانا جاتا ہے۔
• قیمت فی حصص / آمدنی فی شیئر یا مارکیٹ کیپٹلائزیشن / خالص آمدنی
• یہ متعدد اشارہ دیتا ہے کہ ایک سرمایہ کار ہر کمائی کی قیمت ادا کرنے کو تیار ہے۔

ای وی / ایبیٹڈا ایک سے زیادہ

• ایک اور عام متعدد ای وی / ایبیٹڈا ہے جس کا حساب کتاب اس طرح ہے: انٹرپرائز ویلیو / ایبیٹڈا
• جہاں EV کاروبار پر تمام دعوؤں کی نمائندگی کرتا ہے (کامن ایکویٹی + نیٹ قرض + ترجیحی اسٹاک + اقلیتی دلچسپی)
• اس سے دارالحکومت کے ڈھانچے کے اثر کو بے اثر کرنے میں مدد ملتی ہے۔ ایبٹڈا دونوں قرضوں اور ایکویٹی ہولڈرز کو وصول کرتا ہے چونکہ یہ سود کے جزو سے پہلے ہوتا ہے۔

قیمت قیمت کا تناسب

• پی بی وی تناسب قیمت / کتاب کا تناسب ایک ایکویٹی سے متعدد حصص ہے جس کا حصص / قیمت قیمت فی شیئر یا مارکیٹ کیپیٹلائزیشن / کل شیئر ہولڈر کی ایکویٹی کی قیمت ہے

تقابلی تشخیص کو انجام دینے کے لئے دھیان میں رکھنے کے اقدامات یہ ہیں:

1. موازنہ کرنے والی صنعتوں اور بنیادی خصوصیات والی حامل کمپنیوں / ایسی کمپنیوں کا ایک گروپ منتخب کریں۔
2. مارکیٹ کیپیٹلائزیشن کا حساب لگائیں = حصص کی قیمت X بقایا حصص کی تعداد۔
3. انٹرپرائز ویلیو کا حساب لگائیں
4. کمپنی کے فائلنگ اور انتظامیہ ، ایکوئٹی تجزیہ کاروں ، وغیرہ سے پیش گوئوں کے تاریخی فارمولے استعمال کریں۔
5. مختلف اسپریڈ ضربوں کا حساب لگائیں جو ایک بالپارک منظر پیش کرے گا کہ فرم کس طرح مالی معلومات کے پیچھے سچائی کی عکاسی کررہا ہے۔
6. ہم مرتبہ گروپ کے ل the مناسب بینچ مارک ویلیوشن ایک سے زیادہ کو منتخب کرکے ہدف کمپنی کی قدر کریں ، اور اس متعدد پر مبنی ہدف کمپنی کی قدر کریں۔ عام طور پر ، اوسط یا میڈین استعمال ہوتا ہے۔

موازنہ کمپنی کا تجزیہ ماڈل۔ مثال

• مندرجہ بالا جدول باکس انک کے لئے موازنہ مقابلہ ہے۔ جیسا کہ آپ دیکھ سکتے ہیں کہ دائیں طرف کی طرف سے متعلقہ قیمت والے ضوابط کے ساتھ ساتھ بائیں جانب کمپنیوں کی ایک فہرست موجود ہے۔
• قابل قدر ضرب میں ای وی / سیلز ، ای وی / ایبیٹڈا ، ایف سی ایف کی قیمت وغیرہ شامل ہیں۔
• باکس انکارپوریشن کی منصفانہ تشخیص کے ل for آپ اوسطا ان انڈسٹری ضربوں کو لے سکتے ہیں۔
• مزید تفصیلات کے لئے ، براہ کرم باکس ویلیوشن کا حوالہ دیں

# 4 - انضمام اور حصول کا ماڈل

انوسٹمنٹ بینکنگ برادران کے ذریعہ مالی ماڈل کی قسم وسیع پیمانے پر استعمال ہوتی ہے۔ انضمام ماڈلنگ کا پورا مقصد یہ ہے کہ صارفین کے پاس حصول کے EPS پر حصول کے اثرات اور یہ EPS صنعت میں کس طرح موازنہ ہے۔

ایم اینڈ اے ماڈل بنانے کے لئے بنیادی اقدامات مندرجہ ذیل ہیں۔

اس ماڈل کی توجہ میں 2 اداروں کے انضمام کے بعد بیلنس شیٹ کی تعمیر شامل ہے۔

اس ماڈل کے ذرائع اور صارفین کے ماڈل سیکشن میں خاص طور پر ایم اینڈ اے ٹرانزیکشن میں فنڈز کے بہاؤ سے متعلق معلومات ہیں ، جہاں سے پیسہ آرہا ہے اور یہ رقم کہاں استعمال کی جارہی ہے۔ ایک انویسٹمنٹ بینکر مختلف ایکویٹی اور ڈیبٹ آلات کے ذریعہ جمع کی گئی رقم کا تعین کرتا ہے نیز نقد رقم کے ذریعہ ہدف کمپنی کی خریداری کو فنڈ فراہم کرتا ہے جو فنڈز کے ذرائع کی نمائندگی کرتا ہے۔ فنڈز کے استعمال سے وہ نقد دکھائے گی جو ہدف کی خریداری کے لئے نکل رہی ہے اور ساتھ ہی لین دین کو مکمل کرنے کے لئے درکار مختلف فیسیں بھی۔ سب سے اہم عنصر یہ ہے کہ ذرائع کو فنڈز کے استعمال کے برابر ہونا چاہئے۔

کیش آن ہینڈ = فنڈز کے مجموعی استعمال - ہاتھ پر نقد کو چھوڑ کر فنڈز کے کل ذرائع =

(ایکویٹی + ٹرانزیکشن فیس + فنانسنگ فیس) ​​کی خریداری - (ایکویٹی + قرض)

نیک نیتی: یہ ایک ایسا اثاثہ ہے جو کسی حاصل کرنے والی کمپنی کی بیلنس شیٹ پر اس وقت پیدا ہوتا ہے جب بھی اس کی قیمت کا کوئی ہدف حاصل ہوجاتا ہے جو ہدف کی بیلنس شیٹ پر نیٹ ٹینبل اثاثوں کی کتاب قیمت (یعنی مکمل ٹھوس اثاثوں - کل واجبات) سے زیادہ ہوتا ہے۔ لین دین کے ایک حصے کے طور پر ، ٹارگٹ کمپنی کے حاصل شدہ اثاثوں کا کچھ حصہ اکثر "تحریری شکل میں" رہتا ہے - لین دین کی بندش کے بعد اثاثوں کی قیمت میں اضافہ کیا جائے گا۔ اثاثہ کی تشخیص میں یہ اضافہ خریدار کے بیلنس شیٹ پر دیگر غیر منقولہ اثاثوں میں اضافے کے بطور ظاہر ہوگا۔ اس سے ٹیکس کی وابستگی واجب الادا ہوجائے گی ، جو فرض کیے جانے والے ٹیکس کی شرح کے برابر دوسرے ناقابل اثاثہ اثاثوں پر تحریر ہوگی۔

ایم اینڈ اے ٹرانزیکشن میں تخلیق خیر سگالی کی کمپیوٹنگ کے لئے استعمال کردہ فارمولا:

نئی خیر سگالی = ایکویٹی کی قیمت خرید۔ (ٹھوسگٹل کل اثاثے۔ کل واجبات) - اثاثوں کی تحریر * (1-ٹیکس کی شرح)

خیر سگالی ایک طویل مدتی اثاثہ ہے لیکن جب تک اس کی خرابی نہیں مل جاتی ہے اسے کبھی بھی فرسودہ نہیں کیا جاتا ہے اور نہ ہی اس سے تعصب کیا جاتا ہے۔ اگر یہ طے کیا جاتا ہے کہ حاصل شدہ ہستی کی قیمت واضح طور پر اس سے کم ہوجاتی ہے جس کے اصل خریدار نے اس کے لئے ادائیگی کی تھی۔ اس صورت میں ، خیر سگالی کا ایک حصہ ایک وقت کے اخراجات کے طور پر "تحریری طور پر" بند کردیا جائے گا۔

نمونہ ایم اینڈ اے ماڈل۔ مشترکہ بیلنس شیٹ

نمونہ انضمام ماڈل منظر نامے